公司研究丨深度报告丨世运电路（603920.SH） [Table_Title] 世运电路：深耕优势领域，开发新兴板块 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 世运电路始建于 1985 年，经过 39 年的发展，产品广泛应用到不同的领域，包括汽车、工业、 消费、电脑及周边产品、通讯和医疗类产品等。目前在公司的业务板块中，汽车电路板占比最 高，尤其是在新能源汽车方面，公司提前布局，取得一定优势。公司主要客户有特斯拉、松下、 三菱、博世西门子、戴森、丰田、大众等国际知名企业。目前，公司积极开拓国内外市场，深 耕核心领域，同时加速发展人工智能、低空飞行器、人形机器人等新兴产业，持续为客户提供 优质产品和服务。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 SAC：S0490517070012 SFC：BUW100 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 30 %% %% %% %% research.95579.com 2 世运电路（603920.SH） cjzqdt11111 [Table_Title2] 世运电路：深耕优势领 ...

世运电路 OLYMPIC CIRCUIT TECHNOLOGY CO.,LTD. 2024 年度 环境、社会和公司治理（ESG）报告 广东世运电路 科技股份有限公司 目录 | 关于报告 | 1 | | --- | --- | | 关于我们 | 2 | | 创始人致辞 | 3 | | 智造焕新 | | | 数智技术驱动工厂转型与效率革命 | | | 智启鸿图·数智工厂转型方法论 | 4 | | 破茧成蝶·全链路智能生产重塑 | 4 | | 创新图谱·智造创新生态价值转化 | 4 | 智造焕新 数智技术驱动工厂转型与效率革命 | 智启鸿图·数智工厂转型方法论 | | --- | | 破茧成蝶·全链路智能生产重塑 | | 创新图谱·智造创新生态价值转化 | 世臻善治 可持续发展战略体系构建 | 擘画蓝图：可持续发展管理架构 | | --- | | 同筑共识：利益相关方沟通 | | 明辨航向：重要性议题分析 | | 绩效指标表 | | 指标索引表 | | 意见反馈表 | 运策惟精 科学治理与风险防控双擎驱动 | 行稳致远：董事会多元化与专业委员会 | | --- | | 监事督行：监事会监督效能与履职保障 | | 固 ...

证券代码：603920 证券简称：世运电路 公告编号：2025-039 广东世运电路科技股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第四次 会议（以下简称"会议"）通知于 2025 年 4 月 24 日以电子邮件方式发出，于 2025 年 4 月 29 日在公司三楼一号会议室以通讯表决的方式召开，并以记名的方式进 行了表决。会议由董事长林育成先生主持，会议应参加董事 7 人，实际参加 7 人。公司监事及高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召开符合有关法律法 规和《公司章程》的规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议并通过《世运电路 2024 年度环境、社会和公司治理（ESG）报 告》。 该议案表决结果：7 票赞成、0 票反对、0 票弃权、0 票回避表决。 第五届董事会第四次会议决议公告 《广东世运电路科技股份有限公司第五届董事会第四次会议决议》 特此公告。 广东世运电路科技股份有限公司董事会 2025 年 4 ...

公司报告 | 季报点评 世运电路（603920） 证券研究报告 Q1 归母同比增长 65.61%，汽车电子与新兴业务共驱 事件：公司 2025 年 4 月 16 日发布 2024 年度报告和 2025 年一季报，2024 年度实 现了营收 50.22 亿元，同比增长 11.13%，实现归母利润 6.75 亿元，同比增长 36.17%， 实现扣非归母净利润 6.56 亿元，同比增长 34.15%；2025Q1 实现营收 12.17 亿元， 同比增长 11.33%，实现归母利润 1.80 亿元，同比增长 65.61%。 点评：我们认为，公司业绩增长主要受益于以下原因：1）在特斯拉自动驾驶战略 的驱动下，公司持续发展且盈利能力提升，2025 年一季度毛利率 22.67%，同比上 升 2.19 个 pct。2）优质客户资源丰富，与国内客户多个合作项目落地，包括小鹏、 蔚来、极氪、理想等。3）未来展望：公司在特斯拉的新兴业务如人形机器人 Optimus 和 Dojo 超算项目中占据重要供应地位，长坡厚雪。 公司深耕 PCB 行业多年，深度绑定特斯拉，我们认为，是少数有意愿且能跟上特 斯拉前进步伐的 PCB 公司。在新能 ...

公司报告 | 季报点评 世运电路（603920） 证券研究报告 Q1 归母同比增长 65.61%，汽车电子与新兴业务共驱 事件：公司 2025 年 4 月 16 日发布 2024 年度报告和 2025 年一季报，2024 年度实 现了营收 50.22 亿元，同比增长 11.13%，实现归母利润 6.75 亿元，同比增长 36.17%， 实现扣非归母净利润 6.56 亿元，同比增长 34.15%；2025Q1 实现营收 12.17 亿元， 同比增长 11.33%，实现归母利润 1.80 亿元，同比增长 65.61%。 点评：我们认为，公司业绩增长主要受益于以下原因：1）在特斯拉自动驾驶战略 的驱动下，公司持续发展且盈利能力提升，2025 年一季度毛利率 22.67%，同比上 升 2.19 个 pct。2）优质客户资源丰富，与国内客户多个合作项目落地，包括小鹏、 蔚来、极氪、理想等。3）未来展望：公司在特斯拉的新兴业务如人形机器人 Optimus 和 Dojo 超算项目中占据重要供应地位，长坡厚雪。 公司深耕 PCB 行业多年，深度绑定特斯拉，我们认为，是少数有意愿且能跟上特 斯拉前进步伐的 PCB 公司。在新能 ...

中信证券股份有限公司 关于广东世运电路科技股份有限公司 2024年度持续督导报告书 | 上市公司：广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"世运电路"、"公司"） | | | --- | --- | | 保荐人名称：中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"） | | | 保荐代表人姓名：王笑雨 | 联系电话：010-60837521 | | 保荐代表人姓名：申飞 | 联系电话：0755-23835888 | 经中国证券监督管理委员会《关于同意广东世运电路科技股份有限公司向特 定对象发行股票注册的的批复》（证监许可［2023］1017 号）核准，并经上海 证券交易所同意，公司于 2025 年 3 月 19 日向特定对象发行人民币普通股（A 股） 11,796.42 万股，每股发行价格为 15.20 元，募集资金总额为 1,793,056,493.60 元， 扣除各类发行费用之后实际募集资金净额 1,775,125,928.66 元。天健会计师事务 所（特殊普通合伙）于 2024 年 3 月 25 日对广东世运电路科技股份有限公司本次 向特定对象发行 A 股的资金到位情况进行了审验，并出具了"天健验字 ...

点评： 事件：公司2024年营业收入为50.22亿元，同比增长11.13%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为 6.75和6.56亿元，同比分别增长36.17%和34.15%。 2025Q1营业收入为12.17亿元，同比增长11.33%；归母净利润、扣非后归母净利润分别为1.80和1.71亿 元，同比分别增长65.61%和57.26%。 海外、国内市场双轮驱动。海外市场方面，公司一方面深挖现有客户需求，通过引入新产品、新料号， 优化产品结构，同时持续拓展新客户，成功通过海外低空飞行龙头企业、松下能源、人形机器人龙头企 业等客户新产品定点，并且针对亚马逊、三星等客户的产品已实现量产。国内市场方面，公司已经形成 新能源汽车、低空飞行器/无人飞行器、人形机器人/人工智能+应用三个重点发展方向，积极导入客 户、产品。此外公司背靠顺控集团，有助于借助国有资本的影响力进一步协助公司开拓国内市场，优化 客户结构，在新能源汽车、智能家电产业和人形机器人等优势产业实现良好协同发展，开拓新市场增长 空间。 投资建议：预计公司2025-2026年EPS分别为1.23和1.53元，对应PE分别为20和16倍。 风险提示：全球贸易摩擦 ...

关于广东世运电路科技股份有限公司2024年度持续督导工作现 场检查结果及提请公司注意事项 广东世运电路科技股份有限公司： 附件：《中信证券股份有限公司关于广东世运电路科技股份有限公司 2024 年度持续督导工作现场检查报告》 中信证券股份有限公司 1 中信证券股份有限公司（以下简称"本保荐人"）作为对贵公司进行持续督 导的保荐人，按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督 导》的有关要求，对贵公司认真履行了持续督导职责。 基于 2024 年度现场检查，本保荐人提请贵公司关注以下事项：建议公司继 续严格按照《公司法》、《证券法》、《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规 的要求，不断完善公司治理结构，及时履行信息披露义务，合规合理使用募集资 金，有序推进募投项目的建设及实施，确保募投项目完成并实现预期收益。 (本页无正文,为《中信证券股份有限公司关于广东世运电路科技股份有限 公司 2024 年度持续督导工作现场检查结果及提请公司注意事项》之盖章页 ) 保荐人:中信运 ...

中信证券股份有限公司 关于广东世运电路科技股份有限公司 2024 年度持续督导工作现场检查报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有 关法律、法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐 人"）作为正在对广东世运电路科技股份有限公司（以下简称"世运电路""公司" "上市公司"）进行持续督导工作的保荐人，对 2024 年度（以下简称"本持续督 导期间"）的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐人 中信证券股份有限公司 （二）保荐代表人 王笑雨、申飞 （三）现场检查人员 申飞 （四）现场检查时间 2025 年 4 月 11 日，2025 年 4 月 12 日 （五）现场检查内容 现场检查人员对本持续督导期内发行人公司治理和内部控制情况、信息披露 情况、公司的独立性以及与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来情况、 募集资金使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资情况、经营状况等方面 进行了现场检查，具体检查内容详见本报告"二、本次现场检查主要事项及意见"。 （六）现场检查手段 1 本次现场检查的手 ...

买入（维持） 世运电路（603920）2024 及 2025Q1 业绩点评 公 司 点 2024 年及 25Q1 利润大幅增长 2025 年 4 月 18 日 投资要点： 罗炜斌 SAC 执业证书编号： S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn 事件：公司2024年营业收入为50.22亿元，同比增长11.13%；归母净利润、扣 非后归母净利润分别为6.75和6.56亿元，同比分别增长36.17%和34.15%。 2025Q1营业收入为12.17亿元，同比增长11.33%；归母净利润、扣非后归母净 利润分别为1.80和1.71亿元，同比分别增长65.61%和57.26%。 评 点评： 收盘价(元) 24.03 总市值（亿元） 173.11 总股本(亿股) 7.20 流通股本(亿股) 7.20 ROE（TTM） 11.20% 12 月最高价(元) 40.83 12 月最低价(元) 15.48 资料来源：东莞证券研究所，Wind 本报告的风险等级为中风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市， ...