证券研究报告 证券分析师 行业研究 / 行业点评 2026 年 03 月 02 日 行业及产业 食品饮料 强于大市 投资要点： 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： -20% -10% 0% 10% 20% 30% 03-03 04-03 05-03 06-03 07-03 08-03 09-03 10-03 11-03 12-03 01-03 02-03 食品饮料 沪深300 (收益率) 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《食品饮料行业跟踪报告：线上 i 茅台数据亮 眼，线下茅台量价超预期》2026-02-09 《食品饮料行业跟踪报告：茅台春节需求韧性 超预期，批价加速修复》2026-02-02 《食品饮料行业跟踪报告：茅台批价回暖，关 注春节动销催化》2026-01-26 《食品饮料行业跟踪报告：茅台重塑价格体 系，推进市场化改革》2026-01-19 《食品饮料行业跟踪报告：i 茅台抢购热度 高，C 端触达效果显著》2026-01-12 范林泉 S0820525020001 021-32229888-25516 fanlinquan@ajzq.com 联系人 朱振浩 S0820125 ...

白酒行业 ESG 白皮书 第一章 白酒行业概览 -1/ 0 白酒行业 ESG 白皮书 第一章 白酒行业概览 1/ 2 | Kh | ਾਉਂ | | | --- | --- | --- | | 刘 柯 佚 | | | | 眉 | 部 | 高级注册ESG分析 | | 宋远飞 | | CFAESG证书:10 | | | | 国际通用ESG策略 | | H | 榴 | 碳交易员 | | 理 | 新 | 高级注册ESG分析 | | | | 碳管理师:CHINA | | 刘 | 湘 | 中级注册ESG分析 | | 刘 | 車 | CFAESG证书:11 | | 张文张 | | 高级注册ESG分析 高级注册ESG分析 CFAESG证书:12 | | 第一章 白酒行业概览 | | --- | | 07 白酒行业简介 | | 11 白酒行业的价值链 | | 20 | | 24 自酒行业的发展趋势 | | 第二章 白酒行业的ESG发展 | 第三章 | | --- | --- | | 29 自酒行业的ESG信息披露 | 43 | | 33 白酒行业的ESG核心议题 | 44 | | | 51 | | | 56 | | | 58 | ...

证券研究报告|策略定期研究 2026年03月02日 水电等主题右侧突破 ——主题形态学输出0227 证券分析师： 研究助理： 周浦寒 S0210524040007 杨逸帆 S0210124110046 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 华福证券 投资要点 Ø 风险提示：历史经验不代表未来;行业不确定性风险;国内经济复苏速度不及预期;海外 降息节奏不及预期;地缘政治风险。 2 华福证券 华福证券 Ø 主题形态学，0227最新输出： l 1）右侧突破，新增：水电、代糖、小金属、聚碳酸酯、钛白粉、有机硅、磷化 工、超硬材料、钒电池、半导体材料、半导体设备、MLCC、LNG等。 l 2）右侧趋势，持续：光伏，POE胶膜，BC电池。 l 3）底部企稳，新增：信托重仓、医美等。 l 4）底部反转，持续：六氟磷酸锂，锂电电解液，手机电池，白酒，品牌龙头。 录 n 主题形态学最新输出 n 风险提示 目 3 华福证券 华福证券 主题形态学的最新输出 备注：1）本文数据更新至2026/02/27。下同。2）主题形态构建的具体内容参考2025/12/14发布的专题报告《主题形态学三板斧》。3）主题形态的已持续天 数，指信号出 ...

行业轮动 TF策略周报 (20260223-20260301) | 基金代码 | ETF名称 | ETF市值 | 持有情况 | 重仓申万 行业 | | 周度择时信号 日度择时信号 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿元) | | 及权重 | 参考 | 参考 | | 159707 | 地产ETF | 6. 65 | 继续持有 | 房地产开发(100%) | -1 | -1 | | 159745 | 建材ETF | 26. 61 | 调入 | 水泥(45.24%) | 1 | 1 | | 159796 | 电池ETF汇添富 | 84. 32 | 调入 | 电池(64.18%) | -1 | =1 | | 512800 | 银行ETF | 114.46 | 调入 | 股份制银行 (42.01%) | -1 | -1 | | 159869 | 游戏ETF | 122. 27 | 调入 | 游戏 (83.85%) | 1 | -1 | | 159766 | 旅游ETF | 78.92 | 继续持有 | 航空机场(33.21%) | 0 | 0 | ...

五粮液（000858.SZ）更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | 经营稳健，份额攀升 五粮液(000858) 公司近期出现人事变动，据公告不会对生产经营产生重大影响。2026 年元春五粮液 多个单品动销显著好于大盘，份额继续提升，作为高端龙头有望率先迎来预期修复。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 83,272 | 89 ...

餐饮复苏，价格企稳 [Table_Industry] 食品饮料 ——食品饮料行业周报 2026 年第 7 期 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 徐洋(分析师) | 021-38032032 | xuyang6@gtht.com | S0880520120008 | | 李美仪(分析师) | 021-38038667 | limeiyi@gtht.com | S0880524080002 | 本报告导读： 白酒分化加剧，大众品关注成长及 CPI 回升带来改善标的，糖税预计短期对含糖 饮料影响有限。 投资要点： 化》2026.02.24 食品饮料《顺周期预期企稳，消费价值凸显》 2026.02.08 食品饮料《高端白酒引领，提振市场信心》 2026.02.07 ...

每日晨报│2026 年 3 月 2 日 | | 汇率 | 1M 升跌 | 6M 升跌 | | --- | --- | --- | --- | | 人民币指数 | 97.810 | -0.74% | +1.84% | | 美汇指数 | 97.744 | +1.58% | -0.50% | | 港币/人民币 | 0.877 | +1.71% | +4.80% | | 人民币/美元 | 0.146 | -1.38% | -4.09% | | 欧元/美元 | 1.181 | -1.96% | +1.43% | | 美元/日元 | 156.200 | -2.55% | -5.62% | | 英镑/美元 | 1.349 | -2.59% | -0.05% | | 美元/瑞士法郎 | 0.773 | -1.53% | +3.79% | 主要商品表 | (货币：美元) | 最新价 | 1M 升跌 | 6M 升跌 | | --- | --- | --- | --- | | 布伦特原油(桶) | 71.390 | +7.21% | +7.92% | | 天然气(1mnBtu) | 2.832 | -22.83% | -17.00 ...

如何看待茅台估值修复机会？ | [Tabl 分析师： | 符蓉 | 分析师： | 周源 | | --- | --- | --- | --- | | e_Author] | SAC 执证号：S0260523120002 | | SAC 执证号：S0260525040003 | | | SFC CE.no: BWC944 | | | | | 021-38003552 | | fzzhouyuan@gf.com.cn | | | furong@gf.com.cn | | | [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Report] 相关研究： | | | --- | --- | | 食品饮料行业:春节走访：五省白酒动销跟踪反馈 | 2026-02-24 | | 食品饮料行业:春节走访：成都市场跟踪 | 2026-02-13 | | 食品饮料行业:乳品深加工：广阔天地，龙头领航 | 2026-02-13 | [Table_Page] 行业专题研究|食品饮料 2026 年 3 月 2 日 证券研究报告 [Table_Title] 食品饮料行业 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 / 2 ...

食品饮 2026 年 03 月 01 日 时代小说书 风险提示： 食品安全问题， 经济下行影响白酒及大众品需求。 《25Q4 白酒报表出清 食品分化改善- 食品饮料 2025 年报业绩前瞻》 2026/02/09 《春节茅台旺销验证观点 重申白酒进入战 略布局期——食品饮料行业周报 20260202-20260206》 2026/02/08 证券分析师 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 联系人 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 本期投资后示 投资分析意见：我们看好食品饮料板块 2026 年投资机会，核心方向是顺周期的白酒和餐饮供应 O 键，核心指标看 CPI。白酒板块维持判断，春节白酒行业整体好于预期，我们认为茅台价格一季度 筑底，行业迎本轮周期拐点，春节后茅台批价将保持坚挺。行业未来的趋势是缩量集中，从大鱼 吃小鱼到大 ...

2026 年 03 月 01 日 A 股估值及行业中观景气跟 -行业比较周跟踪（20260223-20260301） 本期投资提示: 申万宏源研究微信服务号 证券分析师 林丽梅 A0230513090001 linlm@swsresearch.com 刘雅婧 A0230521080001 liuyj@swsresearch.com 郝丹阳 A0230523120002 haody@swsresearch.com 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 联系人 冯彧 A0230525080001 fengyu@swsresearch.com 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 相关研究 一、Ａ 股本周估值（截至 2026 年 2 月 27 日) 1) 指数及板块估值比较: ● 中证全指（剔除 ST） PE 为 22.8 倍，PB 为 1.9 倍，处于历史 83%和 53%分位; √ √ 上证 50 PE 为 11.5 倍，PB 为 1.3 倍，处于历史 58%和 37%分位; ...