证券研究报告 | 公司点评 | 医疗服务 凯莱英(002821) 报告日期：2025 年 04 月 24 日 从业务拆分看：小分子业务保持稳定发展，收入基本持平。新兴业务收入同比增 长超 80%，公司持续加大市场开拓力度和业务竞争力提升，特别是多肽、寡核苷 酸、ADC 等增量业务，我们仍然看好新兴业务持续发力。 ❑ 盈利能力：新兴业务毛利率显著提升，看好持续性 25Q1 实现毛利率 42.54%（同比-0.98pct），其中小分子业务毛利率 45.17%（同比 -2.17pct），新兴业务毛利率 33.05%（同比+15.75pct，我们认为主要来自于新兴 业务订单持续交付下产能利用率持续提升带来的规模化效应），明显回升。 净利率看 25Q1 净利率 21.06%（同比+1.09pct），其中研发费用率同比-3.15pct， 管理费用率同比-0.41pct，销售费用率同比-0.33pct，财务费用率同比+2.67pct。我 们认为伴随着新兴业务板块产能利用率提升，公司盈利能力仍有希望逐渐回升。 ❑ 盈利预测与估值 我们预计 2025-2027 年公司 EPS 为 2.90、3.45 和 4.19 元，2025 ...

公 司 报 告 医药 2025年04月24日 凯莱英(002821.SZ) Q1实现双位数增长，化学大分子成为重要驱动因素 强烈推荐( 维持) 股价:67.06元 主要数据 | 行业 | 医药 | | --- | --- | | 公司网址 | www.asymchem.com.cn | | 大股东/持股 | ASYMCHEM | | | LABORATORIES,INCORPORATED/ | | | 31.93% | | 实际控制人 | Hao Hong | | 总股本(百万股) | 361 | | 流通A股(百万股) | 321 | | 流通B/H股(百万股) | 28 | | 总市值(亿元) | 235 | | 流通A股市值(亿元) | 216 | | 每股净资产(元) | 47.64 | | 资产负债率(%) | 11.6 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】凯莱英（002821.SZ）*年报点评*剔除 大订单实现稳健增长，盈利能力回到较高水平*强烈 推荐20250331 证券分析师 与24Q1财报披露数据比对，25Q1小分子收入与上年同期基本持平，毛 利率45.17%（-2.17pct）。考虑 ...

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 04 月 24 日 凯莱英（002821.SZ） 财务数据与估值 | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万元) | 7825 | 5805 | 6617 | 7627 | 8859 | | 同比增长 | -24% | -26% | 14% | 15% | 16% | | 营业利润(百万元) | 2571 | 1079 | 1237 | 1455 | 1810 | | 同比增长 | -31% | -58% | 15% | 18% | 24% | | 归母净利润(百万元) | 2269 | 949 | 1078 | 1265 | 1569 | | 同比增长 | -31% | -58% | 14% | 17% | 24% | | 每股收益(元) | 6.29 | 2.63 | 2.99 | 3.51 | 4.35 | | PE | 10.7 | 25.5 | 22.4 | 19.1 | 15.4 | | PB | 1.4 ...

行业一季度复苏明显，CRO概念股今日表现活跃。 截至午间收盘，金凯生科20CM涨停，河化股份、凯莱英、灵康药业（维权）涨停，双成药业涨超7%，昊帆生物涨超3%，翰宇药业涨超2%。 | 名称 | 现价 | 强调 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | | 金凯生科 | 31.48 | +20.02 | +21.64% | | 河化股份 | 6.26 | +10.02 | +11.99% | | 凯莱英 | 73.77 | +10.01 | -3.05% | | 灵康药业 | 4.62 | +10.00 | -12.00% | | 双成药业 | 10.27 | +7.31 | -43.97% | | 新大地 | 13.35 | +4.38 | +39.16% | | 吴帆生物 | 47.30 | +3.84 | +18.52% | | 博腾股份 | 14.56 | +3.78 | -7.67% | | 哈一药业 | 29.10 | +3.30 | +73.52% | | 翰宇药业 | 14.64 | +2.23 | +13.58% | | 诺泰生物 | 54.20 | +1.98 | ...

[Table_Title2] 凯莱英(002821) [Table_Summary] 事件概述 [Table_Date] 2025 年 04 月 24 日 [Table_Title] 业绩符合市场预期，新兴业务收入同比增长超 80% 公司发布 2025 年一季报：25Q1 实现营业收入 15.41 亿元，同比 增长 10.10%、实现归母净利润 3.27 亿元，同比增长 15.83%、 实现扣非净利润 3.05 亿元，同比增长 20.14%。 分析判断: 证券研究报告|公司点评报告 邮箱：cuiwl@hx168.com.cn SAC NO：S1120519110002 联系电话： ► 业绩符合市场预期，新兴业务收入同比增长超 80% 公司 25Q1 实现收入 15.41 亿元，同比增长 10.10%、实现归母净 利润 3.27 亿元，同比增长 15.83%，符合之前市场预期。受益于 多肽、寡核苷酸、ADC 等业务的放量，公司 25Q1 新兴业务实现收 入超过 3.1 亿元（24Q1 披露新兴业务收入 1.76 亿元，同比增长 超过 80%，即为收入端超过 3.1 亿元），同比增长超过 80%，对应 毛利率提升 ...

投资建议： 收入端，2025Q1 公司实现营收15.41 亿元，同比增长10.10%。其中，2025Q1 小分子业务收入与去年同 期相比基本持平，新兴业务收入同比增长超过80%。 利润端，2025Q1 公司实现归母净利润3.27 亿元，同比增长15.83%。 事件： 得益于新兴业务快速发展以及公司持续降本增效，净利润较营收增长点高5.73 个百分点。 公司发布了2025 年第一季度报告，2025Q1 公司实现营收15.41 亿元，同比增长10.10%；实现归母净利 润3.27 亿元，同比增长15.83%。 小分子业务稳健发展且新兴业务快速拓展，看好公司2025 年业绩持续改善： 新兴业务快速发展且公司持续降本增效，25Q1 公司业绩回暖： 在全球创新药投融资回暖背景下，公司持续加大业务开拓力度，各项业务持续向好。其中，小分子 CDMO 服务方面，根据在手订单预计2025年小分子验证批阶段项目达12 个，公司商业化订单储备充 足，小分子业务有望稳健发展；新兴业务方面，公司持续拓展多肽、寡核苷酸、ADC 等增量业务。其 中，多肽业务方面，公司助力国内重要客户GLP-1 多肽项目动态核查顺利通过，为2025 年首个 ...

凯莱英医药集团 Asymchem Labs. SANDWICH 2027 环境、社会及管治报告 Environmental, Social and Governance Report www.asymchem.com www.asymchem.com.cn 股票代码 Stock Code:002821.SZ/ 6821.HK UK 凯莱英 2024 年度环境、社会及管治（ESG）报告 目录 | 报告编制说明 . | | --- | | 董事长致辞 … | | 1. 关于凯莱英 . | | 2. 可持续发展治理 | | 3. 重要性议题识别与管理 | | 4. 坚守底线，稳健向前………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………26 | | 公司治理*………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ...

证券代码：002821 证券简称：凯莱英 公告编号：2025-028 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 第四届董事会第六十二次会议决议的公告 本公司及全体董事会成员保证公告内容真实、准确和完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会 第六十二次会议通知于 2025 年 4 月 9 日以电子邮件及书面等形式发送给各位董 事、监事及高级管理人员，会议于 2025 年 4 月 23 日以现场结合通讯表决方式召 开。公司应到董事 9 名，实到董事 9 名，公司监事及高级管理人员列席了本次会 议。会议由公司董事长 HAO HONG 先生主持，会议的召集和召开符合《公司法》 及相关法律、法规以及《公司章程》的有关规定。 二、董事会议案审议情况 2、审议通过了《2024 年度环境、社会及管治报告》 表决结果：同意9票，反对0票，弃权0票。 该报告已经公司董事会战略委员会审议通过。 《 2024 年 度 环 境 、 社 会 及 管 治 报 告 》 详 见 同 日 披 露 于 巨 潮 资 讯 网 会议采用现场结合通讯方式进行表决，经 ...

凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 2025 年第一季度报告 1 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002821 证券简称：凯莱英 公告编号：2025-029 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： □是 否 2 凯莱英医药集团（天津）股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 否 | | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | | 营业收入（元） ...

2024 年，新兴业务板块实现收入 12.26 亿元，同比增长 2.25%，业务毛利 率为 21.67%，2024 年下半年毛利率已呈现向好趋势；根据在手订单预计 2025 年新兴业务验证批阶段（PPQ）项目达 13 个。其中化学大分子 CDMO 业务 2024 年收入同比增长 13.26%，第四季度收入环比增长超 200%，全年 共完成项目 227 个。截至年报披露日，在手订单同比增长超 130%，其中海 外订单同比增长超 260%，预计 2025 年该板块收入将实现翻倍以上增长。 公司报告 | 年报点评报告 凯莱英（002821） 证券研究报告 新签订单持续增长，化学大分子等新兴业务有望成为新增长点 事件 公司发布 2024 年年报，2024 年营业收入为 58.05 亿元，同比减少 25.82%， 主要系2023 年交付大订单,2024 年不再有相关订单所致,如剔除同期大订单 影响后营业收入同比增长 7.40%。2024 年归母净利润为 9.49 亿元，同比减 少 58.17%，除受前述营业收入下降因素影响外，还由于新兴业务尚处爬坡 阶段且毛利率偏低，UK Sandwich site 在 2024 年下 ...