证券研究报告 | 2026年03月02日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2026-02-27 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 4162.88 | 14495.09 | 4710.64 | 15892.13 | 4230.77 | 1488.02 | | 涨跌幅度（%） | 0.39 | -0.05 | -0.34 | 0.34 | -0.17 | 0.14 | | 成交金额（亿元） | 10723.67 | 14156.55 | 5788.20 | 4842.04 | 6627.58 | 783.94 | $$\overline{{{\mathbb{M}}}}\cong\pm\overline{{{\mathbb{M}}}}$$ 【重点推荐】 宏观与策略 策略专题:两会前后市场如何演绎？ 总量专题（首席经济学家团队）:总量专题研究-从居民资配变迁看资金 入市 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:多资产周报-"暴走 ...

市 场 研 究 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2026 年 03 月 02 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 上周五，A 股三大股指涨跌不一，截至收盘，上证指数收涨 0.39%， 报 4162.88 点，深证成指跌 0.06%，创业板指跌 1.04%。沪深两市 A 股成交额约 2.49 万亿元人民币，超 3100 股上涨。申万行业方面，钢 铁、煤炭行业领涨，建筑材料行业领跌；概念板块方面，金属铅、金 属锌概念涨幅居前。港股方面，香港恒生指数收盘涨 0.95%，恒生科 技指数涨 0.56%。美国三大股指全线收跌，道指跌 1.05%，标普 500 指数跌 0.43%，纳指跌 0.92%。欧洲股市收盘涨跌不一，亚太股市涨 跌互现。 【重要新闻】 【中共中央政治局 2 月 27 日召开会议，讨论"十五五"规划纲要草案 和政府工作报告】中共中央政治局 2 月 27 日召开会议，会议指出， 做好今年政府工作，要实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻 性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量， 因地制宜发展新质 ...

晨会速递 2026 年 3 月 2 日 分析师点评 市场数据 总量研究 【宏观】如何看待"HALO 交易"？——《光大投资时钟》第三十篇 近期美股迎来一轮"HALO 交易"，从追逐"成长性"转向拥抱"确定性"和"稀缺 性"。在 AI 技术持续迭代趋势下，真正稀缺的是支撑算力的能源和电力体系以及维 持社会运行的基础设施。而中国拥有全球最完备的供应链体系，在新能源、电力设备、 战略金属、化工材料、造船等行业具备全球领先优势，将成为 AI 时代的硬资产。在 全球供应链重构和法币贬值背景下，其战略价值或迎来系统性重估。 【策略】节后表现值得期待——2026 年 3 月 A 股及港股月度金股组合 2026 年 3 月 A 股金股组合：中际旭创、科大讯飞、盛弘股份、杰瑞股份、南京银行、 华菱钢铁、川恒股份、中国巨石、太阳纸业、海尔智家。 2026 年 3 月港股金股组合： 鸿腾精密、汇聚科技、中石化油服。 【债券】中东局势紧张，转债如何应对？——2026 年 3 月 1 日可转债观察 中长期看 A 股市场稳中向好，短期看风险可控，近期中东局势的紧张甚至还会给一些 板块带来投资机会。例如，军工、航运、油汽、煤化工、黄金、战 ...

那就，。 本期比价类指标分位值继续上升，股债、商品、不动产比价分位值分别上升 12、8、8 个百分点；此外仅 TL/T 多空比、 基金久期及分歧度、配置盘力度分位值不同程度小幅上升。基金-中小行买入量、机构杠杆、1/10Y 国债换手率、全市 场换手率、基金超长债买入量指标分位值分别下降 69、26、25、19、18 个百分点，其余指标分位值也多不同程度回 落。当前拥挤度较高的指标仅有债基止盈压力。 本期位于偏热区间的指标数量占比升至 35% 20 个微观指标中，位于过热区间的指标数量升至 7 个（占比 35%）、位于中性区间的指标数量降至 5 个（占比 25%）、 位于偏冷区间的指标数量升至 8 个（占比 40%）。其中指标所处区间发生变化的是，全市场换手率、机构杠杆、上市公 司理财买入量由中性区间降至偏冷区间，股债、商品比价均由中性升至过热区间。 比价分位值继续上升 本期微观交易温度计读数回落 7 个百分点至 53% ①交易热度中，仅 TL/T 多空比分位值上升 5 个百分点，其余指标分位值均回落，其中机构杠杆、1/10Y 国债换手率分 位值分别回落 26、25 个百分点，交易热度分位均值下降 13 个百分 ...

证券研究报告 金融行业周报 ——政治局会议召开，实施更加积极有为的宏观政策 证券分析师 袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询） 李冰婷S1060520040002（证券投资咨询） 许 淼S1060525020001（证券投资咨询） 研究助理 李灵琇S1060124070021（一般证券业务） 请务必阅读正文后免责条款 2026年3月2日 1 核心观点 政治局会议召开，实施更加积极有为的宏观政策 1、政治局会议召开，实施更加积极有为的宏观政策。2月27日，中共中央政治局召开会议，研究"十五五"规划纲要草案及《政府 工作报告》稿，强调实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，着力扩大内需、发展新质生产力并防范风险。会议明确"十 四五"规划主要目标任务胜利完成，明确"十五五"是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期。会议明确实施更 加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，强化改革举措与宏观政策协同。要着力建设强大国内市场，加紧培育壮大 新动能，加快高水平科技自立自强。 3、央行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》。2月26日，央行发布该通知，支持境内银行 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《国泰海通高端 装备混合型发起式证券投资基金基金合同》（以下简称"《基金合同》"或"基金合同"）的有关规定，国 泰海通高端装备混合型发起式证券投资基金（以下简称"本基金"）出现《基金合同》终止事由，上海国 泰海通证券资产管理有限公司（以下简称"本基金管理人"）应当在上述事由出现后按照基金合同的约定 履行基金财产清算程序并终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会。现将相关事宜公告如下： 一、本基金基本信息 基金名称：国泰海通高端装备混合型发起式证券投资基金 A类基金份额简称：国泰海通高端装备混合发起A C类基金份额简称：国泰海通高端装备混合发起C A类基金份额基金代码：017933 C类基金份额基金代码：017934 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2025年9月29日 基金管理人名称：上海国泰海通证券资产管理有限公司 基金托管人名称：中信银行股份有限公司 公告依据：《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募 集证券投资基金信息披露管理办 ...

固收+扩容下的资金面分析和择时思路 - 解码转债超额收益 之源 20260226 摘要 机构投资者已占据可转债市场主导地位，五类主要机构（公募基金、企 业年金、保险机构、私募基金、券商资管与自营）合计持仓占比已超过 80%，而一般机构与自然人占比则持续下降，主要驱动力来自固收+策 略扩容和转债市场的老龄化。 股票市场预期直接影响机构配置转债的斜率。乐观的市场预期会加速机 构增持转债，反之则可能导致减持。历史数据显示，2022 年初、2023 年末以及 2025 年二季度，市场悲观情绪均导致机构转债持仓占比下降。 机构化和股性化趋势改变了转债投资框架，传统双低策略的有效性降低， 基本面驱动的个券选择权重上升。市场呈现结构化特征，不同行业转债 的正股弹性与基本面差异显著，导致跨行业的策略一致性下降。 在结构性市场中，胜率思维比赔率思维更重要。高溢价股性转债有时仍 具备较高的跟涨和赔率，因为其对正股的跟涨充分，且上涨过程验证了 正股资质的改善，从而支撑溢价率维持在高位。 2025 年，公募基金、券商、私募等机构在转债市场的占比上升，而年 金与保险等偏绝对收益资金的直投份额下降。保险资金倾向于在股票市 场回落、转债估 ...

0226强势股脱水 | 哪些券商还有整合预期？ 2025/02/26 16:25 ①券商：尾盘市场突现大作文，近期几大AMC将中金、银河股份转让至中央汇金，在自上而下的 政策倡导及自下而上的公司自身推动下，预计并购重组浪潮仍是券商行业的主线。 ②机器人丝杠：公司原来的汽车产品就是国内独家，现在成功研发部分人形机器人与车用丝杠产 品，已实现小批量产品销售，近期还和另一家上市公司合作未来努力抢占客户。 ③钢铁：产业链需求近期回升，行业处于主动补库存状态，带动价格回升，同时作为低估值代表 板块，具备规模效应的龙头钢企，未来存在估值修复的机会。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 1、券商：整合预期 （1）大涨题材：券商 券商尾盘大幅异动，其中近期完成实控人变更的中金公司和中国银河表现最为突出。 2月14日，几大AMC将其所持有多家上市公司股份转让至中央汇金，在未完成划转前，中央汇 金公司旗下的证券公司包括中金公司、申万宏源、中国银河、中信建投。划转完成后，东兴 证券、信达证券等实控人也变为中央汇金公司。 机构认为，并购重组加速行业集中度提升，关注股东背景相近的央企券商及同地 ...

27 February 2026 | 8:16PM HKT Equity Research 1. Traditional brokers will continue to benefit from high ADTV and sufficient IPO pipeline. However, the key factors for performance divergence among different brokers lie in the room for leverage and ROE improvement brought by domestic regulatory easing on leverage and an increased proportion of overseas business. We are positive on CICC, whose international business proportion is significantly higher than other brokers, and we expect that the completion of its ...

2026 年 03 月 01 日 成交量快速反弹，市场情绪细分指 标出现回升 ——量化择时周报 20260301 相关研究 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 权 益 量 化 研 究 证 券 研 究 报 告 ⚫ 市场情绪维持稳定：截至 2 月 27 日，市场情绪指标数值为 1.85，较节前的 1.9 小幅下 降，情绪指标周内维持稳定，从情绪角度来看，模型观点偏中性。从具体分项来看，本周 部分情绪指标与上周相比出现回升，市场情绪出现一定回暖迹象，但仍需警惕外部政治风 险冲击。 ⚫ 成交量快速反弹，市场情绪细分指标出现回升：本周价量一致性指标快速回升，表明市场 当前价量匹配程度明显提升，资金关注度与标的涨幅关联性显著增强，短期内价格上涨幅 度与市场关注匹配程度形成较强共振，从价量一致性角度反映市场情绪出现明显修复；科 创 50 相对万得全 A 成交占比周内小幅降低，表明市场风险偏好边 ...