精工钢构 2025042220250416 摘要 • 精工钢构 2024 年营收稳步增长，但归母净利润同比小幅下降 6.7%，经 营性净现金流显著增长 63.9%，显示公司在挑战性经济环境中保持了较强 的现金流管理能力。 • 海外业务成为公司增长新引擎，2024 年海外订单同比增长 202.9%至 30 亿元，有效补充国内业务，提升项目质量和盈利能力，并计划未来将海外 业务占比提升至 50%。 • 公司在新商业模式和技术方面取得进展，EPC 及装配式建筑、工业连锁和 战略加盟、BIPV 业务分别增长 44%、94%和 48%，为未来增长储备动能， 优化产品结构。 • 公司逐步增加工业建筑项目占比至 70%，降低政府类项目风险，受益于中 国产业结构调整和新质生产力扩张需求，企业厂房类项目增速显著。 • 为应对经济下行，公司推行全面流程化管理，借鉴华为经验，解决大企业 病和部门墙问题，提高组织效率和市场响应速度，并加强应收款管理，降 低长账龄应收款比例。 Q&A 请介绍一下精工钢构 2024 年的主要经营数据和表现。 2024 年，精工钢构全年签约订单总额为 220 亿元，同比增长 8.4%。其中， 钢结构销量达 ...

长江精工钢结构（集团）股份有限公司 | 股票简称：精工钢构 | 股票代码：600496 | 编号：临 | 2025-051 | | --- | --- | --- | --- | | 转债简称：精工转债 | 转债代码：110086 | | | 长江精工钢结构（集团）股份有限公司 报告期，公司不断强化市场开拓和经营能力，整体经营态势良好，在手订单 充足。受业务订单增长和在建工程项目稳步推进的影响，使得营业总收入同比增 长 41.17%。营业收入规模的增长，使得公司营业利润、利润总额、归属于上市 公司股东的净利润分别增长了 27.57%、25.94%、26.28%。 一、2025 年第一季度主要财务数据和指标 单位：万元 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 481,981.88 | 341,417.60 | 41.17% | | 营业利润 | 14,893.70 | 11,675.16 | 27.57% | | 利润总额 | 14,866.79 | 11,804.93 | 25.94% | | 归属于上市公司股东 | ...

4月16日，长江精工钢结构(集团)股份有限公司(以下简称"精工钢构（600496）")发布公告称，今年前三 个月，公司(包括控股子公司)共新签合同169项，累计新签合同金额61.4亿元，同比增长0.7%。 其中，今年一季度，精工钢构新签海外业务订单19.9亿元(含前期已公告签约的菲律宾项目的供货合同 部分7.46亿元)，同比增长142.5%，新签海外业务订单已超过2024年全年海外业务订单(30亿元)的60%。 精工钢构董秘沈月华对《证券日报》记者表示，海外市场的拓展不仅为公司带来了新的收入增长点，也 有助于提升公司的国际影响力和品牌知名度。 那么，精工钢构海外订单同比高增的原因有哪些？中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元 向《证券日报》记者表示，一方面，随着共建"一带一路"倡议的持续推进，共建"一带一路"国家对展 馆、商务场所、工业厂房等需求增长，为钢结构企业带来广阔的发展空间。另一方面，经过多年的发 展，精工钢构在国内积累了大量的钢结构项目的建设经验，形成了一套成熟的项目管理体系和施工流 程。这些经验和能力可以有效地复制到海外市场项目中，确保项目的顺利实施和交付。 国内市场方面，今年一季度，精工 ...

长江精工钢结构（集团）股份有限公司 | | | 长江精工钢结构（集团）股份有限公司 关于 2025 年第一季度经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、业务签约及销量情况 2025 年 1-3 月，公司（包括控股子公司）共新签合同 169 项，累计合同金额 61.4 亿元，同比增长 0.7%。 2025 年 1-3 月，公司钢结构销量 38.5 万吨，同比增长 31.6%。 二、具体业务发展情况 | 单位：亿元 | | --- | | | | 2025 | 年 1-3 | 月 | 2024 | 年 1-3 | 月 | 同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 专业分包一体化 | 30.8 | 项目金额 | | 35.0 | 项目金额 | | -12.0% | | | 工业建筑 公共建筑 | | | 25.5 5.3 | | | 23.8 11.2 | 7.2% -52.6% | | | 新兴业务 | 10.3 ...

精工钢构：1-3月共新签合同169项，累计合同金额61.4亿元 金十数据4月16日讯，精工钢构公告，2025年1-3月，公司（包括控股子公司）共新签合同169项，累计 合同金额61.4亿元，同比增长0.7%。2025年1-3月，公司钢结构销量38.5万吨，同比增长31.6%。 ...

精工钢构（600496）公告，2025年1-3月，公司新签合同169项，累计合同金额61.4亿元，同比增长 0.7%。钢结构销量38.5万吨，同比增长31.6%。 ...

由于上调资产和信用减值计提，我们下调2025E 归母净利润16.3%至5.46亿元，引入2026E 归母净利润 5.84 亿元，当前股价对应2025/26E11.1x/10.4x P/E。我们维持跑赢行业评级和目标价3.58 元，对应 2025/26E13.3x/12.3x P/E，隐含18.5%上行空间。 发展趋势 新签订单延续高增，新兴业务与海外增长潜力可期。2024 年公司累计新签合同额219.7 亿元，同比增长 8.4%（24 年实现钢结构销量135.3 万吨，同比增长10.9%），其中专业分包一体化业务签约129.5 亿元， 同比下滑15.0%（工业/公共建筑新签订单分别同比-7%/-28%至87/42 亿元）。新兴业务保持良好增长势 头，其中EPC 及装配式业务签约47.9 亿元，同比增长44.7%；工业连锁及战略加盟业务签约8.5 亿元， 同比增长94.0%；BIPV业务签约2.2 亿元，同比增长48.4%。2024 年公司海外业务订单达到30亿元，同 比大幅增长202.9%，占全年订单总额的比例由4.9%提升到13.7%，海外业务快速发展，构筑公司盈利第 二曲线。 盈利预测与估值 2024 年 ...

盈利能力有所下降，资产减值损失增加。2024年，公司毛利率为12.66%，同比下降0.34pct；净利率为 2.85%，同比下降0.61pct。期间费用率为7.94%，同比下降0.72pct。应收账款为41.58亿元，同比增加 7.09亿元。公司应收账款账龄结构持续优化，3年以上账龄应收账款占比由20.6%下降至15%。公司资产 负债率为64.96%，同比提高1.59pct。公司资产减值损失和信用减值损失合计2.67亿元，同比增加1.24亿 元，主要是因为计提的合同资产、固定资产和存货减值均有增加。 海外合同增速快，新兴业务表现较好。2024年，公司新签订单219.7亿元，同比增长8.4%，其中，海外 新签订单30亿元，同比增长202.9%，占全年订单总额的比例由4.9%提升到13.7%。公司承建了2022年世 界杯主会场一卢塞尔体育场（金碗）、全球在建的最高塔--1007米高的吉达塔、香港新机场等大型地标 建筑。报告期，公司新签2027年AFC主场馆-沙特达曼体育场项目；中标肯尼亚塔兰塔体育场项目。公 司新兴业务新签合同 58.6 亿元，同比增长50.4%，其中EPC及装配式业务签约47.9亿元，同比增长 ...

长江精工钢结构（集团）股份有限公司 | | | 长江精工钢结构（集团）股份有限公司 关于"精工转债"付息公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 长江精工钢结构（集团）股份有限公司（以下简称"本公司"）于 2022 年 4 月 22 日公开发行的可转换公司债券（以下简称"精工转债"、"可转债"）将于 2025 年 4 月 22 日开始支付自 2024 年 4 月 22 日至 2025 年 4 月 21 日期间的利息。 根据本公司《长江精工钢结构（集团）股份有限公司公开发行可转换公司债券募 集说明书》（以下简称"募集说明书"）有关条款的规定，现将有关事项公告如下： 一、可转债发行上市概况 （八）票面金额和发行价格：本次发行的可转债每张面值人民币 100 元， 按面值发行。 （九）发行总额：人民币 20 亿元 本次发行的可转债每年付息一次，到期归还未偿还的可转债本金和最后一年 利息。 1、计息年度的利息计算 计息年度的利息（以下简称"年利息"）指本次发行的可转债持有人按持有 的可转债票面总金额自可 ...

公司报告 | 年报点评报告 精工钢构（600496） 证券研究报告 中长期成长空间广阔，维持"买入"评级 我们认为公司作为钢结构行业头部企业，品牌优势凸显，客户粘性较强，中 长期市占率仍有提升空间。同时海外业务加速拓展，新兴业务持续赋能， 有望打造第二成长曲线。我们预计公司 25-27 年归母净利润为 5.7、6.4、 7.2 亿元（25-26 年前值为 6.6、7.3 亿元），同比分别+12%、+13%、+12%， 维持"买入"评级。 风险提示：行业景气度持续下滑，钢价大幅波动，在手订单执行不及预期， 项目回款不及预期。 海外市场持续高增，业务转型带动商业模式优化 收入增长利润承压，业务结构转型升级 公司发布 24 年报，24 年实现营业收入 184.92 亿元，同比+12.03%，实现 归母净利润 5.12 亿元，同比-6.69%，扣非归母净利润 4.42 亿元，同比-9.48%， 收入稳健增长而利润有所承压，我们认为主要由于项目盈利能力下滑，以 及公司计提了较多的减值损失，侵蚀了利润。单季度来看，24Q4 公司收入、 归母净利润分别为 64.46、0.36 亿元，同比分别+30.15%、+185.32% ...