事件：公司发布2025 年Q1 业绩，公司实现收入191.47 亿元，同/环比分别-27.9%/-50.3%；实现归母净 利润7.5 亿元，同/环比分别+240.60%/-60.81%；实现扣非归母净利润3.9 亿元，同/环比分别 +244.34%/-78.24%。 新品观望效应导致Q1 销量波动，新M9/M8 垂直上量重启增长引擎。问界品牌Q1 销量4.53 万台，其中 M5/M7/M9 销量分别为0.4/1.8/2.3 万台，对公司新品周期的观望效应导致公司Q1 销量同/环比波动。新 M9/M8 推出后，新M9 25天累计交付破1 万台，问界M8 大定突破60000 台（截至4 月29 日）。公司超 级工厂及数字化供应链体系具备"垂直上量"的高质量交付能力，新品周期来临有望重启公司增长引擎。 产品结构改善推动毛利率同比提升，高研发投入筑牢高端豪华品牌护城河。毛利率端，公司定位高端豪 华品牌，Q1 毛利率为27.6%，同/环比分别+6.1pct/-1.1pct，超过申万A+H 乘用车25Q1（截止4 月29 日已 披露财报标的）平均毛利率14.7pct；研发投入端，公司Q1 研发费率为5.49%，同/环比分 ...

文 / 大力财经 其中，问界M7、M9车型表现亮眼，合计交付35万辆，新能源车毛利率更是达到26.21%，展现出强劲的市场竞争力。然而，进入2025年第一季度，赛力斯遭 遇发展瓶颈，营收同比下滑27.91%，销量下降42.47%。值得关注的是，问界M9凭借出色的产品力实现逆势增长，销量同比激增117.83%，为企业发展注入 新的活力。 作者 / 魏力 在新能源汽车产业加速变革的时代浪潮中，赛力斯集团（前身为小康股份）于2025年4月28日正式向港交所递交主板上市申请，计划通过发行H股实现融 资。若成功登陆港股，赛力斯有望跻身近年来港股市场规模最大的新能源汽车企业IPO行列。 回溯赛力斯的发展轨迹，堪称一部跌宕起伏的奋斗史。自1986年以零部件业务起步，历经多年市场锤炼，于2016年敏锐捕捉新能源汽车发展趋势，毅然开启 转型之路。2021年，与华为达成战略合作，联合推出问界品牌，成为其发展的关键转折点。凭借双方在技术与渠道上的协同优势，问界系列迅速打开市场局 面。2024年，赛力斯迎来高光时刻，全年营收达1451.76亿元，同比增长305%；净利润实现59.46亿元，成功扭亏为盈。 此次港股上市，赛力斯选择中金 ...

这边厢赛力斯上海车展的问界展台人头攒动，那边厢该司赴港上市事宜已推进到递表环节。 4月28日，赛力斯集团股份有限公司（以下简称"赛力斯"）向香港联交所递交H股发行上市的申请，并 刊发申请资料（以下简称"招股书"）。从官宣到正式递表，前后不到一个月，赛力斯为何如此迅速地推 进赴港上市？ 历史最佳财年： 扭亏为盈，营收同比增三倍 在面向全球投资人的招股书中，赛力斯再次回顾了企业的成长经历： 创始人张兴海1986年从弹簧和减震器业务做起，又于2003年抓住自主品牌汽车崛起的机遇，与东风汽车 合资进入整车制造领域，2016年全面转型至新能源汽车领域，并于2021年联合华为成立了问界品牌。 一开始问界发展得并不顺利，初涉新能源领域的赛力斯没有市场基础，华为在初代产品中也并没有发挥 出优势。直到2023年9月问界M7面世，在行业智能车缺口中脱颖而出，赛力斯开始走上"花路"，该年第 四季度已初现盈利迹象。之后赛力斯又推出了爆款问界M9，两大主力产品推动赛力斯2024全年高速增 长。 招股书内，赛力斯财务数据的报告期亦截止于赛力斯历史上发展最好的2024年，不仅销量同比成倍增 长，还扭转了连亏四年的局面，成为第四家实现盈利的 ...

证券研究报告·公司点评报告·乘用车 赛力斯（601127） 2025 年一季报点评：业绩符合预期，M8 大 定表现亮眼 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 35,842 | 145,176 | 152,072 | 185,130 | 210,825 | | 同比（%） | 5.09 | 305.04 | 4.75 | 21.74 | 13.88 | | 归母净利润（百万元） | (2,450) | 5,946 | 9,614 | 14,201 | 18,528 | | 同比（%） | - | - | 61.69 | 47.71 | 30.47 | | EPS-最新摊薄（元/股） | (1.50) | 3.64 | 5.89 | 8.69 | 11.34 | | P/E（现价&最新摊薄） | - | 34.83 | 21.54 | 14.58 | 11.18 | [Table_Tag] [Table_S ...

汽车 2025 年 04 月 30 日 赛力斯(601127.SH) 一季度销量有所承压，但盈利表现超预期 推荐（维持） 股价：126.79 元 主要数据 | 行业 | 汽车 | | --- | --- | | 公司网址 | www.seres.com.cn | | 大股东/持股 | 重庆小康控股有限公司/24.52% | | 实际控制人 | 张兴海 | | 总股本(百万股) | 1,633 | | 流通 A 股(百万股) | 1,510 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 2,071 | | 流通 A 股市值(亿元) | 1,914 | | 每股净资产(元) | 14.16 | | 资产负债率(%) | 76.8 | 行情走势图 证券分析师 | 王德安 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060511010006 | | | BQV509 | | | WANGDEAN002@pingan.com.cn | | 王跟海 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523080001 | | | BVG944 | | | WANGGENHAI964@ ...

4月28日，赛力斯集团股份有限公司正式向香港联合交易所有限公司递交发行境外上市外资股（H股）申请，拟在香港联交所主板挂牌上市，中金公司和中 国银河国际证券担任联席保荐人。若成功上市，赛力斯将实现"A+H"两地上市，进一步提升其资本运作平台的国际化水平。 早在去年年底，市场便有消息传出赛力斯计划赴港二次上市。今年3月30日，赛力斯官方宣布启动H股发行计划。此次递表港交所，标志着赛力斯国际化战 略迈出重要一步。 作为一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，赛力斯2024年业绩实现爆发式增长。财报显示，全年实现营业收入1451.76亿元，同比增长305.04%； 归属于上市公司股东的净利润达59.46亿元，成功扭亏为盈。这一成绩的取得，得益于新能源汽车销量的大幅增长，全年新能源汽车销量为42.69万辆，同比 增长182.84%。 | | 2022年 | | 2023年 | | 2024 年 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 人民幣 % | | 人民幣 | % | 人民幣 | % | | | | | (人民幣千元,百分比除外) | | | | ...

赛力斯，一家近年来深陷亏损泥潭的汽车制造商，近日宣布了其进军港股市场的雄心壮志。4月28日，该公司正式提交了港股主板上市的申请，中金公司 和中国银河国际证券担任其联席保荐人，这一消息标志着赛力斯在资本市场的新征程。 其实，赛力斯的上市计划早已初露端倪。早在4月初，当公司公布2024年全年业绩时，就对外释放了即将上市的信号。据悉，此次IPO所募集的资金将主 要用于技术研发、海外市场的扩张以及产能的升级，为公司的未来发展注入强劲动力。 令人惊讶的是，赛力斯从释放上市信号到迈出实质性步伐，仅用了不到一个月的时间。这一速度之快，无疑让外界对这家公司的未来发展充满了期待。 回顾过去几年，赛力斯的发展之路可谓充满坎坷。从2020年至2023年，公司累计亏损近百亿元，前景一度黯淡无光。然而，自从去年凭借问界品牌的成功 推出，赛力斯终于迎来了业绩的曙光。数据显示，去年全年公司实现营收1451.76亿元，同比大幅增长305%，归母净利润更是达到了59.46亿元，成功摆脱 了多年的亏损困境。 问界品牌的成功，无疑成为了赛力斯业绩增长的核心引擎。去年，问界系列新能源汽车实现营收1354.9亿元，占总营收的93.3%。从销售端来看， ...

赛力斯集团股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：601127 证券简称：赛力斯 赛力斯集团股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张正萍、主管会计工作负责人刘联及会计机构负责人（会计主管人员）刘德林保证季 度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 1 / 11 项目 本报告期 上年同期 本报告期比上年同期 增减变动幅度(%) 营业收入 19,147,080,403.63 26,560,677,504.81 -27.91 归属于上市公司股东的净利润 747,793,485.81 219,551,774.68 240.60 归属于上市公司股东的扣除非 经常性损益的净利润 393,854,971.81 114,379,37 ...

今年一季度，赛力斯新能源汽车累计销量56225辆，同比下滑42.49%，核心品牌问界系列跌幅更甚，3 月同比下降45.19%，与行业整体增长形成鲜明对比。 实际上，这一颓势在前两个月已显现。今年2月，问界新M7交付量仅5204辆，被奇瑞与华为合作的智界 R7以8748辆反超，华为生态内"兄弟品牌"的竞争分流效应显著。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 4月28日，赛力斯正式向香港联交所递交H股上市申请，计划募资缓解资金压力。这家曾凭借华为光环 实现市值突破2000亿元的"造车新贵"，在赴港上市的节点上，却因销量暴跌、负债高企、技术依赖等问 题引发市场对其风险的深度审视。 为解决资金困扰，赛力斯近几年数次推进定增进行融资，但无法缓解负债高企问题。2024年财报显示， 赛力斯资产负债率高达87.38%，远超比亚迪74.64%、理想56.07%等可比公司，应付账款同比激增127% 至685亿元。 赛力斯的核心技术高度依赖华为，三电系统、智能驾驶等关键技术自主率不足30%，需为每辆售出车辆 支付华为销售服务费，业内推测比例约8.3%。2024年，赛力斯斥资25亿元收购"问界"商 ...

◆国内新闻 国家发展改革委：针对长期摇号家庭和无车家庭等重点群体，定向增发购车指标 4月28日，国家发展改革委副主任赵辰昕介绍，我国将出台实施稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措，包括支持就业、 稳定外贸发展、促进消费、积极扩大有效投资、营造稳定发展的良好环境五方面内容。其中，在促进消费方面，主要包括扩大 服务消费，强化失能老年人照护，推动汽车消费扩容，构建技能导向的薪酬分配制度等举措；扩大投资方面，制定实施充电设 施"倍增"行动，支持超大特大城市和I型大城市建设停车位。赵辰昕表示，深入实施提振消费专项行动，将指导限购城市针对长 期摇号家庭和无车家庭等重点群体定向增发购车指标。 商务部部长王文涛：希望德国汽车企业把握机遇，坚定投资中国的信心 据商务部网站消息，4月27日，商务部部长王文涛会见德国汽车工业协会主席穆勒，双方就中德汽车产业合作、欧盟对华电 动汽车反补贴案等议题进行交流。王文涛表示，中德汽车产业合作基础深厚，德国汽车企业是中国改革开放的见证者、参与者 和受益者。中国对外开放的大门只会越开越大，利用外资的政策没有变也不会变，希望德国汽车企业把握机遇，坚定投资中国 的信心。希望德国汽车工业协会继续发挥积 ...