丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中国移动（600941.SH） [Table_Title] 中国移动 2025Q1 业绩点评： 业绩稳健增长，应收账款增长显著放缓 报告要点 [Table_Summary] 2025Q1，公司业绩表现符合预期，EBITDA 实现同比正增长。传统业务表现稳健，固网综合 ARPU 延续正增长；政企市场持续发力，与互联网合作进一步加强，与阿里巴巴的全面战略合 作进入新阶段。经营性净现金流负增长主因公司加快付款进度，公司应收账款增长已显著放缓， 增速为三家运营商中最低。展望全年，公司目标实现收入增幅稳步提升、利润良好增长。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 温筱婷 SAC：S0490517110002 SAC：S0490524100002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 中国移动（600941.SH） cjzqdt11111 事件评论 风险提示 2、产业数字化业务竞争加剧。 丨证券研究报告丨 2025-04-29 [Table_Title 中国移动 2025Q1 2] 业绩点 ...

从中证香港100通信服务指数持仓样本的行业来看，互动媒体占比63.68%、电信运营服务占比21.42%、 游戏占比9.36%、视频媒体占比5.54%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当对应的母指数调整样本时， 行业指数样本将相应调整。当样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对指数进行相 应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照 计算与维护细则处理。 金融界4月28日消息，上证指数低开震荡，中证香港100通信服务指数 (H100通信，L11188)报1509.37 点。 数据统计显示，中证香港100通信服务指数近一个月下跌3.49%，近三个月上涨16.17%，年至今上涨 12.64%。 据了解，中证香港100行业指数系列将中证香港100指数样本按中证行业分类标准进行分类，再以各自行 业全部证券作为对应行业指数的样本。该指数以2004 ...

广西移动5G-A硬核护航周杰伦演唱会、周同学公仔打卡 梁良摄 广西移动网络工程师周同学公仔打卡地进行5G-A网络检测 梁良摄 来源：环球网 网络实时跟踪 动态调整优化配置 4月25日至27日，周杰伦2025"嘉年华"世界巡回演唱会在广西体育中心连演三场，超10万乐迷共享音乐 狂欢。在每场超4万名观众的高密度场景下，广西移动以5G-A网络为数字底座，立体编织高密覆盖、毫 秒响应的通信神经网，为演唱会全程提供高品质、高可靠、高速率的通信服务，为万人狂欢现场全程保 驾护航。 演唱会期间广西移动技术人员对场馆内外信号波动进行实时监测，实现从观众席到舞台区域的全面覆盖 态势感知。精准识别流量异常，自动触发分级预警机制，动态策略调优。多辆应急通信车分布在场馆周 围，与固定基站相互配合，形成了一个立体式的通信网络。面对场馆内每分钟数万条短视频分享、高清 直播等需求，广西移动通过资源动态调配，实现短视频上传、现场直播等细分业务的毫秒级响应，极大 地提升了现场用户感知。观众们既能全身心沉浸在周杰伦带来的震撼视听氛围中，又能通过网络平台， 分享自己在现场的激动时刻及偶像的高光瞬间，真正实现了"现场嗨唱"与"云端共享"的无缝衔接。 ...

来源：环球网 4月23日，第四届全民阅读大会于太原开启，中国移动咪咕公司以"晋书有数 移卷千年"为主题，携特色 业务亮相龙城书展，通过"阅、视、享、听"多感官数字内容，为观众呈现了一场科技赋能文化传播的沉 浸式体验。咪咕公司依托能力中台数实融合书屋营销服务等能力，结合晋版书籍、山西古建筑文化底蕴 等元素以及AI播客讲书、AI视频讲书等精华讲书内容，打造了集"全民逛、3D阅、AI讲"于一体的特色 数智阅读空间——AI数智书房。 在咪咕公司展区内，观众通过手持操作手柄即可"走进"AI数智书房，感受一场集"全民逛、3D阅、AI 讲"于一体的特色数智阅读体验。通过"数实互动技术+沉浸叙事内容"，AI数智书房展现了咪咕公司的新 质阅读服务。现场观众可以畅览海量3D图书、AI单人/双人播客讲书、AI视频讲书等内容，还能通过场 景式浏览山西特色建筑海报与视频，深度体验特色文化内容。 结合晋版书籍、山西古建筑文化底蕴等元素打造的特色数智书房中，用户可场景式浏览山西特色建筑海 报、视频，深度体验特色文化内容。AI数智书房内汇集了特色山西好书，通过无限书架拓展书房藏书 数量，承载海量优质内容。结合特色打造的3D阅读页，通过数实互 ...

来源：环球网 近日，第二届网络文学与微短剧产业发展论坛在太原举办，论坛现场，"中移香港X咪咕公司 UTV短剧 合作"联合发布，UTV短剧频道正式上线。中国移动咪咕公司将以香港为首站，正式迈向国际市场，瞄 准更广阔的百亿级赛道。 作为视听平台里的国家队，咪咕公司依托海量全版权IP，以及涵盖创意策划、剧本开发、拍摄制作到宣 发推广的全链生产能力，已成功打造多部兼具市场价值与精品口碑的爆款短剧。同时，咪咕公司与百余 家版权方合作汇聚了超8000部优质短剧，打造了稳定、高质量的内容生态。 此次合作的另一主体中国移动香港公司，是香港地区客户规模最大、盈利领先的通信信息服务供应商。 UTV是中国移动香港公司推出的视频内容平台，承载优质剧集、经典电影、新闻热点、综艺节目等多 元内容，服务数百万香港地区及海外用户。 查看更多 > Z 真千金歸來 甜寵 · 80集 · 11.0萬播放量 顧家大小姐顧長思和傅家大少爺 傳懷安定有婚約,顧家保姆的侄 女項茵為了攀圖富貴,聯合姑 … ▶ 看全集 追劇 會員 · 熱血專區 6.6盘 13.6萬 nti U U C 首頁 私訊 電視 我的 短劇 基于咪咕短剧全链强能力，中国移动咪咕公司与 ...

城地香江：全资子公司联合体成为中国移动数据中心EPC总承包项目中标单位 智通财经4月27日电，城地香江(603887.SH)公告称，全资子公司香江系统工程有限公司与中建三局集团 有限公司、华信咨询设计研究院有限公司组成的联合体，成为"中国移动（宁夏中卫）数据中心B区 B01、B02号机房楼EPC总承包项目"中标单位，并进入公示期。中标价为16.32亿元，工期92天。目前项 目仍处于定标公示期，如最终确认中标，预计相关可取得收入会为公司带来积极影响。 ...

投资建议：伴随公司基本盘经营稳健推进高质量发展，"AI+"行动取得突破、卫星业务有效拓 展、"5G+"物联网产业化进程加速，有效赋能国家新质生产力转型升级，公司兼具进攻与防守性质。结 合公司最新业绩情况，给予公司 2025-2027年归母净利润预测值为1445.64亿元、1522.69亿元、1612.06 亿元，对应EPS为6.70元、7.05元、7.47元，对应PE为16.49倍、15.66倍、 14.79倍，维持"推荐"评级。 事件：近日，中国移动发布2025Q1业绩报告，公司实现总营收2,637.60亿元/+0.02%。其中，主营业务 收入2,224亿元/+1.4%；利润总额达393.12亿元/+2.44%；实现归母净利润306.31亿元/+3.45%；实现扣非 后归母净利润 289.0亿元/+10.8%通信基本盘持续稳固，内生良性循环，政企等市场创收占比进一步增 加。个人市场方面，截止25Q1，公司移动客户达10.03亿户，其中5G客户数达 5.78亿户，手机上网流量 同比增长7.7%，DOU值达16.1GB/+8.0%，移动 ARPU为46.9元。公司持续打造智慧家庭服务生态和服务 体系，家庭宽带客 ...

活动中，结合中国移动企业学培定制的 "AI 荐书 + 线上共读" 创新模式带来的丰富学习体验，屡屡获得 企业员工 "文化滋养与职业成长并重" 的高度评价。这一系列实践不仅印证了 "文化浸润式学习" 的独特 魅力，更为中国移动探索 "文化 IP + 数智学习" 的商业模式提供了标杆案例。 作为全球最大电信运营商旗下的专业知识服务平台，中国移动企业学培始终将 "以文化人，以文兴业" 融入发展基因，推出 "多元化内容 + 数智化产品 + 一站式服务" 的信息化解决方案，携手权威出版社、 专业培训机构、优质知识 IP、头部师资名家等上下游合作伙伴 2000 余家，构建涵盖 "纸电音视课" 等 超百万内容品类的 "知识底座"；依托 5G+AI 技术构建的智慧学习中枢，不仅实现 "千人千面" 的知识推 送，更通过 "文化大咖课"、"数智书房" 等新型载体，让传统文化与匠造精神穿越时空，浸润百万企业 员工的职业成长。 此次与单霁翔的深度携手，标志着中国移动企业学培正式开启 "技术为体、文化为魂" 的生态化进阶 —— 传统与未来在当下交汇，来自故宫的百年回响亦可转化为千行百业文化建设的砖瓦。在全民阅读 连续 12 年写入政府 ...

业绩稳健增长，管控成本费用提升盈利能力 2025 年 04 月 24 日 ➢ 事件：2025 年 04 月 22 日，公司发布 2025 年一季报，25Q1 公司实现营 收 2,637.60 亿元，同比增长 0.02%；归母净利润 306.31 亿元，同比增长 3.45%。 扣非归母净利润为 289 亿元，同比增长 10.73%。 中国移动（600941.SH）2025 年一季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1,040,759 | 1,086,113 | 1,136,162 | 1,189,513 | | 增长率（%） | 3.1 | 4.4 | 4.6 | 4.7 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | 138,373 | 145,839 | 153,946 | 162,684 | | 增长率（%） | 5.0 | 5.4 | 5.6 | 5.7 | | 每股收益（元） | 6.41 | 6.76 | ...

中国移动（600941.SH）2025 年一季报点评 业绩稳健增长，管控成本费用提升盈利能力 2025 年 04 月 24 日 ➢ 事件：2025 年 04 月 22 日，公司发布 2025 年一季报，25Q1 公司实现营 收 2,637.60 亿元，同比增长 0.02%；归母净利润 306.31 亿元，同比增长 3.45%。 扣非归母净利润为 289 亿元，同比增长 10.73%。 ➢ 基本盘保持稳健，政企及新兴市场收入占比提升。 25Q1 营收同比基本持平，其中主营业务收入达 2638 亿元，同比增长 1.4%，其 他业务收入达 414 亿元，同比下降 6.8%。个人市场：移动客户总数 10.03 亿户， 季度净增-93.6 万户，移动 ARPU 值为 46.9 元，相比 24 年下降 1.6 元，其中 5G 网络客户数达到 5.78 亿户；手机上网流量同比增长 7.7%，DOU 达到 16.1GB， 同比增长 8.0%。家庭市场：有线宽带客户总数达到 3.20 亿户，季度净增 548 万 户，家庭宽带客户达到 2.82 亿户，季度净增 445 万户；家庭客户综合 ARPU 为 40.8 元，同比增长 2 ...