公 司 研 究 博菲电气公告点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘威(分析师) | 0755-82764281 | liuwei7@gtht.com | S0880525040100 | | | | 沈唯(分析师) | 0755-23976795 | shenwei2@gtht.com | S0880523080006 | [Table_Target] 目标价格： | 55.37 | | 周志鹏(分析师) | 021-38676666 | zhouzhipeng@gtht.com | S0880523060004 | | | 本报告导读： 公司预计 2025 年实现归母净利润 1400 万元至 1980 万元，扣非后归母净利润-1500 万元至-800 万元，维持"增持"评级。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | ...

策 略 研 究 春节旅游景气提升，科技和资源涨价 [Table_Authors] 方奕(分析师) 春节中观景气跟踪 本报告导读： 2026 年超长春节假期提振出行需求，春运客流显著提升，但居民消费内生动能仍偏 弱；存储等科技硬件及化工/有色等资源品延续涨价。 投资要点： 策略研究 /[Table_Date] 2026.02.28 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 陶前陈(研究助理) | | | 0755-23976164 | | | taoqianchen@gtht.com | | 登记编号 | S0880125070014 | | | 张逸飞(分析师) | | | 021-38038662 | | | zhangyifei@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080008 | [Table_Report] 相关报告 外资延续流入，公募新发积极 2026.02.24 主动外资加速流入 A 股与港股 2026.02.10 成交活跃度下降，万得全 A 估值微 ...

公 司 研 究 绝缘系统整体解决方案供应商，看好长期成长性 博菲电气(001255) 博菲电气公告点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘威(分析师) | 0755-82764281 | liuwei7@gtht.com | S0880525040100 | | | | 沈唯(分析师) | 0755-23976795 | shenwei2@gtht.com | S0880523080006 | [Table_Target] 目标价格： | 55.37 | | 周志鹏(分析师) | 021-38676666 | zhouzhipeng@gtht.com | S0880523060004 | | | 股票研究 /[Table_Date] 2026.02.28 基础化工 [Table_Industry] /原材料 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | | [Table_Target] 目标价格： ...

交投活跃、投资收益好于预期，全年收入续创新高 香港交易所(0388) 香港交易所 2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | | | 张轩铭(分析师) | 021-38038437 | zhangxuanming@gtht.com | S0880526020001 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 415.40 | | 吴浩东(分析师) | 010-83939780 | wuhaodong@gtht.com | S0880524070001 | | | 本报告导读： 受益于港股交投活跃度维持高位，保证金投资规模增长对冲收益率下降影响，港交 所四季度利润好于预期；港股市场扩容以及自身服务边界拓宽，港股市场 IPO 持续 活跃，提升港交所中长期盈利中枢。 投资要点： | 财 ...

本报告导读： 受益于港股交投活跃度维持高位，保证金投资规模增长对冲收益率下降影响，港交 所四季度利润好于预期；港股市场扩容以及自身服务边界拓宽，港股市场 IPO 持续 活跃，提升港交所中长期盈利中枢。 交投活跃、投资收益好于预期，全年收入续创新高 香港交易所(0388) 香港交易所 2025 年报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 刘欣琦(分析师) | 021-38676647 | liuxinqi@gtht.com | S0880515050001 | | | | 张轩铭(分析师) | 021-38038437 | zhangxuanming@gtht.com | S0880526020001 | [当前价格 Table_CurPrice] (港元)： | 415.40 | | 吴浩东(分析师) | 010-83939780 | wuhaodong@gtht.com | S0880524070001 | | | 投资要点： | 财 ...

摘要： 产业观察 [table_Header]2026.02.27 风起青萍，拥抱趋势，空天产业 2026 年十大展望 产业研究中心 [商业航天展望 Table_Summary] 低空经济展望 风险提示 1）可复用火箭研制及回收试验不及预期；2）巨型星座组网进度及商业化 落地缓慢；3）工业无人机市场竞争加剧致盈利持续承压；4）重型无人机 及 eVTOL 适航取证与场景落地不及预期。 | [Table_Authors] | 周天乐(分析师) | | | --- | --- | --- | | 0755-23976003 | | | | zhoutianle@gtht.com | 登记编号 | S0880520010003 | | 徐淋(分析师) | | | | 021-38677826 | | | | xulin4@gtht.com | 登记编号 | | | S0880523090005 | | | | 肖洁(分析师) | | | | | xiaojie3@gtht.com | | --- | --- | | 登记编号 | 021-38674660 S0880513080002 | [Table_Report] ...

财务表现向好，海外业务增长提速 爱奇艺(IQ.O) ——爱奇艺 FY25Q4 业绩点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 秦和平(分析师) | 0755-23976666 | qinheping@gtht.com | S0880523110003 | | | | 高翩然(分析师) | 0755-80305701 | gaopianran@gtht.com | S0880525040066 | [当前价格 Table_CurPrice] (美元)： | 1.69 | 本报告导读： AI 引领内容制作与体验变革，以 IP 为核心的策略巩固平台的用户活跃度与市场领 先地位。 投资要点： | 财务摘要(百万人民币) | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 29225 | 27291 | 27975 | 28906 ...

——英伟达 FY26Q4 业绩点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 秦和平(分析师) | 0755-23976666 | qinheping@gtht.com | S0880523110003 | | 刁云鹏(研究助理) | 021-38674878 | diaoyunpeng@gtht.com | S0880125070016 | 本报告导读： 长期收入上调，毛利率维持坚挺。Agent 应用拐点已至，英伟达将凭借最优的 Token 成本，持续领跑 AI 基础设施。 投资要点： | 财务摘要(百万美元) | 2025A | 2026A | 2027E | 2028E | 2029E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 130,497 | 215,938 | 380,098 | 523,847 | 637,418 | | 同比增长 | 114.2% | 65.5% | 76.0% | 37.8% | 21.7% | | 毛利润 | 97,859 | ...

| 财务摘要(百万美元) | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 6566 | 7795 | 9088 | 10519 | | (+/-)% | 26.7% | 18.7% | 16.6% | 15.8% | | 毛利润 | 680 | 921 | 1120 | 1317 | | 归母净利润 | 427 | 604 | 754 | 901 | | (+/-)% | 488.7% | 41.2% | 25.0% | 19.5% | | PE | 49.53 | 35.08 | 28.07 | 23.49 | | PB | 3.65 | 3.31 | 2.96 | 2.63 | | 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 | | | | | [Table_Market] 交易数据 | 52 周内股价区间(美元) | 20.21-42.76 | | --- | --- | | 当前股本(百万股) | 554 | | 当前市值(百万美元) | 20955 | 25 年收入超预期，Salomon 加大投入影 响 ...

指引超预期，Token 经济学的最佳增长引擎 英伟达(NVDA.O) ——英伟达 FY26Q4 业绩点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 秦和平(分析师) | 0755-23976666 | qinheping@gtht.com | S0880523110003 | | 刁云鹏(研究助理) | 021-38674878 | diaoyunpeng@gtht.com | S0880125070016 | 本报告导读： 长期收入上调，毛利率维持坚挺。Agent 应用拐点已至，英伟达将凭借最优的 Token 成本，持续领跑 AI 基础设施。 投资要点： | 财务摘要(百万美元) | 2025A | 2026A | 2027E | 2028E | 2029E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 130,497 | 215,938 | 380,098 | 523,847 | 637,418 | | 同比增长 | 114.2% | 65.5% | 76.0% ...