[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 14 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：27.40 元 九丰能源（605090）公用事业 目标价：——元（6 个月） 三大业务协同发展，推进核心资产优化 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年半年报，报告期内公司实现营收 112.67 亿元，同比 +1.99%；实现归母净利润 11.06亿元，同比+55.23%；实现扣非归母净利润 7.88 亿元，同比增长 1.79%；此外，公司制定了 2024-2026 年现金分红规划，固定 现金分红金额分别为 7.5/8.5/10.0亿元，且当连续三年净利润增长超过 18%时， 启动当年度特别分红计划，现金分红下限为 0.2亿元。 海陆双气源保障优势，顺价能力突出。（1）LNG：24H1 公司提升海气现货资源 采购，优化资源综合成本，公司天然气回收处理配套服务项目及传统 LNG液化 工厂项目 LNG 产量超 33 万吨，发挥陆气资源压舱石作用；客户端方面，公司 存增量并进，工业终端和燃气电厂用户销量同比大幅增长。（2）LPG：公司积 极推动惠州液化烃码头项目（ ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 14 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 买入 （维持） 当前价：27.40 元 九丰能源（605090）公用事业 目标价：——元（6 个月） 三大业务协同发展，推进核心资产优化 [Table_Summary 事件：公司发布] 2024 年半年报，报告期内公司实现营收 112.67 亿元，同比 +1.99%；实现归母净利润 11.06亿元，同比+55.23%；实现扣非归母净利润 7.88 亿元，同比增长 1.79%；此外，公司制定了 2024-2026 年现金分红规划，固定 现金分红金额分别为 7.5/8.5/10.0亿元，且当连续三年净利润增长超过 18%时， 启动当年度特别分红计划，现金分红下限为 0.2亿元。 海陆双气源保障优势，顺价能力突出。（1）LNG：24H1 公司提升海气现货资源 采购，优化资源综合成本，公司天然气回收处理配套服务项目及传统 LNG液化 工厂项目 LNG 产量超 33 万吨，发挥陆气资源压舱石作用；客户端方面，公司 存增量并进，工业终端和燃气电厂用户销量同比大幅增长。（2）LPG：公司积 极推动惠州液化烃码头项目（ ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for the company [5] Core Views - The company achieved revenue of 11.267 billion yuan in H1 2024, a YoY increase of 1.99%, and net profit of 1.106 billion yuan (non-GAAP 788 million yuan), a YoY increase of 55.23% (non-GAAP 1.79%) [2] - The company's financial indicators are excellent and stable, with a net profit growth significantly higher than revenue growth, mainly due to the optimization and adjustment of LNG and LPG shipping capacity, resulting in 336 million yuan in non-recurring gains [2] - The company's clean energy business showed steady growth, with energy services and special gas businesses achieving rapid growth, supported by the delivery of the "New Bauhinia" LPG transport ship and the acquisition of 2 new LPG ships [3] - The company's "one main, two wings" development strategy, focusing on clean energy, energy services, and special gases, is expected to drive sustained and stable growth [4] Financial Performance - The company's sales gross margin was 9.62%, a slight decrease of 0.18 percentage points YoY, while the expense ratio was 2.19%, an increase of 0.50 percentage points YoY [2] - The asset-liability ratio decreased by 4.20 percentage points YoY to 38.71%, with current and quick ratios remaining stable at 2.77 and 2.45, respectively [2] - The company's cash flow from operations was 1.220 billion yuan, a YoY increase of 72.03%, with a cash dividend payout ratio of 22.47% [2] Business Development - The company's clean energy business maintained stable pricing power, with product sales achieving steady growth, serving as the core support for overall performance growth [3] - In energy services, the company actively provided infrastructure window services and external shipping services, with LNG ships completing 17 voyages and LPG ships completing 24 voyages [3] - The company's special gas business, particularly high-purity helium, achieved sales of 150,000 cubic meters, with a strategic cooperation agreement signed with the Aerospace Academy for a 15-year helium supply [3] Growth Prospects - The company's clean energy business, primarily LNG and LPG, is expected to maintain stable growth due to global low-carbon development needs [4] - The energy services business is entering a rapid growth phase, driven by energy logistics and operations, while the special gas business, centered on helium, is expected to open new growth opportunities in the aerospace sector [4] Dividend and Incentive Plans - The company announced a fixed cash dividend + special cash dividend plan, with fixed annual dividends of 750 million yuan, 850 million yuan, and 1 billion yuan for 2024-2026, respectively, with dividend yields of 4.31%, 4.88%, and 5.74% based on the closing price on August 14, 2024 [5] - The company's equity incentive plan sets performance targets for 2024-2026, with net profit targets of 1.5 billion yuan, 1.725 billion yuan, and 1.984 billion yuan, respectively [4]

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for Jiufeng Energy (605090.SH) [3][5]. Core Viewpoints - Jiufeng Energy demonstrates strong and stable financial performance, with a significant net profit increase of 55.23% year-on-year, driven by asset optimization and non-recurring gains [2][3]. - The company is positioned as a "clean energy service provider with value creation capability," focusing on three main business segments: clean energy, energy services, and specialty gases, which are expected to sustain stable growth [3][5]. - The company has implemented a robust incentive plan and a high dividend policy, enhancing its investment value and reflecting confidence in sustained performance growth [3][5]. Financial Performance Summary - For the first half of 2024, Jiufeng Energy reported revenue of 11.267 billion yuan, a year-on-year increase of 1.99%, and a net profit of 1.106 billion yuan, with a non-recurring profit of 336 million yuan contributing to the significant profit growth [2]. - The company's gross profit margin stands at 9.62%, with a stable expense ratio of 2.19% [2]. - The projected net profits for 2024-2026 are 1.836 billion yuan, 1.755 billion yuan, and 2.049 billion yuan, respectively, with corresponding PE ratios of 9.48, 9.92, and 8.50 [5][6]. Business Segment Performance - The clean energy segment continues to show stable growth, supported by steady product sales and effective pricing strategies [2][3]. - The energy services segment is experiencing rapid growth, driven by logistics and operational services, with significant project deliveries and service volumes reported [2][3]. - The specialty gases segment, particularly high-purity helium, is expanding through strategic partnerships, indicating potential for growth in aerospace applications [2][3].

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 - 公用事业 2024 年 08 月 14 日 九丰能源 (605090) ——运力优化助力利润高增 高分红凸显长期价值 | --- | --- | |------------------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 13 日 | | 收盘价（元） | 28.70 | | 一年内最高 / 最低（元） | 31.52/22.00 | | 市净率 | 2.2 | | 息率（分红/股价） | 2.44 | | 流通 A 股市值（百万元） | 7,715 | | 上证指数/深证成指 | 2,867.95/8,409.22 | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |-------------------------------|------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 13.47 | | | | | 资产负债率 % ...

证 券 研 究 报 告 九丰能源（605090）2024 年中报点评 强推（维持） | --- | --- | --- | --- | |----------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

九丰能源（605090.SH）2024 年半年报点评 推荐 维持评级 当前价格： 27.40 元 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 项目/年度 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入（百万元） 26,566 28,024 30,241 31,647 增长率（%） 10.9 5.5 7.9 4.6 归属母公司股东净利润（百万元） 1,306 1,844 1,880 2,016 增长率（%） 19.8 41.2 1.9 7.3 每股收益（元） 2.05 2.90 2.96 3.17 PE 13 9 9 9 PB 2.2 1.9 1.7 1.5 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2024 年 8 月 14 日收盘价） 出预期-2023/10/24 ➢ 事件：2024 年 8 月 13 日，公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年， 公司实现营业收入 112.67 亿元，同比增长 1.99%；实现归母净利润 11.06 亿元， 同比大增 55.23%；实现扣非归母净利润 7.88 亿元，同比增长 1.79%。 ➢ 24H1 船舶资产优化产生非经常性损 ...

九丰能源（605090.SH） 半年度分红，扣非业绩影响有限，价值可期 公司发布 2024 年半年度业绩公告。2024 年上半年公司实现营业收入 112.7 亿 元，同比+1.99%，实现归母净利润 11.1 亿元，同比增长 55.2%，实现扣非净 利润 7.9 亿元，同比+1.8%。扣非业绩主要影响在于：公司根据市场环境变化 及自有船舶运力具体情况，基于资产保值增值的原则，报告期对部分船舶资产 进行了针对性优化并将该业务产生的收益纳入非经常性损益约 3.4 亿元。 2024 年上半年公司三大业务主要经营情况如下： ➢ 清洁能源业务：1）公司清洁能源业务顺价能力继续保持稳定，产品销量实 现稳步增长；2）公司 LPG 资源主要匹配国内客户，其中应用于终端居民 用气的比例预计超过 80%，化工原料用气占比预计未来将持续提升；3） LNG 业务上半年工业终端用户销量同比增长达 20%，燃气电厂用户销量同 比大幅增长；4）公司积极推动惠州液化烃码头项目（5 万吨级）及配套 LPG 仓储基地项目的建设，确保在 2025 年实现竣工投产。 ➢ 能源服务业务：1）截至 24H1，公司在运营天然气回收处理配套服务项目 共三个 ...

江西九丰能源股份有限公司 2024年半年度报告 2024年8月 H2 He Special Gas 特种气体 00 00 Energy Services 能源服务 LPG amma LNG Clean Energy 清洁能源 具有价值创造力的清洁能源服务商 The clean energy service provider with value and creativity 江西九丰能源股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人张建国、主管会计工作负责人杨影霞及会计机构负责人（会计主管人员）朱颖声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经第三届董事会第六次会议审议通过，公司2024年半年度利润分配预案如下： 以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户中累计已回购的股份为基数，向全体股 东每 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 具有价值创造力的清洁能源服务商 证券代码：605090 证券简称：九丰能源 公告编号：2024-079 江西九丰能源股份有限公司 关于 2024 年半年度利润分配方案的公告 重要内容提示： 每股分配比例：每股派发现金红利 0.40 元（含税），不以资本公积金转增股本， 不送红股。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除回购专户中累计已 回购的股份为基数，股权登记日具体日期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前，因可转债转股等致使公司总股本或应分配股 份基数发生变动的，将维持每股分配金额不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体 调整情况。 一、公司 2024 年半年度利润分配方案 2024 年 6 月，江西九丰能源股份有限公司（以下简称"公司"）制定《未来三年 （2024-2026 年）现金分红规划》，明确 2024-2026 年全年固定现金分红金额分别为 7.50 亿元、8.50 亿元、10.00 亿元，每年度固定现金分红频次为 2 次，并叠加特 ...