J P M O R G A N Asia Pacific Equity Research 27 April 2025 This material is neither intended to be distributed to Mainland China investors nor to provide securities investment consultancy services within the territory of Mainland China. This material or any portion hereof may not be reprinted, sold or redistributed without the written consent of J.P. Morgan. Yonyou Network - A Another earnings shock, yet again; staying cautious Neutral 600588.SS, 600588 CH Price (25 Apr 25):Rmb13.70 ▼Price Target (Dec-25):R ...

证券研究报告 用友网络 (600588 CH) 云转型顺利，看好 AI 业务机遇 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 27 日│中国内地 | 计算机应用 | 用友网络发布一季报，2025Q1 实现营收 13.78 亿元（yoy-21.22%），归母 净利-7.36 亿元（yoy-62.41%），扣非净利-7.94 亿元（yoy-76.00%）。公司 25Q1 收入下滑明显，主要受 24Q4 及 25 年 1 月合同签约金额同比下降影 响。25 年 2 月起公司合同签约金额已恢复正增长，呈现改善趋势，我们认 为，AI 战略驱动下有望带动公司 25 年业绩加速修复，维持"买入"评级。 Q1 订阅负债提升，云业务有望进一步发展 25Q1 用友网络云服务累计付费客户数达 91.88 万家，新增云服务付费客户 数 4.63 万家。订阅相关合同负债为 22.7 亿元，同比+25.0%。分客户看，1） 大型企业：25Q1 新增一级央企签约 1 家，累计签约 45 家，新增中国南水 北调、中油燃气、水电五局等头部客户；2）中型企业：25 ...

在小微企业市场，用友旗下畅捷通已在两年前率先实现盈利，2024年净利润同比翻倍，云订阅收入同比 增长34%，2025年一季度实现持续盈利；在中端企业市场，用友继续全面推进订阅业务模式转型，2025 年一季度订阅收入同比增长45.6%，付费企业用户规模进一步扩大；高端企业市场，尽管面临项目需求 复杂、实施周期长等挑战，但用友仍会坚定推进"软件应用订阅、业务运营服务" 模式在高端市场的进 一步落地。 用友BIP八年磨一剑，现在已经发展成为数智时代中国领先、全球先进的企业软件，全栈适配自主技术 体系，无论是经验，还是技术、架构、功能，用友BIP都是价值化国产替代的第一选择。越来越多的中 国大型及超大型企业，包括央国企及头部民企，正陆续把原来使用的国际厂商系统升级到中国新一代企 业软件。截至2025年一季度，已有6.5万多家大中型企业选择用友BIP，中国南水北调、中油燃气、水电 五局、中国煤炭地质总局、中华煤气、汇源集团、华都酒业、伊电集团等众多行业领先企业陆续与用友 签约，加快推动数智化。 用友产业园 今年以来，全球范围内掀起的AI应用普及热潮，成为企业数智化转型的"加速器"，极大加快了企业从原 有系统向新一代企业 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600588 证券简称：用友网络 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 (一)普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 ■ 单位:元 币种:人民币 (二)非经常性损益项目和金额 ■ √适用 □不适用 二、股东信息 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明 ...

文：互联网江湖 作者：刘致呈 最近，"国产软件一哥"用友网络(SH:600588)发布公告称，为推进全球化2.0战略，加强与境外资本市场对接，公司正在筹划发行境外股份(H股)并在香港联交 所上市。 本以为这是个天大的利好消息，但没想到，很快就有股民投资者在公告下方评论道："别浪费资源行不行，就你还去港股上市""这是没钱了，退市前再去香 港圈一把"…… 言语之中，无不透露着对用友网络二度上市的不看好、不信任。 虽说这肯定是部分散户投资者的不理性之言，可同时，用友网络准备港股上市的消息发酵了两天，却好像也没有在整个资本市场上掀起太多的波澜，股价走 势依旧表现不振。 难道这部分看空的投资者并没有错？ 其实不然。有业内人士向我们解释道：港股上市肯定是个好事，但现在用友的主要问题是基本面业绩迟迟得不到改善，每股股价甚至也从2020年巅峰期的每 股53.56元跌落至了现在的13.7元左右，套牢了不少人，可如今却又准备去融资搞钱，那么肯定就有投资者"爱之深，恨之切"了…… 用友网络，"缺钱"、缺接班人？ 事实上，虽然有投资者不够理性，但却也说对了一半： 现在用友网络的手头确实不算宽裕。 天眼查APP显示，在2019年之后， ...

证券代码：600588 证券简称：用友网络 公告编号：临 2025-043 用友网络科技股份有限公司 关于全资子公司使用部分闲置募集资金暂时补充 流动资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 用友网络科技股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司用友（南昌）产 业基地发展有限公司拟使用闲置募集资金不超过人民币 22,000 万元临时补 充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过 2 个月。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《关于核准用友网络 科技股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可〔2021〕2973 号）核准， 公司获准非公开发行不超过 490,579,717 股新股。公司于 2022 年 1 月 11 日完成 向 17 名特定投资者以非公开发行股票的方式发行人民币普通股（A 股） 165,835,214 股，发行价格为 31.95 元/股，募集资金总额人民币 5,298,435,087.30 元，扣除发行费用 40,907,453 ...

股票简称：用友网络 股票代码：600588 编号：临 2025-044 用友网络科技股份有限公司 关于向北京中关村银行股份有限公司申请授信额度 暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、关联交易概述 因经营需要，公司拟向中关村银行申请 2 亿元集团综合授信额度，期限为 1 年， 授信品种为流动资金贷款。公司持有中关村银行 29.8%股权；公司董事长王文京先 生、董事吴政平先生担任中关村银行董事，根据《上海证券交易所股票上市规则》 等相关规定，中关村银行为公司的关联方，本次交易构成关联交易。 1 公司持有中关村银行 29.8%股权；公司董事长王文京先生、董事吴政平先生担 任中关村银行董事，根据《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，中关村银 行为公司的关联方，本次交易构成关联交易。 （二）关联方基本情况 公司名称：北京中关村银行股份有限公司 公司类型：其他股份有限公司（非上市） 法定代表人：郭洪 注册资本：400,000 万元人民币 因经营需要，用友网络科技股份有限公司（以下简 ...

股票简称：用友网络 股票代码：600588 编号：临 2025-042 公司监事会发表如下审核意见： （一）公司 2025 年第一季度报告的编制和审议程序符合法律法规、《公司 章程》及相关制度的各项规定； （二）公司 2025 年第一季度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券 交易所的各项规定，所包含的信息从各个方面真实地反映出公司 2025 年第一季 度的经营管理和财务状况； （三）保证公司 2025 年第一季度报告所载资料不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责 任。 用友网络科技股份有限公司 第九届监事会第十四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 用友网络科技股份有限公司（下称"公司"或"用友网络"）于 2025 年 4 月 24 日以书面议案方式召开了第九届监事会第十四次会议。本次会议应到监事 3 人，实到 3 人。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《用友网络 科技股份有限公司章程》的规定。会议审议通过了以下议案： 一、《公司 2025 年第一季度报告》 该议案 ...

股票简称：用友网络 股票代码：600588 编号：临 2025-041 用友网络科技股份有限公司 第九届董事会第十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 用友网络科技股份有限公司（下称"公司"或"用友网络"）于 2025 年 4 月 24 日在北京市海淀区北清路 68 号用友产业园中区 8 号楼 E102 室召开了第九 届董事会第十九次会议，现有董事 7 名，实到董事 7 名，其中参加现场会议的董 事 4 名，采用在线方式参加会议的董事 3 名，公司全体监事、董事会秘书列席了 会议。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的规定。 会议审议通过了以下议案： 一、《公司 2025 年第一季度报告》 该报告及摘要详见上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）。本议案在提交 董事会审议前已经公司董事会审计委员会审议通过。 该议案同意票数为 7 票，反对票数为 0 票，弃权票数为 0 票。 二、《公司关于全资子公司使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议 案》 公司全资子公司用友 ...

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | -0.2200 | -0.1400 | -57.14 | -0.1200 | | 每股净资产（元） | 2.19 | 2.82 | -22.34 | 3.22 | | 每股公积金(元) | 1.59 | 1.56 | 1.92 | 1.7 | | 每股未分配利润(元) | -0.56 | 0.12 | -566.67 | 0.48 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 13.78 | 17.49 | -21.21 | 14.75 | | 净利润(亿元) | -7.36 | -4.53 | -62.47 | -3.97 | | 净资产收益率(%) | -9.36 | -4.69 | -99.57 | -3.55 | 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 前十大流通股东累计持有： 192522.78万股，累计占流通股比： 56.34% ...