智通财经APP讯，雅居乐集团(03383)发布公告，于2026年3月2日的高等法院聆讯中，高等法院颁令将呈 请聆讯延期至2026年6月29日。 ...

节后转债小幅下行，转债 ETF 稳定增持 ——可转债周报（2026.2.23-2026.3.1） 核心观点 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 ·· 作者 东方金诚 研究发展部 分析师 翟恬甜 副总经理 曹源源 上周，上海市住建委等五部门发布《关于进一步优化调整本 市房地产政策的通知》，为服务宜居安居，促进职住平衡， 满足居民合理住房需求，进一步调减住房限购政策，优化住 房公积金贷款政策，完善个人住房房产税政策，促进房地产 市场平稳健康发展。 时间 2026 年 3 月 2 日 二级市场方面：上周，权益市场震荡走高，转债市场缩量下 行，高价转债回调明显，细分类别中万得可转债 AA-及以下 指数以 0.40%涨幅领跑。但转债 ETF 仍在持续引入增量资金， 上周转债 ETF 净申购 7.2 亿元，博时可转债 ETF 已连续 7 周 实现规模增长，上周继续净申购 4.33 亿元，海富通上证可 转债 ETF 也净申购 2.87 亿元，对转债估值形成支撑。 展望后市，两会前，转债市场预计仍将以政策博弈、板块轮 动的结构性行情为主，同时需关注伊朗局势升级带来的扰动。 结构上看，业绩支撑仍将持续作为估值定价核心；高价高 ...

宏 2026 年 3 月 2 日 证 券 研 究 报 告 中国宏观周报（2026 年 2 月第 4 周） 部分工业品生产恢复 证券分析师 平安观点： 宏 观 周 报 观 报 告 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 常艺馨 投资咨询资格编号 S1060522080003 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn 从高频数据观察，春节假期结束后，本周部分工业品生产恢复，工业品价 格指数也有提升。年初以来新房销售温和恢复，二手房挂牌价逐步止跌； 同时，外贸港口吞吐量及韩国出口数据表现亮眼，体现外需韧性增强。 1. 工业：部分工业品春节后生产恢复。1）原材料方面，本周日均铁水产量、 浮法玻璃开工率、部分化工品开工率，以及主要钢材品种表观需求环比提 升；水泥熟料产能利用率、石油沥青开工率环比回落。2）中下游方面，本 周纺织聚酯开工率环比提升，织造业开工率季节性走弱；汽车半钢胎开工 率、全钢胎开工率环比反弹。 2. 地产：新房销售温和修复。1）销售方面，年初以来（截至 2 月 27 日）， 30 大中城市新房销售面积同比-24.6%，较去年 ...

固收市场周报 地产市场季节性回暖，复工节奏快于去 年农历同期——宏观高频数据追踪 2026 年 03 月 02 日 【固收观点】 2026 年春节后复工复产节奏快于去年农历同期，黑色上游及化工行业 开工表现相对较好。根据百年建筑网调研，截至 2 月 25 日(正月初九)， 全国 10692 个工地开复工率农历同比增加 1.5 个百分点。其中，工地 资金到位情况明显强于去年，工人复工情况也好于去年，资金到位率、 劳务上工率的农历同比分别增加 9.4、3.7 个百分点。从工业生产开工 率角度来看，焦化企业开工率、高炉、甲醇、涤纶长丝等开工率数据 均较春节前有不同程度回升，不过黑色下游及建材生产开工表现一般， 其中螺纹钢开工率、石油沥青开工率、水泥熟料产能利用率、汽车轮 胎开工率仍明显回落，或与相关企业复工节奏偏慢有关，后续需关注 近期地产市场边际好转对上游产业链的带动情况以及原油价格波动上 涨对化工产业的边际影响。 挖掘价值 投资成长 东方财富证券研究所 证券分析师：刘哲铭 证书编号：S1160525120003 联系人：孙欣贺 相关研究 《曲线平坦化，哑铃策略优势初现？》 2026.03.01 《上海楼市新政出 ...

智通财经APP获悉，中国银河证券发布策略研报称，科技板块仍是港股中长期投资主线，AI带来的担忧 反而创造了买点，且中国AI实力的崛起有望增强市场信心，但市场信心的完全恢复仍需时间。周期板 块具备中长期配置价值。 "反内卷"等有望改善行业盈利水平，同时美元信用体系的松动引发大宗商品 等实物资产的重估，叠加新能源需求的持续爆发，将驱动新一轮周期上行。消费板块的全面复苏则依赖 于宏观经济的改善和居民信心的回升。此外，关注2026年两会政策利好较多的产业，尤其是与"十五 五"规划相关的产业。 中国银河证券主要观点如下： 本周港股行情表现 (1)本周(2月23日至2月28日)，全球主要股指涨跌互现。其中，港股三大指数表现分化，恒生指数涨 0.82%，恒生科技指数跌1.41%，恒生中国企业指数跌1.12%。(2)港股行业层面：港股一级行业中，本周 5个行业上涨，6个行业下跌。其中，材料、房地产、公用事业涨幅居前分别上涨5.36%、2.48%、 1.60%;医疗保健、信息技术、可选消费跌幅居前，分别下跌4.20%、1.80%、1.55%。从二级行业来看， 本周钢铁、化工、有色金属、房地产投资信托、煤炭涨幅居前，造纸与包装、 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观周报 宏观量化经济指数周报 20260301 开门红：工业、地产和出口 2026 年 03 月 01 日 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 经济高频数据： 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 证券分析师 王洋 执业证书：S0600524120012 wangyang@dwzq.com.cn 相关研究 《市场稳定趋势延续，行业如何配 置？》 2026-02-26 《从利率曲线"久期分割"看 2026 年 货币政策空间》 2026-02-25 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 周度 ECI 指数：从周度数据来看，截至 2026 年 3 月 1 日，本周 ECI 供 给指数为 49.92%，较上周回落 0.16 个百分点；ECI 需求指数为 49.88%， 较上周环比持平。从分项来看，ECI 投资指数为 49.92%，较上周环比回 落 0.03 个百分点；ECI 消费指数 ...

固定收益 | 动态跟踪 把握 3~4Y 凸性较强的品种 信用债市场周观察 研究结论 风险提示 政策变化超预期；货币政策变化超预期；经济基本面变化超预期；信用风险暴露超预 期；数据统计可能存在遗误 | 报告发布日期 | | --- | 报告发布日期 2026 年 03 月 02 日 | 齐晟 执业证书编号：S0860521120001 | | --- | | 香港证监会牌照：BXF200 | | qisheng@orientsec.com.cn | | 010-66210535 | | 杜林 执业证书编号：S0860522080004 | | dulin@orientsec.com.cn | | 010-66210535 | | 王静颖 执业证书编号：S0860523080003 | | wangjingying@orientsec.com.cn | | 021-63326320 | | 徐沛翔 执业证书编号：S0860525070003 | | xupeixiang@orientsec.com.cn | | 021-63326320 | | 再融资政策影响有限，节后行情可期：可 2026-02-24 | | ...

宏观周报 2026 年 03 月 01 日 宏观研究团队 谋篇"十五五"迎两会；中东地缘风险升级 ——宏观周报 | 何宁（分析师） | 沈美辰（分析师） | | --- | --- | | hening@kysec.cn | shenmeichen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522110002 | 证书编号：S0790524110002 | |  | 国内宏观政策：谋篇"十五五"迎两会；深耕"人工智能+" | 近期（2 月 1 日-2 月 28 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 政策基调方面，2 月 27 日，中共中央政治局召开会议，讨论"十五五"规划纲 要草案和《政府工作报告》。会议指出，做好今年政府工作，要实施更加积极有 为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优 增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，持 续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。国务院总理 李强 2 月 24 日主持召开国务院常务会议，部署做好春节假期后政府工作，要求 着力抓好重点任务落实，支持地方和企业积极探索打造新增长点。 基建与产业 ...

维度一：与需求端（销售与房价）分位对比。在房地产周期的诸多链条中，需求端是债市定价最为敏感的环节。今年 1 月地产需求景气度处于 2021 年以来 25%分位，同期 10/30 年国债利率月均值分位约为 20%/25%，两者基本匹配。2 月利率分位有所下探，10/30 年降至约 13%/23%分位，已略低于 1 月地产需求景气周期位置。 维度二：与地产高频指标分位对比。高频指标涵盖土地市场、下游销售与房价。今年 2 月高频口径下的地产周期位置 （27%）略高于 30 年国债利率月均值的分位（23%）。 维度三：与开发与投资指标分位对比。相较于需求侧指标，开发投资类变量与利率相关性偏弱，但历史走势仍呈一定 关联。截至去年 12 月，开发与投资综合分位约为 10%，当前长端利率分位高于开发投资所反映的地产周期位置。 维度四：与上游原材料价格分位对比。截至今年 2 月，建材综合价格分位略低于 10%，低于长端利率分位。 维度五：与地产信用周期分位对比。截至今年 1 月，地产信用周期指标整体仍处于 2021 年以来的最低位附近。相比 之下，当前 10 年与 30 年国债利率分位水平均高于这一信用周期景气位置。 综合以 ...

证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 03 月 01 日 正月初八至初十新房和二手房网签面积均高于去年农历同期 ——样本城市周度高频数据全追踪 周期/房地产 一、核心要点 图 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 2 月 26 日） 资料来源：Wind、房管局、招商证券等；备注：正月初八至初十新房和二手房网签面积农 历同比分别为+9%和+21%。 表 1：样本城市新房及二手房网签面积同比（截至 2 月 26 日） | 新房（1 | 月 | 1 日-2 月 | 26 日） | 二手房（1 | 月 | 1 日-2 月 | 26 日） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 城市能级 | 同比 | 较 | 12 月 | 城市能级 | 同比 | | 较 12 月 | | | 样本城市 | -20% | -收窄 | +3 PCT | 样本城市 | -1% | -收窄 | | +26 PCT | | （39 城） | | | | （16 城） | | | | | | 一线城市 | -12% | -收窄 | +18 PCT | ...