| RESEARCH 10 Feb, 2026 RoboSense | 02498.HK Breakeven milestone & path to profitability Acceleration in the sales of LiDAR for robotics: The key driver of Q4 upside was the robotics segment, where lawn mower robots were the primary contributor. Growth in this segment should be sustained by i) product upgrades and new product lines across the lawn mowers, and ii) incremental customer additions. Beyond lawn mowers, Gen-7 robotaxi becomes a driver. The Group has deepened cooperation with leading autonomous mo ...

速騰聚創(02498.HK)於 2025 年第四季度錄得強勁的營運表現。應用於 ADAS 激光雷達銷售量達 238,400 台(同比+54.8%)，應用於機器人激光雷達銷售量大幅增至 221,200 台(同比+2,565.1%)。我 們相信出貨量的躍升將帶動集團於第四季度實現盈虧平衡。 應用於機器人激光雷達銷售加速增長: 應用於機器人激光雷達銷售成長是第四季度強勁表現的主要 動力，其中以割草機器人的需求為主要貢獻來源。該業務的增長有望持續，主要受惠於 i) 割草機器 人產品升級及新產品線推出、ii) 新客戶導入。除割草機器人外，第七代 Robotaxi 亦成為新的成長 動力。公司與滴滴、百度等領先自動駕駛出行平台的合作進一步深化，每輛車搭載激光雷達的數量 進一步提升。滴滴新一代 Robotaxi R2 採用單車「6 個 E1 + 4 個 EM4」的激光雷達組合，標誌著面 向第七代 Robotaxi 的激光雷達出貨正式啟動。得益於車隊規模在 2026 年進一步擴張，單車搭載量 提升與客戶基礎擴大的驅動，預期應用於機器人激光雷達出貨量將進一步上升。 | 研究報告 2025 年 02 月 10 日 速騰聚創 | 0 ...

该行预期，速腾聚创的EM数位雷达产品将成为其今年主要销量的驱动力，另外，公司正同时强化其在 自动割草机与无人驾驶厢式汽车的布局。该行预计公司于2025年第四季达到盈亏平衡。 里昂发布研报称，速腾聚创(02498)即将迎来拐点，正受惠于光学雷达安装量加快增长及高阶自动驾驶 领域渗透率提升，首予"跑赢大市"评级，目标价43.1港元。 ...

该行预期，速腾聚创的EM数位雷达产品将成为其今年主要销量的驱动力，另外，公司正同时强化其在 自动割草机与无人驾驶厢式汽车的布局。该行预计公司于2025年第四季达到盈亏平衡。 里昂发布研报称，速腾聚创(02498)即将迎来拐点，正受惠于光学雷达安装量加快增长及高阶自动驾驶 领域渗透率提升，首予"跑赢大市"评级，目标价43.1港元。 ...

里昂发表研报指，速腾聚创即将迎来拐点，正受惠于光学雷达安装量加快增长及高阶自动驾驶领域渗透 率提升。该行预期，速腾聚创的EM数位雷达产品将成为其今年主要销量的驱动力。另外，公司正强化 其在自动割草机与无人驾驶厢式汽车的布局。该行预计公司于2025年第四季达到盈亏平衡，首予其"跑 赢大市"评级及目标价43.1港元。 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the electronic industry, indicating an expectation of returns stronger than the market benchmark by over 5% [5]. Core Insights - Strong demand for computing power driven by AI applications is expected to continue, with significant investments from major cloud providers [8]. - The hardware supply-demand imbalance is spreading across various sectors, leading to price increases [8]. - New technologies such as CPO (Co-Packaged Optics) are anticipated to create additional demand [8]. Summary by Sections Investment Recommendations and Targets - Key investment targets include: - Semiconductor manufacturing: SMIC (688981, Buy), Hua Hong Semiconductor (01347, Buy) - Testing and packaging: Changdian Technology (600584, Buy), Tongfu Microelectronics (002156, Buy), and others [9]. - Server storage: Lianqi Technology (688008, Buy) - CPUs: Haiguang Information (688041, Buy), Longxin Technology (688047, Not Rated), and others [9]. - Passive components: Sanhua Group (300408, Buy), Fenghua Advanced Technology (000636, Not Rated) [9]. - Server manufacturing: Industrial Fulian (601138, Buy), Huaqin Technology (603296, Buy) [9]. - Analog and power chips: Naxin Micro (688052, Buy), Sierui Technology (688536, Not Rated), and others [9]. - Semiconductor equipment: Zhongwei Company (688012, Buy), Northern Huachuang (002371, Buy), and others [9]. - Optical devices/chips: Zhishang Technology (301486, Not Rated), Tianfu Communication (300394, Not Rated), and others [9]. AI Applications and Edge Computing - Key targets in edge AI applications include: - AI main control chips: Amlogic (688099, Buy), Hengxuan Technology (688608, Buy) - Edge storage: Zhaoyi Innovation (603986, Buy), Bawei Storage (688525, Buy) [10]. - Terminal manufacturers: Hikvision (002415, Buy), Luxshare Precision (002475, Buy), BYD Electronics (00285, Not Rated), and others [10]. - Core components for AI edge: Huanxu Electronics (601231, Buy), Sunny Optical Technology (02382, Buy), and others [10].

致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 速騰聚創科技有限公司 呈交日期: 2026年2月5日 I. 法定/註冊股本變動 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 第 1 頁 共 10 頁 v 1.2.0 FF301 FF301 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02498 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 800,000,000 | USD | | 0.0001 | USD | | 80,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 800,000,000 | USD | | 0.0001 | ...

报告中称，公司凭借其基于SPAD的520线数位激光雷达(EM4)及业界首款量产的固态盲点激光雷达 (E1)，在L4级自动驾驶技术的商业化扩张中，正处于越来越有利的地位。此外，其520线激光雷达在 Robotaxi营运商中日益普及，已获得超过20万台无人配送车订单。 大和发布研报称，重申予速腾聚创(02498)"买入"评级，并基于市销率，将12个月目标价从56港元升至 60港元，并将今明两年营收预测上调8%至12%;将今年非ADAS激光雷达出货量预测从45万台上调至 74.66万台，2027年预测从65万台上调至120万台，以反映其与Robotaxi营运商及无人配送车营运商稳固 的业务进展。 ...

报告中称，公司凭借其基于SPAD的520线数位激光雷达(EM4)及业界首款量产的固态盲点激光雷达 (E1)，在L4级自动驾驶技术的商业化扩张中，正处于越来越有利的地位。此外，其520线激光雷达在 Robotaxi营运商中日益普及，已获得超过20万台无人配送车订单。 智通财经APP获悉，大和发布研报称，重申予速腾聚创(02498)"买入"评级，并基于市销率，将12个月目 标价从56港元升至60港元，并将今明两年营收预测上调8%至12%;将今年非ADAS激光雷达出货量预测 从45万台上调至74.66万台，2027年预测从65万台上调至120万台，以反映其与Robotaxi营运商及无人配 送车营运商稳固的业务进展。 ...

大和重申予该股"买入"评级，并基于市销率，将12个月目标价从56港元上调至60港元；并将今明两年营 收预测上调8%至12%，今年非ADAS激光雷达出货量预测从45万台上调至74.66万台，2027年预测从65 万台上调至120万台，以反映其与Robotaxi营运商及无人配送车营运商稳固的业务进展。 大和发表研报指，速腾聚创凭借其基于SPAD的520线数位激光雷达(EM4)及业界首款量产的固态盲点激 光雷达(E1)，在L4级自动驾驶技术的商业化扩张中，正处于越来越有利的地位。此外，其520线激光雷 达在Robotaxi营运商中日益普及，已获得超过20万台无人配送车订单。 ...