在竞争激烈的环保赛道上，瀚蓝环境在2024年凭借深厚的行业积累、精准的战略布局与持续的创新探 索，取得了亮眼的经营业绩，在ESG领域也成果丰硕。步入2025年，公司延续良好发展态势，一季度成 绩斐然，多项关键指标再度突破历史记录，为全年发展奠定坚实基础，其在业务拓展、技术创新等方面 的布局正不断释放效能，在行业内的影响力与竞争力持续攀升。 多项核心指标创历史新高，机构看好公司今年增长潜力 2024年年报显示，瀚蓝环境净利润达到16.64亿元，同比增长16.39%，创下上市以来同期新高。 这一出色成绩的取得，得益于多方面因素。公司济宁项目、排水美佳东南厂及丹灶金沙扩建项目确认往 期收入；对外供热量增长33.53%，新增多个项目供热，且部分项目主要客户用热量提升，进一步增加 了收入；存量项目收入拓展也为业绩增长贡献了力量；公司持续落实降本增效举措取得良好成效，保持 较高运营效率。 基于如此良好的经营业绩，公司公布了2024年年度分配预案，拟10派8元（含税），派现金额高达6.52 亿元，同样创上市以来新高，切实为股东带来了丰厚回报。 从机构认可度来看，瀚蓝环境的表现也十分突出。公司获得15家机构评级，评级家数位居 ...

股票简称：瀚蓝环境 股票代码：600323 编号：临 2025-027 瀚蓝环境股份有限公司 关于重大资产重组进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 议、退市以及可交换债券修订等相关提案获得通过。该意向不具有法律约束力。 公司将继续推进本次交易相关工作，严格按照相关法律法规的规定和要求及 时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 一、 本次交易概述 瀚蓝环境股份有限公司（以下简称"公司"或"瀚蓝环境"）拟通过控股子 公司瀚蓝（香港）环境投资有限公司（以下简称"瀚蓝香港"），以协议安排方 式私有化香港联合交易所有限公司（以下简称"香港联交所"）上市公司粤丰环 保电力有限公司（以下简称"粤丰环保"或"标的公司"），从而使粤丰环保成 为瀚蓝香港控股子公司并从香港联交所退市（以下简称"本次交易"）。本次交 易将达到《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组标准，构成重 大资产重组。具体内容详见公司于 2024 年 11 月 20 日和 2024 年 12 月 10 日于上 海证券交易所网站 ww ...

公司最新总资产周转率为0.07次，在已披露的同业公司中排名第36。最新存货周转率为7.93次，在已披 露的同业公司中排名第19，较去年同期存货周转率增加0.39次，同比较去年同期上涨5.23%。 公司股东户数为2.37万户，前十大股东持股数量为4.36亿股，占总股本比例为53.50%，前十大股东持股 情况如下： 公司最新资产负债率为59.43%，较上季度资产负债率减少1.85个百分点，较去年同期资产负债率减少 4.39个百分点。 公司最新毛利率为32.28%，在已披露的同业公司中排名第45，较上季度毛利率增加3.34个百分点，较去 年同期毛利率增加2.43个百分点，实现3年连续上涨。最新ROE为3.04%，在已披露的同业公司中排名第 12。 公司摊薄每股收益为0.52元，在已披露的同业公司中排名第1，较去年同报告期摊薄每股收益增加0.05 元，实现3年连续上涨，同比较去年同期上涨10.64%。 2025年4月29日，瀚蓝环境(600323.SH)发布2025年一季报。 公司营业总收入为26.01亿元，在已披露的同业公司中排名第5。归母净利润为4.20亿元，在已披露的同 业公司中排名第3，较去年同报告期归母净利 ...

投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_A [Table_Author] 左前明 uthor 能源行业首席分析师 ] 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 瀚蓝环境(600323.SH) 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 经营效率继续提升，一季度归母净利同比增 长 10.26% [Table_ReportDate] 2025 年 4 月 29 日 [T ...

一、 会议地点：广东省佛山市南海区桂城街道融和路 23 号瀚蓝广场 10 楼大会议室 二、 会议时间： 瀚蓝环境股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 目 录 议案 一、 2024 年年度股东大会议程 二、 2024 年年度股东大会会议规则 三、 2024 年年度报告及年报摘要 四、 2024 年度董事会工作报告 五、 2024 年度监事会工作报告 六、 2024 年度财务决算方案 七、 2024 年度利润分配预案 八、 关于为瀚蓝（佛山）投资有限公司并购贷款提供担保的议案 九、 关于融资决策权限调整的议案 十、 关于续聘华兴会计师事务所（特殊普通合伙）为公司提供 2025 年度审计工作的 十一、 关于增补马文晋为第十一届董事会董事的议案 十二、 独立董事 2024 年度述职情况报告 瀚蓝环境股份有限公司 2024 年年度股东大会 材料之一 2024 年年度股东大会议程 果 （一）现场会议 1、召开时间：2025 年 5 月 7 日下午 14:30，其中 14:15-14:30，与会股东代表签到， 领取会议材料；14:30 会议开始。 2、会议主持人：董事长张厚祥先生 （二）网络投票 召开时间： 1、 ...

瀚蓝环境股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：600323 证券简称：瀚蓝环境 瀚蓝环境股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 （3）公司降本增效深化带来的毛利率提升、管理费用及财务费用同比有所下降，以及保持较 高运营效率。 2、经营活动产生的现金流量净额同比增长 74.54%，主要是存量应收账款回款较同期改善， 本期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加。公司将继续加强应收账款的催收工作，争取在相 关政府支持下，2025 年收回存量应收账款不少于 20 亿元。 (二)非经常性损益项目和金额 √ ...

瀚蓝环境股份有限公司 第十一届董事会第二十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 瀚蓝环境股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第二十八次会 议于 2025 年 4 月 21 日发出书面通知，于 2025 年 4 月 28 日以现场会议+腾讯会议 方式召开。应到董事 8 人，所有董事亲自出席会议，公司全部监事和部分高级管 理人员列席了会议。会议符合《公司法》和公司章程的有关规定，会议通过的决 议合法有效。经审议，通过了如下决议： 一、审议通过 2025 年第一季度报告。 股票简称：瀚蓝环境 股票代码：600323 编号：临 2025-026 内容详见同日披露于中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报及上海 证券交易所网站 www.sse.com.cn 的《瀚蓝环境股份有限公司 2025 年第一季度报告》。 二、审议通过关于公司为佛山大学建设与发展捐赠资金的议案。 表决情况：同意票 8 票，弃权票 0 票，反对票 0 票。 同意公司向佛山大学捐赠人民币 200 万元，分五年实施完毕，主要用于佛 ...

股票简称：瀚蓝环境 股票代码：600323 编号：临 2025-025 瀚蓝环境股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年6月6日召开的第十一届董事 会第十三次会议审议通过了《关于申请注册发行中期票据的议案》，同意公司向中国银 行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币20亿元（含20亿元）的中期票据。 该事项经公司2024年6月28日召开的2023年年度股东大会审议通过。2024年11月5 日经中国银行间市场交易商协会核准，同意接受公司本次中期票据注册，注册金额为人 民币20亿元。 公司于近日完成了2025年度第二期中期票据发行（以下简称"本期中期票据"）， 债券简称：25瀚蓝MTN002，债券代码：102581632。本期中期票据发行规模为5亿元，期 限为5年，票面利率为1.92%。 公司本期中期票据发行的有关文件可登陆中国货币网（www.chinamoney.com.cn） 和上海清算所网站（www.shclearing.com）查询。 瀚蓝环境股份有限公司 2025 年度第二期中期票据发行情况公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、 ...

本报告导读： 2024 年公司净利润同比增长16%，存量应收账款回款超24 亿，带动经营活动现金流量净额同比增长 32%，经营稳健一如既往。 3）供排水业务稳定，供水产销率6.84%，保持行业先进水平。 收购粤丰环保积极推进，预计2025 上半年完成收购。2024 年7 月公司启动收购粤丰，目前已完成反垄 断审查、境外投资登记备案等，所有先决条件均已达成，预计2025 年上半年完成交易。收购完成后公 司焚烧产能将实现跨越式增长，我们预计协同效应将逐步体现。 风险提示:收购进度低于预期、分红低于预期、天然气价格波动等。 业绩稳步增长，经营现金流显著改善。1）2024 年，公司实现营业收入118.86 亿元，同比减少5%；归 属净利润16.64 亿元，同比增长16%；扣非归属净利润16.25 亿元，同比增长16%。工程收入及燃气收入 下降导致收入下降；供热量提升及存量项目增收驱动利润增长。 2）经营活动现金流量净额32.73 亿元，同比增长32%，公司积极回款，2024 年内存量应收账款回款超 24 亿，公司规划2025 年收回存量应收账款不少于20 亿元。3）2024 年现金分红比例提升至39%，公司 规划20 ...

自上市以来，瀚蓝环境年年分红，分红稳定性较好，分红总额从2000年的5212.85万元增长到2024年的 6.52亿元。 根据规划，2024年-2026年，每股派发的现金股利，较上一年度同比增长不低于10%。若未来三年公司 总股本增加，公司也将维持上述每股派发现金股利规划不变，以4月11日（即2024年年报披露日）收盘 价计算，未来两年股息率最低将达到3.77%和4.15%，有望不断为股东创造长期价值。 随着2024年业绩报告的发布，这家环保龙头在行业竞争压力增大等外部环境下，通过并购整合、精益化 运营、资源化升级与绿色能源化布局，构建起穿越周期的护城河。 核心业务保持稳健增长 垃圾焚烧发电行业在历经跑马圈地、抢装潮等时期后，已经进入冷静发展期。行业内由于运营效率与风 控能力不同，综合去年业绩来看，行业已经开始有所分化，部分龙头盈利能力下滑。 2024年度报告显示，瀚蓝环境全年实现营业收入118.86亿元，营收规模较去年基本持平，归母净利润 16.64亿元，同比增加16.39%。 展望未来，随着粤丰环保并表，公司2025年营收目标将有望达到131亿元，总资产规模突破640亿元。公 司垃圾处理运营规模将成为国内 ...