Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Petroleum (601857.SH/00857.HK) with a target price of 12 RMB/8.3 HKD [4][6]. Core Views - The energy oil and gas market remains favorable, with expectations of increased downstream demand for crude oil due to the upcoming summer travel season. The company has stable operations and abundant upstream resources, leading to strong earnings certainty. The company emphasizes shareholder rights with a long-term commitment to high dividend ratios, making the dividend configuration value still significant [4][6]. - The company has successfully increased the proportion of direct supply and sales to customers, enhancing sales volume efficiency. The decline in natural gas costs has led to a noticeable increase in profits, with the NYMEX natural gas average price for H1 2024 at 2.19 USD/million BTU, down 14% year-on-year [5][6]. - The company is expected to achieve net profits of 171 billion, 179 billion, and 182 billion RMB for 2024, 2025, and 2026 respectively, with year-on-year growth rates of +6%, +4%, and +2%. The corresponding P/E ratios for A-shares are 10.4, 9.9, and 9.8, while for H-shares they are 7.4, 7.1, and 6.9 [6][12]. Summary by Sections Financial Performance - In Q1 2024, the company achieved revenue of 812.184 billion RMB, a year-on-year increase of 10.88%, and a net profit attributable to the parent company of 45.681 billion RMB, up 4.7% year-on-year. The Q2 average crude oil prices are expected to rise, with Brent crude averaging 85.0 USD/barrel and WTI averaging 80.6 USD/barrel, indicating continued revenue and profit growth [12][22]. Dividend Policy - The company maintains a high dividend payout ratio, reaching 50% for the year. The mid-year dividend for 2023 was 0.21 RMB/share, and the year-end dividend was 0.23 RMB/share, resulting in an A-share dividend yield of 4.54% and a Hong Kong share yield of 6.37% [13][14]. Market Dynamics - The increase in refined oil prices is expected to enhance the profitability of the sales segment. As of June 28, 2024, the domestic gasoline supply price is 9,220 RMB/ton, up 390 RMB/ton from the beginning of the year, and the diesel supply price is 8,175 RMB/ton, up 380 RMB/ton [22].

： s h u i n u 9 8 7 0 加 V 据 数 报 研 和 要 纪 研 调 手 一 多 更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 更 Investment consulting business q ：u s ha ul iinfuic9 8 a7 0 tion： CRSC License [2012] No. 669 加 V 据 数 报 研 和 投资咨询业务资格：证纪监要 许可【2012】669号 研 调 ...

证券代码：601857 证券简称：中国石油 公告编号：临 2024-016 中国石油天然气股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 A 股每股现金红利人民币 0.23 元（含税） 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/6/25 | － | 2024/6/26 | 2024/6/26 | 差异化分红送转：否 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经中国石油天然气股份有限公司（以下简称公司）2024 年 6 月 5 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2023 年年度 2. 分派对象： 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 除自行发放对象外，公司 A 股股东的现金红利委托中国结算上海分公司通过其资金清算 系统向股权登记日上海证券交易所收市后登记在册并在上海证券交易所各会员办理了指定交 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][8]. Core Views - The report highlights a systematic improvement in the company's Return on Equity (ROE), which averaged 11.7% from 2022 to Q1 2024, slightly exceeding the 11.5% average from 2011 to 2014, despite lower average oil prices [1][14]. - Key drivers for the ROE improvement include policy benefits from natural gas market reforms, the restructuring of refining value through ethane cracking, and cost reduction measures [39][37][39]. Summary by Sections 1. Natural Gas Market Reform - The natural gas market reform initiated in 2019 has led to a significant price increase, from 1.37 CNY per cubic meter in 2018 to 2.08 CNY per cubic meter in 2023 [37][48]. - The establishment of a national pipeline network and the removal of natural gas from the central pricing directory have facilitated this marketization [16][34]. 2. Ethane Cracking - The company has enhanced its refining value through ethane cracking, with current ethylene production capacity from ethane cracking at 1.4 million tons, expected to rise to 29% of the company's total ethylene capacity after full production [17][36]. - This process not only increases the value of ethane as a feedstock but also extends the industrial chain to produce high-value products like polyolefins [18][25]. 3. Cost Reduction - Over the past decade, the company has reduced its operational costs significantly, with total expenses decreasing by 29.3 billion CNY from 2014 to 2023, primarily due to lower management costs [2][39]. - The operational cost per barrel has decreased from 13.76 USD in 2014 to 11.95 USD in 2023, reflecting a cumulative reduction despite inflation [19][39]. 4. Profit Forecast - The report maintains profit forecasts for 2024, 2025, and 2026 at 170.3 billion CNY, 179.3 billion CNY, and 190.1 billion CNY respectively, with corresponding price-to-earnings ratios of 10.75, 10.21, and 9.63 for A-shares [2][27]. - The expected dividend yield for A-shares in 2024 is projected at 4.7%, while for H-shares, it is 6.0% [2][27].

中国石油天然气股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 251 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 248 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 3 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 163,181,478,287 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 153,120,819,392 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 10,060,658,895 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 89.159986 | 1 证券代码：601857 证券简称：中国石油 公告编号：2024-014 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 6 月 5 日 (二) 股东大会召开的地点：中国北京市朝阳区北四环中路 8 号北京北辰五洲 皇冠国际酒店 (三) 出席会议的普通股股东 ...

| | | | 第一章 总则 | 3 | | --- | --- | | 第二章 经营宗旨和范围 | 5 | | 第三章 股份和注册资本 | 6 | | 第四章 减资和购回股份 | 10 | | 第五章 购买公司股份的财务资助 | 12 | | 第六章 股票和股东名册 | 14 | | 第七章 股东的权利和义务 | 18 | | 第八章 股东大会 | 22 | | 第九章 类别股东表决的特别程序 | 32 | | 第十章 董事会 | 34 | | 第十一章公司董事会秘书 | 40 | | 第十二章公司总裁 | 40 | | 第十三章监事会 | 41 | | 第十四章公司董事、监事、总裁、高级副总裁、副总裁、财 | | | 务总监及其他高级管理人员的资格和义务 | 43 | | 第十五章财务会计制度与利润分配 | 51 | | 第十六章会计师事务所的聘任 | 54 | | 第十七章保险 | 57 | | 第十八章劳动人事制度 | 57 | | 第十九章工会组织 | 58 | | 第二十章公司的合并与分立 | 58 | | 第二十一章 公司解散和清算 | 59 | | 第二十二章 公司章程的修订程序 | 61 | ...

北京市金杜律师事务所 关于中国石油天然气股份有限公司 2023 年年度股东大会 之法律意见书 致：中国石油天然气股份有限公司 北京市金杜律师事务所（以下简称本所）接受中国石油天然气股份有限公司 （以下简称公司）委托，根据《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券监督管理委员会 《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（以下简称《股东大会规则》）等中华 人民共和国境内（以下简称中国境内，为本法律意见书之目的，不包括中国香港 特别行政区、中国澳门特别行政区和中国台湾地区）现行有效的法律、行政法规、 规章和规范性文件和现行有效的公司章程有关规定，指派律师出席了公司于 2024 年 6 月 5 日召开的 2023 年年度股东大会（以下简称本次股东大会），并就本次股 东大会相关事项出具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所律师审查了公司提供的以下文件，包括但不限于： 1. 经公司 2021 年年度股东大会审议通过的《公司章程》（以下简称《公司 章程》）； 2. 2024 年 3 月 25 日，公司刊登于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn ...

证券代码 601857 证券简称 中国石油 公告编号 临 2024-015 中国石油天然气股份有限公司 第九届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1 特此公告。 中国石油天然气股份有限公司监事会 二〇二四年六月五日 中国石油天然气股份有限公司（以下简称公司）监事会于2024年5 月23日向公司全体监事发出会议通知，会议于2024年6月5日在北京以现 场会议的方式召开。应到会监事9人，实际到会7人，监事谢海兵先生和 李战明先生因其他公务不能到会，已书面委托赵颖女士和王斌全先生代 为出席会议并行使表决权。会议由全体监事共同推举周松先生主持。本 次会议符合《中华人民共和国公司法》和《中国石油天然气股份有限公 司章程》的规定，合法、有效。 二、监事会会议审议情况 监事会审议通过了《关于选举公司监事会主席的议案》，并形成决 议。经全体与会监事表决，一致同意选举周松先生为公司监事会主席。 上述议案的同意票为9票，无反对票或弃权票。 三、备查文件 一、监事会会议召开情况 中国石油天然气股份有限公司第九届 ...

中国石油天然气股份有限公司 股东大会议事规则 第一章 总则 第一条 为规范公司行为，保证股东大会依法行使职权，根 据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《到 境外上市公司章程必备条款》、《上市公司章程指引》、《上市 公司股东大会规则》、公司股票上市地证券监管机构的规定和上 市规则以及《中国石油天然气股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的规定，制定本规则。 第二条 公司将严格按照上市地法律法规、本规则及《公司 章程》的相关规定召开股东大会，保证股东依法行使权利。 公司董事会将切实履行职责，认真、按时组织股东大会。公 司全体董事将勤勉尽责，确保股东大会正常召开和依法行使职 权。 第三条 股东大会将在《公司法》、《公司章程》及其他法 律、行政法规、部门规章规定的范围内行使职权。 第四条 公司召开股东大会，应当聘请律师对以下问题出具 法律意见并公告： （一）会议的召集、召开程序是否符合法律、行政法规、本 规则和《公司章程》的规定； （二）出席会议人员的资格、召集人资格是否合法有效； 1 （三）会议的表决程序、表决结果是否合法有效； （四）应公司要求对其他有关问题出具的法律意见。 第二章 股 ...

2024 年 6 月 | | | 4 | | --- | --- | --- | | . 1 | S | | | | | 2 | 一、2023 年公司高质量发展迈上新台阶 2023 年，面对国际地缘政治风险加大、全球经济增速放 缓、能源行业深刻变革等挑战，公司董事会带领管理层和全 体员工攻坚克难、接续奋斗，各项工作成效卓著，创造一系 列新业绩、刷新一系列新纪录，高质量发展迈上新台阶，世 界一流企业建设展现新气象。一是在油价同比大幅下降的情 况下，公司生产经营业绩再创历史新高，全年实现经营利润 2354.7 亿元、归母净利润 1611.5 亿元；各专业公司全部盈利 且质效双升，油气和新能源业务增储上产再创佳绩，国内外 油气产量当量超 2.3 亿吨，创历史新高；炼化新材料业务转型 升级成效突出，国内原油加工量增长 15.3%，炼油化工 16 类 产品产量创历史新高，高端高附加值产品占比持续提升；国 内成品油销量大幅增长 17.3%，市场份额稳中有增；国际 贸易降本增效成效卓著，经营效益大幅跃升；天然气销售 — 1 — | 1. | 公司 | 2023 | 年度董事会报告 ····················· ...