Investment Rating - The investment rating for Huakang Co., Ltd. is "Outperform the Market" [6][28]. Core Views - The company's performance in 2024 saw a year-on-year decline of 27.72% in net profit, attributed mainly to increased management and sales expenses. However, revenue slightly increased by 0.93% to 2.808 billion yuan [1][11]. - The new production capacity in Zhoushan is expected to drive the company's performance upward, with the first phase of the 1 million-ton corn deep processing project already in operation [2]. - The planned acquisition of Yuxin Sugar Alcohol aims to consolidate Huakang's leading position in the xylitol market, increasing its domestic production capacity share to 49.6% [3][21]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, Huakang achieved a revenue of 2.808 billion yuan, with a net profit of 268 million yuan, reflecting a decline of 27.72% year-on-year. The net profit excluding non-recurring items was 259 million yuan, down 27.46% [1][11]. - The company's net assets increased by 4.98% to 3.243 billion yuan, while total assets grew by 13.18% to 6.992 billion yuan [1][11]. Future Projections - The revenue forecasts for 2025, 2026, and 2027 are 3.672 billion yuan, 4.356 billion yuan, and 5.009 billion yuan, respectively, indicating growth rates of 30.7%, 18.6%, and 15.0% [4][28]. - The projected net profits for the same years are 400 million yuan, 504 million yuan, and 592 million yuan, with corresponding EPS of 1.31 yuan, 1.65 yuan, and 1.94 yuan [4][28]. Market Position and Strategy - Huakang is positioned as a leading enterprise in the functional sugar alcohol industry, leveraging new production capacities and acquisitions to enhance its product structure and industry chain development [4][28]. - The acquisition of Yuxin Sugar Alcohol is expected to enhance synergies in procurement, production, sales, and R&D, thereby improving overall market competitiveness [3][27].

Investment Rating - The investment rating for Huakang Co., Ltd. is "Outperform the Market" [6][28]. Core Views - The company's performance in 2024 saw a year-on-year decline of 27.72% in net profit, attributed mainly to increased management and sales expenses [1][11]. - The new production capacity in Zhoushan is expected to drive the company's performance upward as it gradually comes online [2][28]. - The acquisition of Yuxin Sugar Alcohol is aimed at consolidating Huakang's leading position in the xylitol industry, increasing its domestic market share to 49.6% [3][27]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, Huakang achieved operating revenue of 2.808 billion yuan, a slight increase of 0.93% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 268 million yuan, down 27.72% [1][11]. - The net assets attributable to shareholders increased by 4.98% to 3.243 billion yuan, and total assets grew by 13.18% to 6.992 billion yuan [1][11]. Production Capacity and Projects - The Zhoushan project, which includes a 1 million-ton corn deep processing health food ingredient project, is being developed in two phases, with the first phase already producing certain products [2][28]. - Additional production lines are expected to come online in 2025, which will further enhance the company's revenue potential [2][28]. Acquisition Strategy - The planned acquisition of Yuxin Sugar Alcohol will enhance Huakang's competitive edge in the xylitol market, leveraging synergies in procurement, production, and sales [3][27]. - The acquisition is expected to enrich the product portfolio and improve operational efficiencies across various functions [27][28]. Earnings Forecast - The earnings forecast for 2025-2027 has been cautiously adjusted, with projected revenues of 3.672 billion yuan, 4.356 billion yuan, and 5.009 billion yuan respectively [4][28]. - The expected net profits for the same period are 400 million yuan, 504 million yuan, and 592 million yuan, with corresponding EPS of 1.31 yuan, 1.65 yuan, and 1.94 yuan [4][28].

东方证券股份有限公司 关于浙江华康药业股份有限公司 2024 年度日常关联交易及 2025 年度日常关联交易预计的核查意见 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"、 "保荐人"） 作为浙江华康药业股份有限公司（以下简称"华康股份"或"公司"）首次公开发行 股票并上市的持续督导机构及向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募 集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——规范运作》等法律法规，对华康股份 2024 年度日常关联交易及 2025 年度日 常关联交易预计事项进行了核查，核查情况如下： 一、2024 年度日常关联交易执行情况及 2025 年度日常关联交易预计额度 （一）公司 2024 年度日常关联交易的预计和执行情况 | 关联方 | 关联交易内容 | 2024 年发生金额 | 2024 年预计金额 | | --- | --- | --- | --- | | 四川雅华生物有限公司及其关联 方 | 购买商品 | 131,213,567.24 | 200,000,000.00 | ...

| 证券代码：605077 | 证券简称：华康股份 公告编号：2025-017 | | --- | --- | | 债券代码：111018 | 债券简称：华康转债 | 关于回购注销部分限制性股票的公告 浙江华康药业股份有限公司 限制性股票回购数量：本次限制性股票激励计划限制性股票回购注销数 量为 282.10 万股，其中回购注销 2023 年限制性股票激励计划首次授予部分限制 性股票第二个解除限售期的 239.85 万股股份；回购注销 2023 年限制性股票激励 计划预留授予部分限制性股票第一个解除限售期的 42.25 万股股份。 公司于 2025 年 2 月 26 日召开第六届董事会第二十九次会议及第六届监事会 第十八次会议，审议通过了《关于回购注销部分限制性股票的议案》。根据天健 会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《华康股份 2024 年度审计报告》（天健审 〔2025〕224）（以下简称《审计报告》），公司 2024 年度营业收入为 28.08 亿 元，未达到《浙江华康药业股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）》 （以下简称《激励计划》）规定的 2024 年业绩考核目标，公司将按授予价格加 ...

!"#$%&'()*+,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,-#./0 国浩律师（杭州）事务所 关 于 浙江华康药业股份有限公司 2023 年限制性股票激励计划部分限制性股票 回购注销相关事项之法律意见书 致：浙江华康药业股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所作为浙江华康药业股份有限公司（以下简称"华康 股份"）聘请的为其实施 2023 年限制性股票激励计划事项提供法律服务的律师， 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管 理办法》等有关法律、法规及规范性文件的规定，按照律师行业公认的业务标准、 道德规范和勤勉尽责精神，遵照中国证券监督管理委员会的要求，就其 2023 年 限制性股票激励计划部分限制性股票回购注销相关事项出具本法律意见书。 !"#$ % & 本所是依法注册具有执业资格的律师事务所，有资格就中国法律、法规、规 范性文件的理解和适用出具法律意见。 本所及经办律师依据《中华人民共和国证券法》《律师事务所从事证券法律 业务管理办法》和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等规定及本法 律 ...

（二）保荐代表人 宋亚峰、李志鹏。 （三）现场检查时间 2025 年 2 月 21 日。 东方证券股份有限公司 关于浙江华康药业股份有限公司 2024 年度持续督导现场检查报告 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"）作为正在 履行浙江华康药业股份有限公司（以下简称"华康股份"或"公司"）2023 年 向不特定对象发行可转换公司债券持续督导工作的保荐机构，根据《证券发行上 市保荐业务管理办法》、《上海证券交易所股票上市规则》、《上海证券交易所 上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》和《上海证券交易所上市公司自律 监管指引第 11 号——持续督导》等有关规定，对华康股份 2024 年的规范运行情 况进行了现场检查，现将本次现场检查情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐机构 东方证券股份有限公司。 （四）现场检查人员 宋亚峰。 （五）现场检查手段 在现场检查过程中，结合上市公司的实际情况，实地查看上市公司主要生产 经营场所、募投项目实施地点并与上市公司高级管理人员进行访谈，对华康股份 的公司治理和内部控制情况、三会运作情况、信息披露情况、独立性以及与控股 股东、实际控制人及 ...

目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………第 1—2 页 内部控制审计报告 天健审〔2025〕225 号 浙江华康药业股份有限公司全体股东： 我们认为，华康股份公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规 第 1 页 共 2 页 范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了浙江华康药业股份有限公司（以下简称华康股份公司）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》《企业内部控制应用指引》以及《企业内部 控制评价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是华康 股份公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， ...

东方证券股份有限公司 关于浙江华康药业股份有限公司 2024 年度持续督导年度报告书 | 保荐机构名称：东方证券股份有限公 | 被保荐公司简称：华康股份 | | --- | --- | | 司 | | | 保荐代表人姓名：宋亚峰 | 联系电话：021-2315 3888 | | 保荐代表人姓名：李志鹏 | 联系电话：021-2315 3888 | 二、2024 年持续督导工作具体情况 2024年度，保荐机构和保荐代表人根据《证券发行上市保荐业务管理办法》、 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关规定， 尽责完成年度持续督导工作。保荐机构和保荐代表人对华康股份的持续督导工作 主要如下： | 序号 | 工作内容 | 督导情况 | | --- | --- | --- | | 1 | | 公司已建立健全并有效执行持续 督导工作制度，根据实际情况制定 | | | 建立健全并有效执行持续督导工作制 | | | | 度，并针对具体的持续督导工作制定相 | 持续督导计划和实施方案，开展持 | | | 应的工作计划 | 续督导工作 | | 2 | 通过日常沟通、现场走访等方式开展持 | 与公司保持 ...

东方证券股份有限公司 关于浙江华康药业股份有限公司 部分募集资金投资项目结项并将该项目节余募集资金永久补充流动 资金的核查意见 二、募集资金投资项目概况 公司于 2021 年 5 月 10 日召开了第五届董事会第九次会议、第五届监事会第 七次会议，并于 2021 年 5 月 27 日召开 2021 年第二次临时股东大会审议通过了 《关于公司变更部分募集资金投资项目的议案》，同意终止"粘胶纤维压榨液综 合利用产业化项目"，并将该募投项目资金 37,570.00 万元中的 35,041.25 万元变 更投入"年产 3 万吨高纯度结晶赤藓糖醇建设项目"，项目实施主体由公司子公 司唐山华悦变更为本公司，实施地点由河北省唐山市南堡开发区变更为浙江省衢 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"、 "保荐人"） 作为浙江华康药业股份有限公司（以下简称"华康股份"或"公司"）首次公开发行 股票并上市的持续督导机构及向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募 集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ...

东方证券股份有限公司 2024 年度日常关联交易及 2025 年度日常关联交易预计的核查意见 | 关联方 | 关联交易内容 | 2024 年发生金额 | 2024 年预计金额 | | --- | --- | --- | --- | | 福建雅客食品有限公司及其关联 | 糖醇类产品 | 1,494,389.37 | 10,000,000.00 | | 方 | | | | | 四川雅华生物有限公司及其关联 | 糖醇类产品 | 4,778.76 | — | | 方 | | | | 关于浙江华康药业股份有限公司 东方证券股份有限公司（以下简称"东方证券"或"保荐机构"、 "保荐人"） 作为浙江华康药业股份有限公司（以下简称"华康股份"或"公司"）首次公开发行 股票并上市的持续督导机构及向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人，根据 《证券发行上市保荐业务管理办法》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募 集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 ——规范运作》等法律法规，对华康股份 2024 年度日常关联交易及 2025 年度日 常关联交易预计事项进行了核查，核查情况如下： 一、20 ...