Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected revenue growth and profit improvement in the coming years [5][124]. Core Viewpoints - The company is a leader in gasification, with a diversified product portfolio including urea, acetic acid, organic amines, adipic acid, and caprolactam, which helps mitigate risks associated with single product dependency [1][13]. - The TDI project planned at the Jingzhou base, with an investment of 6.9837 billion RMB, aims to enhance the company's competitive edge in a high-barrier industry [2][36]. - The report anticipates a recovery in profitability for most products as they have reached a bottom price level, with limited downside risk [5][124]. Summary by Sections Company Overview - The company has developed a diversified product range through coal gasification, including major sectors like fertilizers, organic amines, and new materials, enhancing its resilience against market fluctuations [1][13][16]. TDI Project Analysis - The TDI industry has high barriers to entry due to production technology and regulatory requirements, with the company leveraging its strengths in process optimization and cost control to enhance efficiency [2][22][36]. - The TDI project includes a comprehensive supply chain setup, which is expected to provide cost advantages and improve investment efficiency [2][36]. Industry Analysis - Urea prices are currently supported by cost factors, with limited room for further declines, while the industry is expected to stabilize in the coming years [4][68]. - The organic amine market is facing challenges due to stagnant demand, necessitating supply-side adjustments for profitability [4][78]. - Acetic acid production is projected to increase significantly, leading to potential supply pressures in the market [4][87]. - The adipic acid sector is experiencing a downturn, with many companies operating at a loss due to oversupply [4][103]. - Caprolactam production is under pressure from rising raw material costs, impacting profit margins [4][118]. Profit Forecast and Investment Recommendations - Revenue projections for 2024-2026 are estimated at 34.06 billion, 38.77 billion, and 42.96 billion RMB, with net profits of 3.81 billion, 4.36 billion, and 5.11 billion RMB respectively [5][124]. - The expected earnings per share (EPS) for the same period are 1.80, 2.06, and 2.41 RMB, indicating a positive outlook for the company's financial performance [5][124].

北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层、8 层 电话：010-88004488/66090088 传真：010-66090016 邮编：100005 北京国枫律师事务所 关于山东华鲁恒升化工股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的 法律意见书 网络投票结果均由相应的证券交易所交易系统和互联网投票系统予以认证； 3．本所及经办律师依据《证券法》《证券法律业务管理办法》《证券法律业务执 业规则》等规定及本法律意见书出具日以前已经发生或者存在的事实，严格履行了法定 职责，遵循了勤勉尽责和诚实信用原则，进行了充分的核查验证，保证本法律意见所认 定的事实真实、准确、完整，所发表的结论性意见合法、准确，不存在虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并承担相应法律责任； 4．本法律意见书仅供贵公司本次会议之目的使用，不得用作任何其他用途。本所 律师同意将本法律意见书随贵公司本次会议决议一起予以公告。 国枫律股字[2025]A0015 号 致：山东华鲁恒升化工股份有限公司（贵公司） 北京国枫律师事务所（以下简称"本所"）接受贵公司的委托，指派律师出席并见证 贵公司 2025 年第一次临时股东大会（以下简称"本次 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2025-001 山东华鲁恒升化工股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 845 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,017,068,800 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 47.9011 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 (一) 股东大会召开的时间：2025 年 1 月 8 日 (二) 股东大会召开的地点：公司会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 1、 公司在任董事 10 人，出席 8 人，董事庄光山先生、独立董事舒兴田先生因 工作原因未出席本次股东大会； 2、 公司在任监事 3 人，出席 3 ...

山东华鲁恒升化工股份有限公司(下称"公司")于 2024 年 12 月 19 日召开第九 届董事会 2024 年第 4 次临时会议、第九届监事会 2024 年第 2 次临时会议，审议通 过了《关于对 2021 年限制性股票激励计划回购价格再次调整并回购注销已获授但尚 未解除限售的部分限制性股票的议案》。因 2021 年限制性股票激励计划（以下简称 "激励计划"）首次授予的激励对象中有一人退休（以下简称"上述人员"），根据激 励计划第十三章"公司及激励对象发生异动的处理" 第二条 "激励对象个人情况 发生变化"中第二款之相关规定，需回购注销上述人员尚未解除限售的限制性股票， 并对回购价格进行调整。董事会同意对限制性股票回购价格进行调整，限制性股票 回购价格由 17.93 元/股调整为 16.77 元/股；回购注销上述人员尚持有该激励计划 第二、第三解除限售期尚未解除限售的限制性股票共计 46,667 股（其中：第二个解 除限售期尚未解除限售的限制性股票 23,333 股，第三个解除限售期尚未解除限售的 限制性股票 23,334 股）。2025 年 1 月 8 日公司召开 2025 年第一次临时股东大会， 表决通 ...

公司董事会于近日收到了董事丁建生先生提交的辞职申请。鉴于公司产业 布局与其原服务单位存在竞争关系，丁建生先生申请辞去公司董事职务,同时一 并辞去公司战略委员会、薪酬与考核委员会的相关职务。 证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2024-064 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于董事辞职公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 任。 丁建生先生辞职后不再担任公司任何职务,根据《公司法》和《公司章程》 的有关规定，丁建生先生辞职自辞职报告送达公司董事会时生效。 山东华鲁恒升化工股份有限公司董事会 2024 年 12 月 31 日 丁建生先生在担任公司董事期间勤勉尽责、无私奉献，为提高董事会决策 科学性、为公司高质量发展发挥了积极作用。在此，公司董事会对丁建生先生 为公司发展所做出的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 公司不存在因董事辞职而导致公司董事会低于法定最低人数的情况，也不 影响公司董事会正常运作。 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 近日，公司收到舒兴田先生辞去公司独立董事职务的申请。根据中国工程 院院士兼职规范工作的要求，舒兴田先生申请辞去公司独立董事职务，同时一并 辞去公司战略委员会委员职务。 证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2024-063 特此公告。 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于独立董事辞职公告 由于舒兴田先生辞去独立董事职务后，公司董事会独立董事人数未达到法 定要求，该辞职申请将自本公司股东大会选举产生新任独立董事填补其空缺后生 效。公司将尽快组织提名新的独立董事候选人，在报送上海证券交易所审核通过 后，提交公司股东大会选举。在股东大会选举出新任独立董事之前,舒兴田先生 将仍按照法律、行政法规及《公司章程》的相关规定,继续履行公司独立董事职 责。 舒兴田先生在担任公司独立董事期间独立公正、勤勉尽责，为提高董事会 决策科学性、为保护广大投资者的合法权益、为公司规范运作发挥了积极作用。 在此，公司董事会对舒兴田先生为公司发展所做的贡献表示衷心感谢！ 山东华鲁恒升化工股份 ...

北京国枫律师事务所 关于山东华鲁恒升化工股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 调整回购价格及 回购注销部分限制性股票事项的 法律意见书 国枫律证字|2021]AN257-11号 GRANDWAY 北京国枫律师事务所 Grandway Law Offices 北京市东城区建国门内大街 26 号新闻大厦 7 层 邮编: 100005 电话（Tel）: 010-88004488/66090088 传真（Fax）: 010-66090016 北京国枫律师事务所 关于山东华鲁恒升化工股份有限公司 2021年限制性股票激励计划 回购注销部分限制性股票事项的 法律意见书 国枫律证字[2021]AN257-11号 致:山东华鲁恒升化工股份有限公司 根据北京国枫律师事务所(以下称"本所")与山东华鲁恒升化工股份有限 公司(以下称"华鲁恒升"或"公司")签署的《律师服务协议书》,本所接受 华鲁恒升委托,作为华鲁恒升2021年限制性股票激励计划(以下称"本次激励计 划"）的特聘专项法律顾问,根据《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管 理办法》(以下称"《管理办法》")等法律、法规、规章和规范性文件及《公 司章程》的有关规 ...

山东华鲁恒升化工股份有限公司章程 （二〇二四年十二月十九日修订） 第一章 总 则 第一条 为维护山东华鲁恒升化工股份有限公司(以下简称"公司")、股东 和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》 (以下简称《公司法》) 、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）和其 他有关规定，制订本章程。 第二条 公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司。 公司经山东省经济体制改革委员会"鲁体改函字[2000]第 29 号"文批准， 并取得了山东省人民政府"鲁政股字[2000]13 号"《山东省股份有限公司批准证 书》，以发起方式设立；在山东省工商行政管理局注册登记，取得营业执照，营 业执照号为 3700001806025。 第三条 公司经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）"证 监发行字[2002]27 号"文核准，于 2002 年 6 月 5 日首次向社会公众发行人民币 普通股 6000 万股，于 2002 年 6 月 20 日在上海证券交易所上市。 第四条 公司注册名称：山东华鲁恒升化工股份有限公司。 第九条 公司全部资产分为等额股份，股东以其认购的股份为限对 ...

证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 编号：临 2024-061 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于变更公司注册资本暨修订《公司章程》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 山东华鲁恒升化工股份有限公司于 2024 年 12 月 19 日召开第九届董事会 2024 年第 4 次临时会议，审议通过了《关于变更公司注册资本暨修订<公司章程>的议案》，具体 情况如下： 鉴于公司拟回购注销 2021 限制性股票激励计划已获授但尚未解锁的第二、第三 解除限售期的部分限制性股票，即公司拟回购注销限制性股票 46,667 股，在回购注销 完成后，公司总股本将由 2,123,266,665 股变更为 2,123,219,998 股，注册资本将由 2,123,266,665 元变更为 2,123,219,998 元。根据相关法律、法规及公司章程规定， 公司需变更注册资本并修改公司章程。 根据上述注册资本的变动情况，公司拟对《公司章程》中部分条款作如下修订： | 原条款 | | 修改后条款 | | | --- | -- ...

重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 召开的日期时间：2025 年 1 月 8 日 9 点 30 分 召开地点：公司会议室 证券代码：600426 证券简称：华鲁恒升 公告编号：临 2024-062 山东华鲁恒升化工股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 1 月 8 日 至 2025 年 1 月 8 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东 大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联 网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 股东大会召开日期：2025年1月8日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 统 (一) 股东大会类型和届次 2025 年第一次临时股东大会 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所 ...