证券研究报告 | 2026年03月02日 | 晨会纪要 | | --- | | 数据日期:2026-02-27 | 上证综指 | 深证成指沪深 | 300 指数 | 中小板综指 | 创业板综指 | 科创 50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘指数（点） | 4162.88 | 14495.09 | 4710.64 | 15892.13 | 4230.77 | 1488.02 | | 涨跌幅度（%） | 0.39 | -0.05 | -0.34 | 0.34 | -0.17 | 0.14 | | 成交金额（亿元） | 10723.67 | 14156.55 | 5788.20 | 4842.04 | 6627.58 | 783.94 | $$\overline{{{\mathbb{M}}}}\cong\pm\overline{{{\mathbb{M}}}}$$ 【重点推荐】 宏观与策略 策略专题:两会前后市场如何演绎？ 总量专题（首席经济学家团队）:总量专题研究-从居民资配变迁看资金 入市 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:多资产周报-"暴走 ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 4163 | 0.39 | 0.56 | 1.98 | | 深证综指 | 2764 | 0.3 | 1.67 | 3.1 | | 风格指数 (％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 大盘指数 | -0.49 | -0.24 | 6.25 | | 中盘指数 | 0.95 | 1.7 | 25.16 | | 小盘指数 | 0.95 | 1.92 | 18.74 | | 涨幅居前 行业(％) | 昨日 | 近 1 个月 | 近 6 个月 | | --- | --- | --- | --- | | 小金属Ⅱ | 7.69 | 16.7 | 74.62 | | 焦炭Ⅱ | 4.86 | 12.97 | 28.07 | | 普钢Ⅱ | 4.11 | 9.76 | 12.59 | | 酒店餐饮 | 3.92 | 2.52 | 11.1 | | 燃气Ⅱ | 3.14 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 宏观量化经济指数周报 20260301 开门红：工业、地产和出口 2026 年 03 月 01 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 经济高频数据： 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 证券分析师 王洋 执业证书：S0600524120012 wangyang@dwzq.com.cn 相关研究 《市场稳定趋势延续，行业如何配 置？》 2026-02-26 《从利率曲线"久期分割"看 2026 年 货币政策空间》 2026-02-25 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 周度 ECI 指数：从周度数据来看，截至 2026 年 3 月 1 日，本周 ECI 供 给指数为 49.92%，较上周回落 0.16 个百分点；ECI 需求指数为 49.88%， 较上周环比持平。从分项来看，ECI 投资指数为 49.92%，较上周环比回 落 0.03 个百分点；ECI 消费指数 ...

2026 年 03 月 01 日 A 股估值及行业中观景气跟 -行业比较周跟踪（20260223-20260301） 本期投资提示: 申万宏源研究微信服务号 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 一、Ａ 股本周估值（截至 2026 年 2 月 27 日) 1) 指数及板块估值比较: ● 中证全指（剔除 ST） PE 为 22.8 倍，PB 为 1.9 倍，处于历史 83%和 53%分位; √ √ 上证 50 PE 为 11.5 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 58%和 37%分位; ...

2026 年 03 月 01 日 A 股估值及行业中观景气跟踪周报 ——行业比较周跟踪（20260223-20260301） 本期投资提示： 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 策 略 研 究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 比 较 相关研究 - 一、A 股本周估值（截至 2026 年 2 月 27 日） ⚫ 1）指数及板块估值比较： ✓ 中证全指（剔除 ST） PE 为 22.8 倍，PB 为 1.9 倍，处于历史 83%和 53%分位； ✓ ...

证券研究报告 大消费行业周报 上游板块受资金青睐， 关注刚性内需细分 平安证券研究所大消费团队 证券分析师： 胡琼方S1060524010002（证券投资咨询）邮箱：HUQIONGFANG722@pingan.com.cn 王源S1060524010001（证券投资咨询）邮箱：WANGYUAN468@pingan.com.cn 王萌S1060522030001（证券投资咨询）邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn 张晋溢S1060521030001（证券投资咨询）邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王星云S1060523100001（证券投资咨询）邮箱：WANGXINGYUN937@pingan.com.cn 2026年3月1日 请务必阅读正文后免责条款 -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 钢铁 有色金属 基础化工 煤炭 电力及公用事业 建筑 石油石化 国防军工 通信 建材 综合金融 电子 机械 农林牧渔 交通运输 综合 纺织服装 电力设备及新能源 轻工制造 计算机 沪深300 房地产 商贸零售 汽车 医药 家电 银行 非银 ...

分析师 缪铃凯 SAC 证书编号：S0160525060003 miaolk@ctsec.com 相关报告 证券研究报告 金融工程专题报告 / 2026.03.01 核心观点 3 月配置：关注通信、有色、电子、汽车、军工 ❖ 风格轮动解决方案：大盘股对经济繁荣的表现更加敏感，成长股能够更好地 受益于流动性宽松，再辅佐以市场情绪指标，刻画市场风险偏好与拥挤度，通 过三维度多因子打分，构建风格轮动综合打分体系。 ❖ 风险提示：因子失效风险、模型失效风险、宏观环境变动风险 请阅读最后一页的重要声明！ 1. 《节后市场反弹，指增组合小幅波动》 2026-02-28 2. 《本周科创 50 涨幅较大，指增组合调整》 2026-02-15 3. 《本周市场调整，指增组合全面回暖》 2026-02-07 ❖ 根据 2026 年 02 月 28 日的最新数据，3 月价值成长轮动策略得出的综合分 数为 6，成长风格得分较高；大小盘轮动策略得出的综合分数为 2，小盘风格 得分较高。 ❖ 行业轮动解决方案：我们构造宏观经济指标、中观基本面指标、微观技术面 指标以及交易拥挤度指标四维引擎，以 10 个指标综合打分作为行业指数轮动 综 ...

证券研究报告 | 策略报告 gszqdatemark 2026 03 01 年 月 日 投资策略 3 月策略观点与金股推荐：布局"涨价"扩散，博弈政策催化 一、3 月市场观点：布局"涨价"扩散，博弈政策催化 二月以来，多重因素正在推动资金定价向"涨价"条线倾斜。其一，叙事层面，AI 科技革命的叙事定价逻辑开始向实物资产"外溢"；其二，供需层面，在逆全球化 的大背景下，地缘变数的增多进一步带动了各国的资源战略调整，致使生产端实 际供需偏紧的局面可能将在更多商品中陆续显现；其三，价格数据层面，无论是海 外还是国内，通胀数据呈现同步上行，产业链中的涨价环节也有所扩散；其四，资 金轮动视角下，尽管 AI 产业的长期趋势无虞，但融资扩张与资本回报的矛盾越久， 资金定价的分歧也将更易放大。每一次科技条线的颠簸，都难免引发资金分流，而 在非 AI 需求尚未确认转强之前，兼顾供给约束基础和需求改善预期的"涨价"条 线显然比其他方向更具吸引力，也更容易在资金轮动中受益。 大势层面，中期趋势向好，市场有望震荡再向上。中期维度，分子与分母共振向好 的期待没有改变。盈利层面，供需双向发力的政策路径明确，价格端修复的趋势延 续，上游向 ...

Group 1: March Market Insights - The report emphasizes a shift towards "price increase" strategies driven by multiple factors, including the narrative of the AI technology revolution spilling over into physical assets, tightening supply-demand dynamics due to geopolitical changes, and rising inflation data both domestically and internationally [1][6][8] - The mid-term outlook remains positive, with expectations of a market rebound supported by dual forces of supply and demand, alongside continued macro liquidity easing [2][8] - The report suggests focusing on sectors that exhibit both supply constraints and demand improvement, such as chemicals, refining, steel, and non-ferrous metals, as well as areas driven by sustained AI demand like storage and PCB [2][8] Group 2: Stock Recommendations - Yanzhou Coal Mining Company (600188.SH) is highlighted for its performance elasticity, with significant increases in coal production and sales expected to enhance profitability [3][9] - Nanshan Aluminum (600219.SH) is noted for its strategic shift towards a technology-driven model and overseas resource expansion, which is anticipated to unlock new profit ceilings [3][13] - Dongyangguang (600673.SH) is recognized for its integration of AIDC and advancements in liquid cooling solutions, positioning it as a leader in AI infrastructure [3][17][20] - Whirlpool (600983.SH) is expected to benefit from the support of major shareholders and a focus on cost reduction and efficiency improvements [3][21] - Ugreen Technology (301606.SZ) is projected to see significant growth driven by its NAS products and expansion in overseas markets [3][23] - Yanjing Beer (000729.SZ) is anticipated to benefit from a recovery in the restaurant sector and a focus on high-margin products [3][26] - Fuling Power (600452.SH) is positioned for growth through its dual business model and collaboration with State Grid, enhancing its operational efficiency [3][28]

[Table_Page] 宏观经济研究报告 2026 年 3 月 1 日 证券研究报告 [Table_Title] 广发宏观 高频数据下的 2 月经济：数量篇 | 分析师： [Tabl | 郭磊 | 分析师： | 贺骁束 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260516070002 | | SAC 执证号：S0260517030003 | | | SFC CE.no: BNY419 | | | | | 021-38003572 | | 021-38003589 | | | guolei@gf.com.cn | | hexiaoshu@gf.com.cn | | | 请注意，贺骁束并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | | | [Table_Summary] 报告摘要： 2 月长江商学院中国企业经营状况指数（BCI）为 52.4，略低于 1 月的 53.7，但高于去年 4-12 月读数。这意味 着 1-2 月经济景气度处于积极开局的状态，可能和去年四季度广义财政资源下达较为集中、今年释放服务消费 潜力等政策 ...