华福证券 证 券 研 究 报 告 司 派林生物（000403.SZ） 业绩超预期，采浆量持续增长 投资要点： 事件：公司发布半年报，24H1 实现营业收入 11.36 亿元（同比+60.2%）； 归母净利润 3.27 亿元（同比+128.4%）；扣非归母净利润 2.97 亿元（同比 +184.6%）。 24H1 业绩超预期，Q2 业绩持续高速增长 公司 24H1 实现营业收入 11.36 亿元（同比+60.2%）；归母净利润 3.27 亿元（同比+128.4%）；扣非归母净利润 2.97 亿元（同比+184.6%）。 单看 Q2，实现营业收入 7.01 亿元（同比+56.3%）；归母净利润 2.05 亿 元（同比+136.3%）；扣非归母净利润 1.89 亿元（同比+178.1%），业绩 持续高速增长。 采浆量快速增长，单采血浆站建设持续推进 公司持续深化与新疆德源战略合作，延长合作期限，不断提升供 浆量；加快推进新浆站建设，2024H1 完成派斯菲科拜泉、依安、鸡西 浆站验收及采浆，同时不断挖潜老浆站采浆能力，持续拓展浆员和提 高复采率。2024 年上半年公司采浆量约 700 吨，同比实现快速增长， 有效保 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 派林生物(000403.SZ) 2024 年 08 月 31 日 买入（维持） 所属行业：医药生物/生物制品 当前价格(元)：25.55 证券分析师 周新明 资格编号：S0120524060001 邮箱：zhouxm＠tebon.com.cn 吴明华 资格编号：S0120524050002 邮箱：wumh3＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 派林生物 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-------------|---------------|------------| | -29% -14% \n2023-08 | 2023-12 | 2024-04 | | | 沪深 300 对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 | | | | | (%) 相对涨幅 (%) | 4.46 5.88 | -4.16 -0.11 | -5.49 2.10 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《派林生物（000403. ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained at "Buy - A" with a 6-month target price of 30.00 CNY [3][7]. Core Views - The company reported significant growth in both revenue and net profit for the first half of 2024, with revenue reaching 1.136 billion CNY, a year-on-year increase of 60.23%, and net profit of 327 million CNY, up 128.44% [1][7]. - The increase in performance is attributed to a substantial rise in plasma collection volume and sustained high demand for products like immunoglobulin [1][2]. - The company is actively expanding its plasma collection stations and enhancing product development, which is expected to further increase the utilization rate of plasma [2][7]. Financial Performance Summary - In H1 2024, the gross margin was 50.20%, a slight increase of 1.45 percentage points year-on-year, while the expense ratio decreased to 17.32%, down 11.21 percentage points [1]. - The net profit margin improved to 28.78%, reflecting an increase of 8.61 percentage points year-on-year [1]. - The company aims for a plasma collection target of 1,400 tons for the full year, having collected approximately 700 tons in H1 2024 [2][7]. Revenue and Profit Forecast - Revenue growth is projected at 26.2%, 18.1%, and 12.8% for 2024, 2025, and 2026 respectively, with net profit growth expected at 28.3%, 17.9%, and 13.5% for the same years [7][8]. - The earnings per share (EPS) are forecasted to be 1.07 CNY, 1.26 CNY, and 1.43 CNY for 2024, 2025, and 2026 respectively [7][8]. Market Position and Strategy - The company has a total of 38 plasma collection stations, with ongoing efforts to expand and optimize existing facilities [2][7]. - Strategic partnerships, such as the extended collaboration with Xinjiang Deyuan, are in place to incentivize increased plasma supply [2][7].

医药生物 证券分析师 刘闯 S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 李强 S1350524040001 Liqiang01@huayuanstock.com -18% 2% 22% 42% 派林生物 沪深300 相关研究 2.《派林生物（000403.SZ）：业绩 超预期，后续股东赋能想象空间大》， 2024.07.12 1.《派林生物（000403.SZ）：血制 品头部企业，大股东陕煤赋能空间 大》，2024.04.22 2024 年 08 月 29 日 派林生物 (000403.SZ ) 买入（维持） ——费用率显著改善，陕煤未来赋能空间大 投资要点： ➢ 公司事件：公司发布 2024 年半年报，2024 上半年实现营业收入 11.4 亿元， 同比增长 60.2%，实现归母净利润 3.3 亿元（同比增长 128.4%）；24Q2， 实现营业收入 7.0 亿元，同比增长 56.3%，实现归母净利润 2.0 亿元（同比 增长 136.3%），符合市场预期。 ➢ 毛利率改善，费用率明显改善，盈利能力明显提升。盈利能力方面，2024 上 半年，公司毛利率为 50.2%， ...

[Table_Title] 浆量大幅提升，业绩超预期 [Table_StockName] ——派林生物（000403）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 08 月 29 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 2024 年 8 月 27 日，公司发布 2024 年半年报。2024 年上半年，公司实 现营业收入 11.36 亿元，同比增长 60.23%；归母净利润 3.27 亿元，同 比增长 128.44%；扣非归母净利润 2.97 亿元，同比增长 184.61%。 投资要点: 产品数量和浆站数量行业前列 截至 2024 年上半年，公司产品数量合计 3 大类 11 个品种，位列行业 第三，广东双林层析静丙获取临床试验批件。公司浆站数量合计 38 个， 其中广东双林和派斯菲科分别 19 个，位居行业第三。浆站分布在四川、 山西、广东、黑龙江和新疆。 浆量大幅提升，销售需求景气度高 浆站资源方面，2024 年上半年公司采浆量约 700 吨（2023 年上半年公 司原料血浆采集近 550 吨），同比快速增长，主要受益于公司内生外延 提高采浆规模。公司持续深化与新疆德源战略合作，延 ...

公司研究 公司业绩表现亮眼，采浆规模进一步扩大 ——派林生物（000403.SZ）2024 年半年报点评 要点 事件：公司发布半年报， 24H1 实现营业收入 11.36 亿元（同比+60.23%）；归 母净利润 3.27 亿元（同比+128.44%）；扣非归母净利润 2.97 亿元（同比 +184.61%）。 点评： 血液制品业绩表现亮眼，市场景气度延续。24H1 公司血液制品实现营业收入 11.33 亿元（同比+60.35%），主要系血液制品市场销售需求景气，原料血浆采 集同比增长较好，2024 年上半年度公司可售产品数量和销量增加。静注人免疫 球蛋白（pH4）等血液制品持续供不应求，同时公司积极开拓海外市场，海外出 口业务持续扩展。 采浆量稳定增加，助力公司业绩增长。公司 23 年全年采浆突破 1200 吨，跻身 国内血制品行业千吨级第一梯队。目前公司浆站数量合计达到 38 个，其中广东 双林拥有 19 个单采血浆站，派斯菲科拥有 19 个单采血浆站。24H1 公司采浆量 约 700 吨，原料血浆供应能力不断提升，2024 年全年采浆量有望突破 1400 吨， 助推公司实现经营目标。 持续投入开发新产品 ...

盈利预测与投资建议 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|-------------|---------------| | | | 买入 | | | 股价（2024年08 | | | 24.15 元 | | 目标价格 | | | 32.4 元 | | 52 周最高价/ | | 31.02/17.67 | 元 | | 总股本/流通 A | | | 73,304/68,162 | | A 股市值（百万元） | | | 17,703 | | 国家/地区 | | | 中国 | | 行业 | | | 医药生物 | | 报告发布日期 | | 2024 年 08 | 月 28 日 | | | 1 月 | 3 月 | 12 月 | | 绝对表现% | -3.52 | -8.45 | 36.93 | | 相对表现% | -0.47 | 0.64 | 47.82 | | 沪深 300% | -3.05 | -9.09 | -10.89 | | --- | --- | |--------|------------------------------| | 伍 ...

证券代码：000403 证券简称：派林生物 | --- | --- | --- | |--------------|---------------|----------------------------------------------------------------| | | | 编号：【2024】005 | | | □特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | □媒体采访 | ☑ 业绩说明会 | | 投资者关系活 | □新闻发布会 | □ 路演活动 | | 动类别 | | | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | | | 华源证券、德邦证券、中信建投、中信证券、海通证券、国联证券、 | | | | 招商证券、民生证券、华安证券、信达证券、西南证券、中金公司、 | | | | 东吴证券、中邮证券、山西证券、光大证券、富国基金、华夏基金、 | | | | 汇添富基金、华宝基金、博时基金、交银施罗德基金、泰康资产、天 | | | | 弘基金、平安基金、中天国富证券、宝盈基金、新华基金、银华基金、 | | | | 国投瑞银基金、长江养老保险、长城财富保险、玄元私募、华夏未来 | | | ...

证券代码：000403 证券简称：派林生物 公告编号：2024-043 1、《2024 年半年度报告》 派斯双林生物制药股份有限公司 第十届董事会第八次会议（临时会议）决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 派斯双林生物制药股份有限公司（以下简称"公司"）第十届董事会第八次会议 （临时会议）于2024年8月26日以通讯方式召开，会议由公司董事长李昊先生召集并 主持。本次会议通知于2024年8月23日以通讯方式发出，会议应出席董事13人，实际 出席董事13人，会议程序符合《公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 与会董事经过认真讨论，审议了以下议案： 公司 2024 年半年度报告全文及摘要按照中国证监会印发的《公开发行证券的 公司信息披露内容与格式准则第 3 号——半年度报告的内容与格式》及深圳证券交 易所发布的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范 运作》的要求编制。具体内容详见《派斯双林生物制药股份有限公司 2024 年半年度 报告》《派斯双林生物制药股份有限公司 2 ...

证券代码：000403 证券简称：派林生物 公告编号：2024-045 派斯双林生物制药股份有限公司 关于2024年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 一、公司募集资金的基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准南方双林生物制药股份有限公司向哈尔滨 同智成科技开发有限公司等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可 【2020】3412 号），同意公司向特定对象非公开发行人民币普通股（A 股）191,595,895 股股份购买相关资产，并发行股份募集配套资金不超过 16 亿元。公司本次向特定对 象非公开发行人民币普通股（A 股）48,004,800 股，每股面值 1.00 元，每股发行认购 价格为人民币 33.33 元，共计募集资金人民币 1,599,999,984.00 元。截至 2021 年 2 月 3 日，公司实际已向特定对象非公开发行人民币普通股（A 股）48,004,800 股，募集资 金总额 1,599,999,984.00 元，扣除承销费 21,730,000.00 元和财务顾问费 530,000.00 元 后的资金为人民币 1,577,739,984.00 元，已由国泰君安证券股份 ...