证券代码：688266 证券简称：泽璟制药 苏州泽璟生物制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 投资者关系 □特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √一对一沟通 □其他 参与单位 西南证券、交银施罗德、华安基金、太平基金、东证资管、浙商证券、天风证 及人员 券、中庚基金、鹏华基金、泾溪投资、兴银基金、泰康基金、富安达基金、人 保资本、红杉资本、东方红基金、东北证券、汇安基金、招商基金、国海证 券、财通资管、东海基金、中银基金、中金公司、国寿资管、申万宏源证券、 ...

请务必阅读正文之后的免责条款部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------|------------------------------------|-------|----------------------------------------------|-------|--------------|-----------------|-----------------|---------------|---------------|------------| | [Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模型更新时间： | 2024.02.25 | | \n[Table_Forcast] 财务预测（单位：百万元） | | [Table_Page] | | 泽璟制药 | | -U(688266) | | | | | | 损益表 | | | 2021A | 2022A | 2023E ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a reasonable value estimated at 61.33 CNY per share, compared to the current price of 45.30 CNY [31]. Core Insights - The company reported a revenue of 386 million CNY for 2023, representing a year-on-year increase of 27.83%. The net profit attributable to the parent company was a loss of 279 million CNY, which is a reduction in loss by approximately 179 million CNY compared to the previous year [2][3]. - The approval of the new product, recombinant human thrombin, is expected to provide significant advantages in hemostatic efficacy and safety, positioning it as an important product in local hemostatic agents for surgical procedures [12]. - The company is focusing on oncology, bleeding, and immune-related fields, with multiple core products expected to see commercial growth. The pipeline includes 16 major drugs under development, with two already approved for market [12]. Financial Summary - The company’s revenue is projected to grow from 386 million CNY in 2023 to 1.727 billion CNY by 2025, with growth rates of 27.6% in 2023, 158.0% in 2024, and 73.6% in 2025 [4]. - The EBITDA is expected to improve from a loss of 241 million CNY in 2023 to a profit of 379 million CNY by 2025 [4]. - The net profit is projected to transition from a loss of 279 million CNY in 2023 to a profit of 222 million CNY in 2025, indicating a significant turnaround in profitability [4].

Investment Rating - First coverage with an "Overweight" rating [3] - Target price set at 60.39 CNY per share based on DCF valuation [3] Core Views - Zai Lab focuses on unmet clinical needs with a differentiated R&D pipeline, entering a harvest period [3] - Revenue forecast for 2023-2025: 387M, 936M, and 1,702M CNY, with YoY growth of +28%, +142%, and +82% respectively [3] - Key products include Donafenib, Recombinant Human Thrombin, and Jaktinib, with significant market potential [3] Product Pipeline and Market Potential Donafenib - Approved for hepatocellular carcinoma (HCC) and radioactive iodine-refractory differentiated thyroid cancer (RAIR-DTC) [3] - Expected peak sales of 1.17B CNY [35] - Market share projections: 20% for HCC and 25% for RAIR-DTC [35] Recombinant Human Thrombin - Approved in January 2024, with peak sales expected to reach 2.41B CNY [15][17] - Market share projection: 30% [15] Jaktinib - Under NDA review for myelofibrosis, with peak sales expected to reach 2.21B CNY [17][20] - Leading in domestic progress for alopecia areata and atopic dermatitis, with Phase III data expected in 2024 [3] Recombinant Human Thyroid Stimulating Hormone (rhTSH) - Expected to address clinical gaps in thyroid cancer treatment, with peak sales projected at 360M CNY [44] Financial Projections - Revenue growth driven by commercialization of key products [3] - Operating losses expected to narrow as products reach the market [90] - R&D expenses decreased by 14.6% YoY in 2023, reflecting reduced large-scale clinical trials [93] Valuation and Methodology - DCF valuation suggests a target price of 60.39 CNY per share [3] - Comparable company analysis using PS multiples supports a valuation of 65.06 CNY per share [46] Industry and Market Context - HCC is a major cancer type in China, with new cases expected to reach 474,000 by 2030 [35] - Surgical hemostasis market is growing, with Recombinant Human Thrombin positioned to lead market evolution [19][21] - JAK inhibitors are gaining traction in autoimmune diseases, with Jaktinib leading in multiple indications [23][25]

苏州泽璟生物制药股份有限公司 关联交易管理制度 二〇二四年二月 | 第一章 | 总 则 1 | | --- | --- | | 第二章 | 关联人和关联关系 1 | | 第三章 | 关联交易 2 | | 第四章 | 关联交易定价原则 3 | | 第五章 | 关联交易的决策权限 5 | | 第六章 | 关联交易的审议程序 7 | | 第七章 | 关联交易披露 10 | | 第八章 | 附 则 10 | 苏州泽璟生物制药股份有限公司 关联交易管理制度 第一章 总 则 第二章 关联人和关联关系 1 第一条 为了进一步规范苏州泽璟生物制药股份有限公司（以下简称"公 司"）关联交易的决策管理等事项，维护公司股东和债权人的合法 权益，依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上市规 则》"）等法律、法规、规章、规范性文件以及《苏州泽璟生物制 药股份有限公司章程》（以下简称"公司章程"）及其他有关规定， 特制定本苏州泽璟生物制药股份有限公司关联交易管理制度（以 下简称"本制度"）。 第二条 公司的关联交易应遵循以下基本原则： （一） 诚实信用的原则； （二） 不 ...

苏州泽璟生物制药股份有限公司 独立董事工作制度 二〇二四年二月 | | | | 第一章 | 总则 1 | | --- | --- | | 第二章 | 独立董事任职资格 2 | | 第三章 | 独立董事的提名、选举和更换 3 | | 第四章 | 独立董事的权利和义务 5 | | 第五章 | 附则 8 | 苏州泽璟生物制药股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为完善苏州泽璟生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）治理结构，促 进公司规范运作，维护公司和股东的利益，根据《中华人民共和国公司法》《上市公司 独立董事管理办法》（以下简称"《管理办法》"）以及《苏州泽璟生物制药股份有限公 司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，并结合公司实际情况，制定本苏州 泽璟生物制药股份有限公司独立董事工作制度（以下简称"本制度"）。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及公司主要股 东、实际控制人不存在直接或间接利害关系，或者其他可能影响其进行独立客观判断关 系的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务。独立董事应当按照法律、 行政法规、中国证券监督管理委员会（以下 ...

苏州泽璟生物制药股份有限公司 董事会议事规则 二〇二四年二月 第三章 董事会的职权 | 第一章 | 总 则 | 1 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 董事会的组成 | 1 | | 第三章 | 董事会的职权 | 1 | | 第四章 | 董事会的授权 | 3 | | 第五章 | 董事会会议制度 | 4 | | 第六章 | 董事会秘书 | 10 | | 第七章 | 附 则 | 13 | 苏州泽璟生物制药股份有限公司 董事会议事规则 第一章 总 则 第二章 董事会的组成 1 第一条 为了进一步规范苏州泽璟生物制药股份有限公司（以下简称"公 司"）董事会的议事方式和决策程序，促使董事和董事会有效地 履行其职责，提高董事会规范运作和科学决策水平，根据《中 华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民 共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司治理准 则》《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《上 市规则》"）等法律、法规和规范性文件、《苏州泽璟生物制药 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）及其他有关规 定，特制定本苏州泽璟生物制药股份有限公司董事会议事 ...

苏州泽璟生物制药股份有限公司 章 程 二〇二四年二月 | 第一章 | 总则 - | 1 - | | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 - | 2 - | | 第三章 | 股份 - | 2 - | | 第一节 | 股份发行 - | 2 - | | 第二节 | 股份增减和回购 - | 4 - | | 第三节 | 股份转让 - | 6 - | | 第四章 | 股东和股东大会 - | 7 - | | 第一节 | 股东 - | 7 - | | 第二节 | 股东大会的一般规定 - | 9 - | | 第三节 | 股东大会的召集 - | 12 - | | 第四节 | 股东大会的提案与通知 - | 13 - | | 第五节 | 股东大会的召开 - | 15 - | | 第六节 | 股东大会的表决和决议 - | 18 - | | 第五章 | 董事会 - | 21 - | | 第一节 | 董事 - | 21 - | | 第二节 | 独立董事 - | 24 - | | 第三节 | 董事会 - | 27 - | | 第四节 | 董事会秘书 - | 31 - | | 第六章 | 总经理及其他高级管理人 ...

证券代码：688266 证券简称：泽璟制药 公告编号：2024-007 苏州泽璟生物制药股份有限公司 关于修订《公司章程》并办理工商变更登记及修订 和新增部分公司治理制度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 苏州泽璟生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 6 日召 开第二届董事会第十二次会议，审议通过了《关于修订<公司章程>并办理工商变 更登记及修订和新增部分公司治理制度的议案》。为保持与新施行的相关法律法 规有关条款的一致性，公司拟对《公司章程》中部分条款进行修订，同时修订和 新增部分公司治理制度，具体情况如下： | 序号 | 修订前 | | 修订后 | | --- | --- | --- | --- | | | 第一条 为适应建立现代企业制度的 | 第一条 | 为适应建立现代企业制度的 | | | 需要，规范苏州泽璟生物制药股份有 | | 需要，规范苏州泽璟生物制药股份有 | | | 限公司（以下简称"公司"）的组织和 | | 限公司（以下简称"公司"）的组织和 | | | ...

上述事项在董事会审批权限范围内，无需提交股东大会审议。保荐机构中国 国际金融股份有限公司出具了明确的核查意见。 一、募集资金基本情况 证券代码：688266 证券简称：泽璟制药 公告编号：2024-005 苏州泽璟生物制药股份有限公司 关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 苏州泽璟生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 2 月 6 日召 开第二届董事会第十二次会议、第二届监事会第十一次会议，审议通过了《关于 使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司使用不超过人民币 4.9 亿元（含本数）的暂时闲置的首次公开发行募集资金（以下简称"募集资金"） 进行现金管理，在确保不影响募集资金项目建设和使用、募集资金安全的情况下， 使用暂时闲置募集资金购买安全性高、流动性好的保本型理财产品或存款类产品 （包括但不限于协定性存款、结构性存款、定期存款、大额存单等），自公司前 次董事会审议通过授权期限到期日（2024 年 2 月 21 日）起 12 个 ...