证券研究报告 | 2026年03月02日 金融工程月报 券商金股 2026 年 3 月投资月报 核心观点 金融工程月报 券商金股股票池上月回顾 2026 年 2 月，炬光科技、东方钽业、天孚通信等券商金股股票的月度上涨 幅度靠前。 2026 年 2 月，财通证券、东吴证券、国投证券收益排名前三，月度收益分 别为 14.54%、10.54%、9.85%，同期偏股混合型基金指数收益 1.04%，沪 深 300 指数收益 0.09%。 2026 年以来，国元证券、中邮证券、东吴证券收益排名前三，年度收益分 别为 25.15%、24.81%、21.17%，同期偏股混合型基金指数收益 8.44%， 沪深 300 指数收益 1.74%。 券商金股股票池中选股因子表现 最近一个月，总市值、SUE、预期股息率表现较好，EPTTM、剥离涨停动 量、日内收益率表现较差； 今年以来，总市值、分析师净上调比例、分析师净上调幅度表现较好，单季 度 ROE、EPTTM、日内收益率表现较差。 券商金股股票池本月特征 截至 2026 年 3 月 2 日，共有 39 家券商发布本月金股。在对券商金股股票 池进行去重后，总共有 273 只 A ...

今年年初，黄仁勋赴日亲自拜访一家名为日东纺的百年企业，为的是求购这家公司用玻璃纤维生产的高端电子布，以巩固英伟达的产能。 若缺少该产品的加入，英伟达人工智能（AI）芯片的印制电路板（PCB）在高功耗产生的热量下会发生翘曲变形，导致芯片失效。另外，芯片 间传输海量数据要做到高传速也需要高端电子布的支持，普通电子布会导致高频信号的衰减和失真，英伟达AI算力架构的落地也会受影响。 图片来源：视觉中国 AI竞赛的爆发使得高端电子布正面临史无前例的供应紧张，而当前可满足AI芯片高要求的低热膨胀系数T-Glass电子布市场，几乎被日东纺垄 断——占据全球超90%的市场份额。另外，在AI服务器所需的低介电常数电子布领域，日东纺也掌握超80%的份额。 这家日本企业面对市场需求缺口采取了颇为审慎的态度。公司代表执行役社长多田宏之认为，盲目扩张会带来财务风险，"这种井喷般的需求 增长不会持续下去。" （来源：财富FORTUNE） 在缺少替代的情况下，业内仍将缓解短缺的希望更多地寄予在日东纺及其旗下公司的产线扩充和升级上。为锁定优势，日本政府对日东纺的T- Glass新工厂投入了24亿日元进行补贴，公司层面也宣布在四个财年内投入8 ...

证 券 研 究 报 告 【债券月报】 转债审批在加速，今年发行预测怎么看？ ——转债月报 20260302 ❖ 转债审批在加速，今年发行预测怎么看？ 2026 年 2 月 9 日沪深北三大交易所联合推出的《优化再融资一揽子措施》旨 在引导资本市场资源加速向科技创新和新质生产力聚集，相应板块的转债发行 或有望加速恢复，事实上自 2025 年四季度以来已经可以观测到转债发行规模 非季节性的恢复了。 将转债发行拆成多个不同的环节观察平均用时，各环节中除了同意注册至转债 上市的平均用时特别稳定外其余环节均为 2024、2025 年用时明显增长，2025 年下旬开始明显恢复。 先从近期审批加速考虑，假设审批速度恢复至 2023 年及以前水平，则以 2018- 2023 年及 2025Q4 至 2026 年 2 月上市转债的发行数据为样本重新计算历史平 均审批时间及效率。其中董事会预案、股东大会通过、交易所受理、上市委通 过、同意注册分别在 2026 年内可完成的概率分别为 39.5%、69.7%、80.4%、 98.3%及 99.3%；前述各环节批复后仍中止实施的概率分别为 18.0%、17.3%、 14.2%、2.2 ...

据交易所数据显示，截至3月2日开盘一小时，主力资金流入前20的股票分别为： 比亚迪（14.27亿元）、 中国卫星（7.97亿元）、 雷科防务（7.30亿元）、 特变电工（6.51亿元）、 亨通光电（5.04亿元）、 飞龙股份（4.93亿元）、 东山精密（3.93亿元）、 中际旭创（3.81亿元）、 罗博特科（3.62亿元）、 长江 电力（3.56亿元）、 航天彩虹（3.46亿元）、 特发信息（2.84亿元）、 京东方Ａ（2.46亿元）、 长飞光纤（2.35亿元）、 天孚通信（2.33亿元）、 中科星图 （2.24亿元）、 华工科技（2.21亿元）、 中无人机（2.19亿元）、 东方电气（2.17亿元）、 宝丰能源（2.12亿元）。 | 股票名称 | 涨跌幅 (%) | 主力资金流向 | 所属行) | | --- | --- | --- | --- | | 比亚迪 | 3.55 | 14.27亿元 | 汽车 | | 中国卫星 | 7.71 | 7.97亿元 | 国 防军_ | | 雷科防务 | 10.02 | 7.30亿元 | 国防军_ | | 特变电工 | 3.76 | 6.51亿元 | 电力设备 | | 亨 ...

春归 ——2026年3月策略观点 分析师：张宇生 执业证书编号：S0930521030001 分析师：王国兴 执业证书编号：S0930524070013 分析师：郭磊 执业证书编号：S0930524060002 2026年3月2日 证券研究报告 核心观点 请务必参阅正文之后的重要声明 1 核心观点一：从震荡的四季度到春季行情。2月份资本市场在月初出现了一定程度的波动，随后持续回升。我们认为，波动的核心原因一方面与春 节前市场交易热度下行有关，另一方面与短期政策引导市场情绪降温、部分中长期资金短期流出有关。但短期波动并不影响市场长期趋势，春节后 市场逐步回升，交易热度也同步提升。 核心观点二：春季行情或将延续。春节后，市场交易热度出现季节性回升，为后续市场表现奠定了基础。同时，未来一个月市场将进入数据与政策 的密集验证期。1-2月份的一系列经济金融数据将逐步披露，为市场形成全年经济的基准预期奠定核心依据。从目前已披露的部分数据及高频数据 来看，经济仍然处于稳步高质量修复的趋势之中。结合此前披露的年报预告情况，预计后续经济与企业盈利数据将对资本市场形成有力支撑。此外， 全国两会将于3月召开，会议将明确全年政策基调 ...

稳定是如今中国股市的底色 [Table_Authors] 方奕(分析师) ——中国权益策略周报 本报告导读： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 张逸飞(分析师) | | | 021-38038662 | | | zhangyifei@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080008 | | | 田开轩(分析师) | | | 021-38038673 | | | tiankaixuan@gtht.com | | 登记编号 | S0880524080006 | | | 苏徽(分析师) | | | 021-38676434 | | | suhui@gtht.com | | 登记编号 | S0880516080006 | [Table_Report] 相关报告 坚定信心，持股过节 2026.02.08 转型牛：更高、更稳、更长 2026.01.18 一年之计在于春 2026.01.04 跨越，远望又新峰 2025.12.28 跨 ...

证券研究报告|金融工程动态报告 金融工程 2026年03月02日 长期继续看多黄金，短期关注原油和铜 ——另类投资策略周度跟踪 证券分析师： 王程畅 执业证书编号：S0210526020002 李杨 执业证书编号：S0210524100005 华福证券 摘要 2 华福证券 华福证券 ➢ 核心观点：A股情绪指数抬升，港股情绪指数下降，上证50、沪深300、中证500和中证1000的VIX下降，对A股的择时 仓位为看多，对港股的择时仓位为中性。当前机构关注基础化工和汽车行业，非银行金融行业的机构关注度从高位下降 。最近一周"煤炭"、"电力及公用事业"、"银行"、"非银行金融"和"传媒"行业的机构关注度在提升。当前石 油石化、有色金属、钢铁、基础化工和建材行业处于触发拥挤指标阈值的状态（流动性、成分股扩散、波动率）。 2026年03月看好传媒、电子、汽车和农林牧渔的相对收益。黄金和白银的VIX高位下降，铜和原油的VIX高位震荡。美 国实际利率下行、市场波动增加、地缘政治风险抬升、黄金需求增加，中长期依然看多黄金。 ➢ A股和港股投资者情绪跟踪：A股方面，"A股情绪指数_等权"抬升，上证50、沪深300、中证500和 ...

证券研究报告 2026 年 3 月 2 日 星期一 【A 股市场大势研判】 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 后市展望： 周五，A 股 2 月收官，沪指月线斩获 3 连阳。三大指数开盘集体低开，沪指低开 0.43%， 深成指低开 0.89%，创业板指低开 1.23%。随后指数震荡。截至午盘收盘，三大指数震荡 调整，沪指再度翻绿，创业板指跌超 1%。盘面上，算力租赁概念集体爆发；有色金属板 块反复活跃；AI 编程概念走强；太空光伏概念震荡反弹。午后，指数震荡上行，最终收 盘三大指数涨跌不一。总体上个股涨多跌少，钢铁、煤炭、有色金属、公用事业和农林牧 渔等行业表现靠前；建筑材料、通信、电子、汽车和家用电器等行业表现靠后。概念指数 方面，金属铅、金属锌、小金属概念、金属铜和金属钴等板块表现靠前；国家大基金持股、 PCB 概念、中芯国际概念、存储芯片和先进封装等板块表现靠后。 值得关注的是，为促进外汇市场发展，支持企业管理好汇率风险，中国人民银行决定 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 1 A 股 ...

[Table_Page] 投资策略|点评报告 2026 年 3 月 2 日 证券研究报告 [Table_Title] 晨会精选 ——观点全追踪（3 月第 1 期） [Table_Summary] 报告摘要： | [分析师： Table_Author]郑恺 | | | --- | --- | | | SAC 执证号：S0260515090004 | | SFC CE No. BUU989 | | | 021-38003559 | | | zhengkai@gf.com.cn | | | [联系人： Table_Contacts] 史嘉麒 | | | shijiaqi@gf.com.cn | | | 联系人： 毕露露 | | | bilulu@gf.com.cn | | 广发投资策略研究小组 | 刘 | 晨 | 明 ：首席分析师，南开大学世界经济硕士，10 年策略研究经验。 | | --- | --- | --- | | 郑 | | 恺 ：首席分析师，华东师范大学金融学硕士，10 年策略研究经验。 | | 许 | 向 | 真 ：（上海）资深分析师，厦门大学硕士，8 年策略研究经验。 | | 倪 | | 赓 ：（上 ...

【一周一议】 首先，电子通胀链方面，3 月内外需开启共振，成本端价格传导持续，对比 2 月的预期占主导，3 月基本面更重要。 3 月初有望看到多个品种调涨（行业是月初定价机制），例如电子布、铜箔，一方面 AI 材料下游需求强劲，另一方面 非 AI 方面的需求、3 月并非验证期（新机发布较多），因此 3 月初的电子链议价我们认为会较为顺利传导。此外，我 们一直提示的 AI 挤占逻辑在更多领域得到验证，例如 2 月 27 日，日本三井金属对外发函，继续转产能给高端铜箔和 薄铜（载体铜箔），马来西亚子公司控制常规产品的供应。我们也发布了报告《谁的产能被 AI 挤占？从电子布出发， 看好电子通胀强周期》，我们认为在存储/电子布/光纤之后，铜箔、CTE 布、MLCC（被动元件）、CCL 等环节有相似的 提价背景。以及 hrsg 管作为北美缺电背景下的材料品类，强需求有望带动量价齐升。 第二，油链方面，油价上涨对我们板块的影响分为 2 个部分，一是成本加成顺价，例如东方雨虹在 3 月 1 日发布提价 函，提及成本端沥青价格从 1 月 3000 元/t 涨至 3350 元/t，公司决定自 3 月 15 日起工程端沥青类卷材 ...