证券研究报告 非金融公司|公司点评|奥特维（688516） 2024 年三季报点评：业绩持续高增， 看好 0BB 新增&改造订单放量 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月01日 证券研究报告 |报告要点 2024Q1-Q3 公司实现营收 69.2 亿元，同比+63%，归母净利润为 11.7 亿元，同比+37%。2024Q1- Q3 公司毛利率 33.1%，同比-3.6pct，净利率 18.0%，同比-2.3pct。我们预计公司 2024-2026 年营收约 103/127/157 亿元，同比增速约 63%/24%/23%；归母净利润约 19.3/25.0/30.7 亿元， 同比增速约 53%/30%/23%。我们看好公司后续 0BB 订单放量，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 SAC：S0590524040006 刘晓旭 蒙维洒 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月01日 奥特维(688516) 2024 年三季报点评：业绩持续高增，看好 0BB 新增&改造订单放量 | --- | --- | | ...

证券代码：688516 证券简称：奥特维 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------|--------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, citing its leadership in the photovoltaic (PV) equipment industry and its potential to benefit from technological advancements such as 0BB welding technology [3][5] Core Views - The company reported strong financial performance in Q3 2024, with revenue reaching 6.921 billion yuan, a year-on-year increase of 63.27%, and net profit attributable to shareholders of 1.166 billion yuan, up 36.91% year-on-year [1] - Despite a temporary oversupply in the PV industry, the company demonstrated strong risk management capabilities, with net operating cash flow growing faster than revenue [1] - The company is a leader in the PV equipment market, with key products including string welding machines, silicon wafer sorting machines, and screen printing lines [1] - The company's new orders for Q3 2024 were 8.707 billion yuan, with a total backlog of 13.434 billion yuan as of September 30, 2024 [2] Financial Performance - Q3 2024 revenue was 2.504 billion yuan, up 45.42% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 397 million yuan, a 20.58% increase year-on-year [1] - The net profit margin for Q3 2024 was 17.54%, down 2.29 percentage points year-on-year [1] - Operating cash flow for Q3 2024 was 421 million yuan, up 85% year-on-year and 117% quarter-on-quarter, outperforming revenue growth [2] Product and Market Analysis - The company's string welding machines hold over 60% market share, with the successful development of 0BB and XBC string welding machines in 2023 [2] - The company introduced a low-oxygen monocrystalline furnace in 2023, which has gained significant orders from leading customers [2] - The company's screen printing technology achieved a breakthrough with a 0.8-second cycle time and 6-micron precision, compatible with 182-230mm wafer sizes [2] - The Laser Enhanced Metallization (LEM) equipment has been validated by leading TOPCon battery manufacturers and is becoming a standard product in TOPCon production lines [3] - The silicon wafer sorting machine has been upgraded to handle 18,000 wafers per hour, with major customers including LONGi Green Energy and Gaojing Solar [3] Future Projections - The report forecasts the company's net profit attributable to shareholders to reach 1.654 billion yuan in 2024, 1.705 billion yuan in 2025, and 1.816 billion yuan in 2026, with year-on-year growth rates of 31.7%, 3.1%, and 6.5%, respectively [3] - The company's PE ratio is projected to be 10x, 10x, and 9x for 2024, 2025, and 2026, respectively [3] Industry Context - The PV industry is currently facing a phase of oversupply, but the company is expected to benefit from technological advancements and overseas market growth [3]

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 奥特维（688516） 2024年三季报点评：业绩持续增长，看好 0BB 放量&海外市场拓展 2024 年 10 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3540 | 6302 | 8572 | 9380 | 10057 | | 同比（ % ） | 72.94 | 78.05 | 36.02 | 9.42 | 7.22 | | 归母净利润（百万元） | 713.11 | 1,255.82 | 1,680.06 | 1,889.05 | 2,047.78 | | 同比（ % ） | 92.36 | 76.10 | 33.78 | 12.44 | 8.40 | | EPS- 最新摊薄（元 ...

来源：公司年报、国金证券研究所 奥特维(688516.SH) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 业绩简评 2024 年 10 月 28 日，公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度 公司实现营业收入 69.21 亿元，同比+63.27%；实现归母净利润 11.66 亿元，同比+36.91%；其中 Q3 实现营业收入 25.04 亿元，同 比+45.42%，环比+2.08%；实现归母净利润3.97亿元，同比+20.58%， 环比-8.94%。 经营分析 订单短期承压，现金流健康向好：截至 2024 年 9 月 30 日，公司 在手订单 134.34 亿元，同比+16.99%，较 2024 年 6 月末下降 6.33%； 2024 年前三季度新签订单 87.07 亿元，同比-3.17%，单 Q3 新签订 单 24.22 亿元，同比-24.60%，环比-14.72%，主要受行业扩产需求 增速放缓影响，后续 xBC、HJT 等新技术的迭代有望缓解新签订单 压力。单三季度公司经营性现金流为 4.21 亿元，同比+84.98%，环 比+116.55%，在行业扩产放缓、公司订单短期承压的背景下，公司 严控 ...

| 证券代码：688516 | 证券简称：奥特维 | 公告编号：2024-110 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118042 | 转债简称：奥维转债 | | 无锡奥特维科技股份有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予部分 第三个归属期和第二次预留授予部分第二个归属期 符合归属条件的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 限制性股票拟归属数量：567,260股（首次授予部分第三个归属期可归属 546,360股，第二次预留授予部分第二个归属期可归属20,900股） 归属股份来源：公司向激励对象定向发行A股普通股股票 一、2021 年限制性股票激励计划批准及实施情况 （一）激励计划的主要内容 1、股权激励方式：第二类限制性股票 2、授予数量：授予的限制性股票总量为 56.00 万股，约占公司 2021 年限制性股 票激励计划（以下简称"本激励计划"）草案公告时公司股本总额 9867.00 万股的 0.57%。其中，首次授予 50.195 万股，约占本激励计划 ...

国浩律师（上海）事务所 法律意见书 国浩律师（上海）事务所 之 法律意见书 上海市北京西路 968 号嘉地中心 27 层 邮编：200041 23-25th Floor, Garden Square, No. 968 West Beijing Road, Shanghai 200041, China 电话/Tel: +86 21 5234 1668 传真/Fax: +86 21 5243 3320 网址/Website: http://www.grandall.com.cn 二〇二四年十月 国浩律师（上海）事务所 法律意见书 致：无锡奥特维科技股份有限公司 关 于 无锡奥特维科技股份有限公司 2021 年限制性股票激励计划 调整授予价格和数量、首次授予部分第三个 归属期及第二次预留授予部分第二个归属 期归属条件成就、部分限制性股票作废相关 事项 二、本所律师同意将本法律意见书作为公司本次激励计划所必备的法律文 件，随同其他材料一同上报，并依法对出具的法律意见承担法律责任。本所律师 同意公司在其为实行本次激励计划所制作的相关文件中引用本法律意见书的相 关内容，但公司做上述引用时，不得因引用而导致法律上的歧义或曲 ...

| 证券代码：688516 | 证券简称：奥特维 | 公告编号：2024-108 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118042 | 转债简称：奥维转债 | | 无锡奥特维科技股份有限公司 关于调整 2021 年限制性股票激励计划授予数量 及授予价格的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据无锡奥特维科技股份有限公司（以下简称"奥特维"或"公司"）于2024 年10月28日召开第四届董事会第三次会议、第四届监事会第三次会议，审议通过了 《关于调整2021年限制性股票激励计划授予数量及授予价格的议案》，现将公司 《2021年限制性股票激励计划》（以下简称"《激励计划》"）调整的有关事项说明 如下： 一、本次股权激励计划已履行的决策程序和信息披露情况 同日，公司召开第三届监事会第二次会议，审议通过《关于公司<2021 年限制 性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2021 年限制性股票激励计 划实施考核管理办法>的议案》以及《关于核实公司 2021 年限制性股票激励计划首 ...

1、2021 年 9 月 1 日，公司召开第三届董事会第二次会议，会议审议通过《关于 公司<2021 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2021 年 限制性股票激励计划实施考核管理办法>的议案》以及《关于提请股东大会授权董事 会办理公司 2021 年限制性股票激励计划有关事项的议案》等议案。公司独立董事就 本激励计划相关议案发表了独立意见。 同日，公司召开第三届监事会第二次会议，审议通过《关于公司<2021 年限制 性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2021 年限制性股票激励计 划实施考核管理办法>的议案》以及《关于核实公司 2021 年限制性股票激励计划首 次授予部分激励对象名单的议案》，公司监事会对本激励计划的相关事项进行核实 并出具了相关核查意见。 | 证券代码：688516 | 证券简称：奥特维 | 公告编号：2024-109 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118042 | 转债简称：奥维转债 | | 无锡奥特维科技股份有限公司 关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 ...

| 证券代码：688516 | 证券简称：奥特维 | 公告编号：2024-107 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118042 | 转债简称：奥维转债 | | 无锡奥特维科技股份有限公司 第四届监事会第三次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 无锡奥特维科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第三次会议于 2024年 10月 28日召开。本次会议由监事会主席陈霞女士主持，应到监事 3名，实到监 事 3名，符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《公司章程》的 规定。 经审核，监事会认为： 二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议并表决，一致通过了如下事项： （一）审议通过《关于<公司 2024 年三季度报告全文>的议案》 经审核，监事会认为： 董事会编制和审核的《无锡奥特维科技股份有限公司 2024 年第三季度报告》的 程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了 公司的实际情况，不存在任何虚假 ...