%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨周黑鸭（ ） 1458.HK [Table年_T度it业le]绩点评：业绩略超指引，分红回购 2023 推进 报告要点 [2T0a2b3le年_S公um司m实a现ry收] 入27.44亿元、同比增长17.1%（此前预告27.00~27.50亿元），归母净利 润1.16亿元、同比增长357.1%（此前预告1.00~1.15亿元）。截至2023年底，公司门店总数 达3,816间，其中自营门店1,720间，特许经营门店2,096间，覆盖中国28个省、自治区及 直辖市内的331个城市。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Zhouheiya (1458 HK) [5] Core Views - Zhouheiya achieved revenue of RMB 2 744 million in 2023, a YoY increase of 17 1%, and net profit attributable to shareholders of RMB 116 million, a YoY surge of 357 1% [2] - The company strengthened its position in transportation hub stores, with single-store revenue showing moderate recovery [2] - Zhouheiya launched innovative "fresh-lock + hot braised" store formats, seeking new growth points [2] - Raw material prices gradually declined, leading to potential margin expansion [3] Financial Performance Revenue and Profit - 2023 revenue: RMB 2 744 million (+17 1% YoY) [2] - 2023 net profit: RMB 116 million (+357 1% YoY) [2] - 2023 gross margin: 52 4% (-2 6pcts YoY) [3] - 2023 net profit margin: 4 2% (+3 2pcts YoY) [3] Store Performance - Total stores: 3 816 (+11 3% YoY) [2] - New self-operated stores: 274 (+18 9% YoY) [2] - New franchised stores: 113 (+5 7% YoY) [2] - Average single-store revenue growth: 6 7% (self-operated), 6 9% (franchised) [2] Future Projections - 2024E revenue: RMB 3 262 million (+18 9% YoY) [4] - 2025E revenue: RMB 3 795 million (+16 3% YoY) [4] - 2024E net profit: RMB 211 million (+82 5% YoY) [4] - 2025E net profit: RMB 281 million (+33 1% YoY) [4] Business Strategy Product and Channel Development - Main product categories: duck and duck by-products (RMB 2 120 million, +17% YoY), other products (RMB 587 million, +18% YoY), franchising (RMB 35 million, +4 8% YoY) [2] - Focus on classic flavors and national trend braised food concept [2] Store Format Innovation - Launched two "fresh-lock + hot braised" combo stores in 2023 [2] - Hot braised products priced around RMB 20 [2] - Potential to attract both meal replacement and leisure snack consumers [2] Financial Ratios - 2023 ROE: 2 83% [4] - 2023 P/E: 33x [4] - 2024E P/E: 18x [4] - 2025E P/E: 14x [4] - 2026E P/E: 12x [4] Market Data - Current price: HKD 1 73 [5] - Market cap: HKD 4 1 billion [6] - 52-week range: HKD 1 61-3 79 [6] - 3-month turnover rate: 18 87% [6]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Zhou Hei Ya International Holdings Company Limited 周黑鴨國際控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：1458） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 全年業績公告 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------------------------------------------------------|---------------------------|----------------| | 財務摘要 | 截至十二月三十一日 止年度 \n二零二三年 \n人民幣千元 | 二零二二年 \n人民幣千元 | 同比變動 \n% | | | | | | | 收 益 | 2,74 ...

Zhou Hei Ya International Holdings Company Limited 周黑鴨國際控股有限公司 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) ( 於開曼群島註冊成立的有限公司 ) Stock Code 股份代號：1458 2023 Interim Report 中期報告 8 Contents 目錄 2 Corporate Information 公司資料 5 Business Overview and Outlook 業務回顧及展望 13 Management Discussion and Analysis 管理層討論與分析 25 Other Information 其他資料 34 Interim Condensed Consolidated Statement of Profi t or Loss and Other Comprehensive Income 中期簡明綜合損益及其他全面收益表 35 Interim Condensed Consolidated Statement of Financial ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Zhou Hei Ya International Holdings Company Limited 周黑鴨國際控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：1458） 截至二零二三年六月三十日止六個月 中期業績公告 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|------------|----------------------------------------|--------------| | | | | | | 財務摘要 | | | | | | 二零二三年 | 截至六月三十日止六個月 同比 二零二二年 | 變 動 | | | 人民幣千元 | 人民幣千元 | % | | | | | | | 收 益 | 1,414,764 | 1,1 ...

Zhou Hei Ya International Holdings Company Limited 周黑鴨國際控股有限公司 (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) ( 於開曼群島註冊成立的有限公司 ) Stock Code 股份代號：1458 ANNUAL REPORT 年度報告 2 Corporate Information 公司資料 4 Chairman's Statement 主席報告 9 Business Review and Outlook 業務回顧及展望 20 Management Discussion and Analysis 管理層討論與分析 35 Biographies of the Directors and Senior Management 董事及高級管理層履歷 40 Directors' Report 董事會報告 64 Corporate Governance Report 企業管治報告 79 Independent Auditor's Report 獨立核數師報告 86 Consolidated St ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 Zhou Hei Ya International Holdings Company Limited 周黑鴨國際控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：1458） 截至二零二二年十二月三十一日止年度 全年業績公告 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------|-------------------------------------------------------|---------------------------|------------------| | 財務摘要 | 截至十二月三十一日 止年度 \n二零二二年 \n人民幣千元 | 二零二一年 \n人民幣千元 | 同比變動 \n% | | | | | | | 收 益 | 2, ...