光大证券发布研报称，美国缺电核心原因是数据中心资本开支预期持续增强，基于此，GridStrategies对 美国2025-2030年夏季峰值负荷增长的预测已从24年的64GW大幅上调至25年的166GW。截至2025年10 月中旬，自2023年1月起的美国数据中心储备项目规划容量已达到245GW，随着数据中心持续投运，峰 值负荷会水涨船高，单靠稳定电源将难以满足负荷需求。美国缺电问题带来电力系统可靠性需求提升， 燃气轮机、电力设备、储能等方向有望充分受益。 若不考虑调节性电源，未来数据中心建设节奏为5年90GW/10年245GW/8年245GW/5年245GW时，2030 年负荷缺口分别为2/35/65/157GW；若考虑调节性电源，则以上四种情形下均能满足负荷需求。 光大证券主要观点如下： 如何看待美国缺电成因？ 光大证券认为，美国缺电的核心原因是数据中心资本开支预期持续增强，基于此，GridStrategies对美国 2025-2030年夏季峰值负荷增长的预测已从24年的64GW大幅上调至25年的166GW。数据中心资本开支 预期与实际需求之间存在错配，实际需求与基建能力之间也存在一定错配，这都使得数据中 ...

新华社北京2月11日电《中国证券报》11日刊发文章《券商营业部转型探微：让居民"闲钱"托举稳稳的幸福》。文章称，农历腊月二十二，阳光洒满上海淮 海中路，一串串红灯笼沿街悬挂。春节临近，年味渐浓。位于淮海国际广场31楼的光大证券淮海中路营业部，仍有一拨拨投资者前来办理业务。 刚在该营业部办理完业务的陈先生告诉中国证券报记者，他做投资已有十多年的时间，在经历过几轮市场周期后，心态发生了明显转变。他说："以前总想 着追涨停、博短期高收益，现在无论是买股票还是买理财产品，都更注重资产的保值增值和风险控制。"目前，陈先生配置的固收类产品占比过半，权益类 投资兼顾科技成长与高股息蓝筹，且通过ETF工具分散投资风险。 临近退休的上海居民老李也向记者说了说马年投资的"配置思路"。他将家庭可投资产均分为三大板块，分别为大额存单、国债等，"固收+"和指数类的基 金，以及行业ETF和股票。"这套方案是我与券商投顾在反复商量后一起确定的，还会根据市场变化进行动态调整。"老李说，这套方案的整体预期收益率不 高，但波动较小，体验感会好很多，心里也踏实不少。 当被问及马年的投资心愿时，陈先生笑着说："在马年，我就想把教育金、养老金都规划好 ...

假设公司2025年分红比例与2024年分红比例持平，2025年归母净利润预测为WIND一致预期值，截至 2026年2月6日，目前有7家钢铁板块公司股息率处于3%以上，分别是：友发集团(6.90%)、鄂尔多斯 (4.62%)、宝钢股份(4.18%)、南钢股份(4.15%)、中信特钢(3.69%)、新钢股份(3.59%)、久立特材(3.23%); 仅有神火股份(3.03%)一家电解铝板块公司股息率处于3%以上。 钢铁电解铝企业潜在分红比例提升的三重利好 1)市值管理纳入考核，上市公司分红潜力加速兑现：2024年1月24日，国资委明确"将把市值管理成效纳 入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用 市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者"。而现金分红 作为传递公司经营稳健信号、提升投资者信心、实现价值回归的基础路径，自然成为上市公司落实市值 管理要求的关键选择;2)险资大规模入市，推动红利资产重估："资产荒"背景叠加新金融工具准则下，高 股息策略成为保险公司资产配置的核心选择，随着非上市险企陆续实施新金融工具准则，通过提升OCI ...

中国神华分红攀升五大原因：2008-2016年公司现金分红比例平均为39%，2017年现金分红比例跃升至 151%，此后2018-2024年公司现金分红比例平均值为74%。回顾2017年公司提升现金分红比例主要基于 以下几个原因：1)资产负债率处于行业较低水平;2)近几年资本开支规模较过往若干年度相对降低;3)利 润修复且拥有较高未分配利润及货币资金，资产减值占利润比例较低;4)大股东持股比例较高，且有潜 在收并购预期;5)相关分红政策支持。 当前钢铁、电解铝板块股息率高于3%的标的仅有8家 智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，展望2026年，在市值管理纳入考核、高股息策略仍旧是险资 资产配置核心策略、且钢铝企业行业资本开支逐步回落三重利好支撑下，部分未分配利润高、货币资金 充足且资产负债率较低的企业具备较强的分红潜力。重点推荐华菱钢铁(000932.SZ)、宝钢股份 (600019.SH)、久立特材(002318.SZ);建议关注中国铝业(601600.SH)。 光大证券主要观点如下： 以"煤"为鉴 1)市值管理纳入考核，上市公司分红潜力加速兑现：2024年1月24日，国资委明确"将把市值管理成效纳 入 ...

在王海的建议下，周磊的配置逐渐有了变化，以货币基金作为"安全垫"，新增"固收+"、多元资产组合 等中低波动产品，并通过ETF和可转债间接参与权益市场。"回撤小、睡得着，年化收益反而比以前 强。更关键的是，我再也不用天天盯盘，也能把精力放到本职工作及陪伴家人上，这才是双赢。"如 今，周磊成了王海所在营业部的"义务宣传员"，常带同事来咨询资产配置方案。 农历腊月二十二，阳光洒满上海淮海中路，一串串红灯笼沿街悬挂。春节临近，年味渐浓。位于淮海国 际广场31楼的光大证券淮海中路营业部，仍有一拨拨投资者前来办理业务。 刚在该营业部办理完业务的陈先生告诉中国证券报记者，他做投资已有十多年的时间，在经历过几轮市 场周期后，心态发生了明显转变。他说："以前总想着追涨停、博短期高收益，现在无论是买股票还是 买理财产品，都更注重资产的保值增值和风险控制。"目前，陈先生配置的固收类产品占比过半，权益 类投资兼顾科技成长与高股息蓝筹，且通过ETF工具分散投资风险。 临近退休的上海居民老李也向记者说了说马年投资的"配置思路"。他将家庭可投资产均分为三大板块， 分别为大额存单、国债等，"固收+"和指数类的基金，以及行业ETF和股票。"这 ...

农历腊月二十二，阳光洒满上海淮海中路，一串串红灯笼沿街悬挂。春节临近，年味渐浓。位于淮 海国际广场31楼的光大证券淮海中路营业部，仍有一拨拨投资者前来办理业务。 刚在该营业部办理完业务的陈先生告诉中国证券报记者，他做投资已有十多年的时间，在经历过几 轮市场周期后，心态发生了明显转变。他说："以前总想着追涨停、博短期高收益，现在无论是买股票 还是买理财产品，都更注重资产的保值增值和风险控制。"目前，陈先生配置的固收类产品占比过半， 权益类投资兼顾科技成长与高股息蓝筹，且通过ETF工具分散投资风险。 在王海的建议下，周磊的配置逐渐有了变化，以货币基金作为"安全垫"，新增"固收+"、多元资产 组合等中低波动产品，并通过ETF和可转债间接参与权益市场。"回撤小、睡得着，年化收益反而比以 前强。更关键的是，我再也不用天天盯盘，也能把精力放到本职工作及陪伴家人上，这才是双赢。"如 今，周磊成了王海所在营业部的"义务宣传员"，常带同事来咨询资产配置方案。 光大证券淮海中路营业部相关负责人告诉记者，近年来，居民理财意识普遍增强，更加追求资产多 元化配置，对基金、股票、保险等多种金融产品有配置需求。个人投资者对专业理财服务的依 ...

● 本报记者 林倩 农历腊月二十二，阳光洒满上海淮海中路，一串串红灯笼沿街悬挂。春节临近，年味渐浓。位于淮海国 际广场31楼的光大证券淮海中路营业部，仍有一拨拨投资者前来办理业务。 实际上，居民理财观念的变迁是挑战，更是机遇。在互联网公司工作的"90后"华女士告诉记者："我自 己平时工作比较忙，所以，投资以理财产品为主，券商投顾的意见就很重要。与投顾沟通，一方面，能 很快找到合适自己的理财产品；另一方面，能有效减少自己盲目选择的焦虑。" 重塑投顾角色已经刻不容缓。华金证券上海分公司总经理他远哲说："现在的投资者对于资本市场的认 知和专业理解越来越强，营业部对于投资者的财富管理服务得从单一服务向立体服务转化，投资顾问必 须足够专业，才能让投资者信服，有更好的获得感。" 记者在走访中发现，眼下，在券商营业部单纯询问某只产品的投资者明显减少，向营业部寻求配置方案 的投资者不断增加，居民财富管理正经历深刻转型。 "当前应该关注哪些投资方向""如何构建更稳健的投资组合"…… 王海是上海一家中小券商营业部的负责人，最近在他的微信里，这类咨询越来越多。让他印象最深的， 是投资者周磊的转变。 三年前，四十出头的周磊是个典型的 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 【宏观】"安全"的溢价：地缘政治如何重塑全球利率曲线？——《光大投资时钟》系列第二十九篇 地缘政治正通过"安全"溢价深刻重塑全球利率曲线，超长端利率的上行本质是财政扩张服务于国家安全的结构 性变化，而非简单的周期性波动。高通胀下推行的财政扩张，大幅削弱了传统意义上债券的避险属性。在美国 中期选举之前，特朗普带来的宏观叙事仍将主导资产价格波动，人民币计价资产已经显现出"避风港"属性。 （赵格格/王佳雯）2026-02-10 您可点击今日推送内容的第1条查看 【电新】美国缺电研究：数据中心建设重塑美国电力格局——电力AI系列报告五 我们认为，美国缺电的核心原因是数据中心资本开支预期持续增强，资本开支预期、实际需求、基建能力之 ...

点击注册小程序 核心观点： 地缘政治正通过"安全"溢价深刻重塑全球利率曲线，超长端利率的上行本质是财政扩张服务于国家安全的 结构性变化，而非简单的周期性波动。高通胀下推行的财政扩张，大幅削弱了传统意义上债券的避险属 性。在美国中期选举之前，特朗普带来的宏观叙事仍将主导资产价格波动，人民币计价资产已经显现 出"避风港"属性。 主要经济体超长端利率共振上行 全球超长端利率的同步攀升，并非简单的经济周期驱动，而是地缘政治裂变下的结构性转向。特朗普就职 后的"百日新政"引发了市场对财政赤字无序扩张与关税冲突的担忧，驱动市场为远期通胀与主权信用风险 重定价。 期限溢价为"安全"进行定价 期限溢价正经历一场范式革命：国家安全、供应链重塑与科技竞争等无限需求，取代了主权信用成为超长 债定价的新锚点。美债"武器化"事件暴露了储备资产"安全化"的浪潮，而竞争性财政扩张、再工业化与资 源囤积三大结构性因素，彻底颠覆了供需自发调节机制。 关注叙事被颠覆的可能 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资 ...

● 本报记者 林倩 农历腊月二十二，阳光洒满上海淮海中路，一串串红灯笼沿街悬挂。春节临近，年味渐浓。位于淮海国 际广场31楼的光大证券淮海中路营业部，仍有一拨拨投资者前来办理业务。 刚在该营业部办理完业务的陈先生告诉中国证券报记者，他做投资已有十多年的时间，在经历过几轮市 场周期后，心态发生了明显转变。他说："以前总想着追涨停、博短期高收益，现在无论是买股票还是 买理财产品，都更注重资产的保值增值和风险控制。"目前，陈先生配置的固收类产品占比过半，权益 类投资兼顾科技成长与高股息蓝筹，且通过ETF工具分散投资风险。 临近退休的上海居民老李也向记者说了说马年投资的"配置思路"。他将家庭可投资产均分为三大板块， 分别为大额存单、国债等，"固收+"和指数类的基金，以及行业ETF和股票。"这套方案是我与券商投顾 在反复商量后一起确定的，还会根据市场变化进行动态调整。"老李说，这套方案的整体预期收益率不 高，但波动较小，体验感会好很多，心里也踏实不少。 记者在走访中发现，眼下，在券商营业部单纯询问某只产品的投资者明显减少，向营业部寻求配置方案 的投资者不断增加，居民财富管理正经历深刻转型。 "当前应该关注哪些投资方向" ...