证券研究报告 春立医疗 (1858 HK/688236 CH) 港股通 海外市场持续拓展，1Q 业绩稳定增长 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 29 日│中国内地/中国香港 | 医疗器械 | 公司 1Q25 收入/归母净利润/扣非归母净利润 2.30/0.58/0.53 亿元，同比 +3.6%/+5.2%/+7.8%。我们认为 1Q25 由于海外收入快速增长，即使国内仍 有部分集采造成的降价及产品退换货影响，1Q25 业绩整体仍保持稳健增长， 看好后续海外收入持续快速增长，维持买入评级。 海外市场持续拓展，国内集采影响逐步消化，看好后续业绩增速恢复 公司积极开拓国际市场业务，海外收入高速增长，已成为重要收入来源。24 年海外收入 3.5 亿元，同比+78.3%，占比 43.8%。我们认为 1Q25 在国内 部分业务仍受到集采影响的环境下，整体业绩保持稳健增长主因海外业务表 现出色。25 年国内各业务有望改善：1）关节：集采续标顺利，髋关节渠道 退换货影响基本消化，膝关节集采顺利续标有望带来业绩增量；2）运动医 学：公司 ...

北京市春立正达医疗器械股份有限公司2025 年第一季度报告 证券代码：688236 证券简称：春立医疗 北京市春立正达医疗器械股份有限公司 2025 年第一季度报告 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 主要会计数据和财务指标 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 单位：元 币种：人民币 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期 比上年同 期增减变 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 动幅度(%) | | 营业收入 | 229,843,941.53 | 221,850,180.79 | 3.60 | | 归属于上市公司股东的净 | 58,071,117.89 | 55,199,61 ...

证券代码：688236 证券简称：春立医疗 公告编号：2025-015 北京市春立正达医疗器械股份有限公司 关于设立募集资金专户存储三方监管协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 经上海证券交易所科创板股票上市委员会审核同意，并根据中国证券监督管 理委员会出具证监许可〔2021〕3702号同意注册文件，北京市春立正达医疗器械股 份有限公司（以下简称"公司"）获准向社会公众公开发行人民币普通股（A股） 股票38,428,000股，每股面值人民币1.00元，发行价格为每股人民币29.81元，募集 资金总额为人民币114,553.87万元。扣除发行费用（不含增值税）后，募集资金净 额为106,712.83万元。上述募集资金到位情况经大信会计师事务所（特殊普通合伙） 审验，并由其出具《验资报告》（大信验字[2021]第3-00041号）。 公司已对募集资金采取了专户存储，并按规定与保荐机构、专户存储募集资 金的相关银行签署了募集资金专户监管协议。监管协议对公司、保荐机构及存放 募集资金相关银行的相关责任和义务进 ...

4月16日，春立医疗今日收盘13.25元，下跌1.56%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和 的比值）达到40.66倍，总市值50.82亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的医疗器械行业市盈率平均45.94倍，行业中值29.64倍，春立医疗排 名第86位。 股东方面，截至2025年2月28日，春立医疗股东户数6666户，较上次减少247户，户均持股市值35.28万 元，户均持股数量2.76万股。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)86春立医疗40.6640.661.8050.82亿行业平均 45.9448.384.71101.41亿行业中值29.6428.792.3545.52亿1天益医疗-2672.56-2672.561.6719.88亿2硕世生 物-1835.15-1835.151.1537.91亿3诺唯赞-549.11-549.112.5299.35亿4博晖创新-335.30-206.443.6951.46亿5康 泰医学-262.5830.812.6851.07亿6华大基因-197.28215.792.04200.47亿7奥精医疗-108.26-108.261.3819 ...

尊敬的各位投资者和广大支持春梨医疗的伙伴朋友们大家上午好欢迎大家参加春梨医疗2024年度业绩及现金分红说明会很高兴和大家进行互动交流我是春梨医疗董事会秘书谢凤榜首先非常感谢上海证交所上证路演中心为公司搭建这样一个与投资者交流的平台 增加公司向资本市场展示的机会增进投资者对公司的了解及时传递公司的投资价值接下来请允许我介绍出席本次会议的公司管理层他们分别是春丽医疗董事长史文林女士春丽医疗总经理史春生先生春丽医疗财务总监李玉梅女士 今天我们的业绩说明会将会分为两个部分首先是由公司管理层致辞对公司2024年业务发展情况及现金分红情况做详细的介绍然后针对投资者关心的问题和大家进行互动希望今天的业绩及现金分红说明会能够让大家进一步了解春利医疗的经营情况和投资价值 首先有请公司董事长史文林女士致辞尊敬的各位投资者朋友大家上午好欢迎大家参加春粒医疗2024年度业绩及现金分红说明会我是公司董事长史文林首先我仅代表公司董事会管理层以及公司全体员工向一直以来关心支持与帮助我们的朋友表示感谢 春利医疗是国内领先的骨科医疗器械企业主营业务是植入性骨科医疗器械的研发、生产与销售主要产品包括关节、脊柱、运动医学以及创伤产品公司在关节领域 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並表明概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 北 京 市 春 立 正 達 醫 療 器 械 股 份 有 限 公 司 Beijing Chunlizhengda Medical Instruments Co., Ltd.* （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股 份 代 號：1858） 董事會會議通告 代表董事會 北京市春立正達醫療器械股份有限公司 董事長 史文玲 中國，北京，2025年4月15日 截至本公告日期，執行董事為史文玲女士、史春寶先生、岳術俊女士及解鳳寶先生；非執行 董事為王鑫先生；及獨立非執行董事為徐泓女士、翁杰先生及黃德盛先生。 * 僅供識別 北京市春立正達醫療器械股份有限公司（「本公司」）之董事會（「董事會」）謹此 宣佈將於2025年4月29日（星期二）舉行董事會會議，藉以（其中包括）批准本公 司及其附屬公司截至2025年3月31日止三個月之第一季度業績公佈及考慮派付 中期股息（如有）。 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于北京市春立正达医疗器械股份有限公司 2024 年年度持续督导跟踪报告 经公司自查及保荐机构督导发现，公司在 2023 年 10 月 30 日至 2024 年 1 月 16 日、2024 年 1 月 18 日至 2024 年 3 月 11 日存在使用闲置募集资金进行现 金管理的额度超出了第五届董事会第五次会议授权额度的情形，在此期间公司进 行现金管理的最高额度为 70,500 万元，超出董事会授权使用额度 5,500 万元。 公司董事会及监事会已对上述使用闲置募集资金进行现金管理超过授权额 度的情形进行补充确认。截至 2024 年 12 月 31 日，公司使用闲置募集资金进行 现金管理的余额为 61,900 万元，符合董事会授权的额度要求。 保荐机构已于 2024 年 3 月 28 日就上述事项出具《华泰联合证券有限责任公 司关于北京市春立正达医疗器械股份有限公司使用及追认部分闲置募集资金进 行现金管理额度暨增加现金管理额度的核查意见》，并督促发行人进一步加强募 1 集资金的管理工作，确保募集资金的使用、决策程序及信息披露合法合规。 二、重大风险事项 | 保荐机构名称： | 被保荐 ...

保荐总结报告书 华泰联合证券有限责任公司 关于北京市春立正达医疗器械股份有限公司 首次公开发行股票并在科创板上市 之保荐总结报告书 | 保荐机构名称 | 华泰联合证券有限责任公司 | | --- | --- | | 保荐机构编号 | Z26774000 | 一、保荐机构及保荐代表人承诺 1、保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担法 律责任。 2、本机构及本人自愿接受中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监 会"）、上海证券交易所对保荐总结报告书相关事项进行的任何质询和调查。 3、本机构及本人自愿接受中国证监会按照《证券发行上市保荐业务管理办 法》的有关规定采取的监管措施。 二、保荐机构基本情况 | 情况 | 内容 | | --- | --- | | 保荐机构名称 | 华泰联合证券有限责任公司 | | 注册地址 | 深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路 128 号前海深港基金小 | | | 镇 B7 栋 401 | | 主要办公地址 | 北京市西城区丰盛胡同 22 号丰铭国际大厦 B 座 6 层 | | 法定代表人 ...

集采影响逐渐出清，海外收入大幅增长 目标价：17 元 证 券 研 究 报 告 春立医疗（688236）2024 年报点评 推荐（维持） 事项： 公司发布 24 年报，全年营收 8.06 亿元（-33.32%），归母净利润 1.25 亿元（- 55.01%），扣非归母净利润 0.95 亿元（-62.80%）。单 Q4，营收 2.98 亿元（- 28.53%），归母净利润 0.64 亿元（-34.33%），扣非归母净利润 0.51 亿元（- 45.25%）。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 806 | 1,051 | 1,318 | 1,604 | | 同比增速(%) | -33.3% | 30.5% | 25.4% | 21.7% | | 归母净利润(百万) | 125 | 219 | 279 | 348 | | 同比增速(%) | -55.0% | 74.5% | 27.9% | 24.9% | | 每股盈利(元 ...

事件：公司发布2024年年报，2024年实现营业收入8.1亿元（-33.3%），归母净利润1.3 亿元（-55%）， 扣非归母净利润0.9 亿元（-62.8%）。 集采持续深化，业绩短期承压。按季度来看，公司2024Q1/Q2/Q3/Q4 单季度营业收入分别为 2.2/1.6/1.3/3.0 亿元（-10%/-46.2%/-49%/-28.5%），实现归母净利润分别为0.6/0.2/-0.2/0.6 亿元 （-1.2%/-66.1%/-132.8%/-34.3%）。业绩短期承压主要系集采政策深化，公司积极响应集采政策，相关 产品价格下降所致。 盈利预测：预计公司2025~2027 年EPS 分别为0.39、0.49、0.59 元。 风险提示：手术量恢复或不及预期，集采政策或不及预期，产品放量或不及预期。 积极参与集采竞标，续标后市场份额有望提升。2024年5月，人工关节集采续约于天津开标，公司髋关 节的三个产品以及全膝关节系统均成功中标，公司市占率有望稳中有升，关节产品销量有望恢复快速增 长。 骨科产品线全覆盖，积极拓宽新领域。春立医疗目前关节业务已经覆盖髋、膝、肩、肘四大人体关节。 公司是中国大陆首家获得B ...