Investment Rating - The report maintains a "Recommend" rating for Tigermed (300347) with a target price of 69 CNY, compared to the current price of 48.44 CNY [1] Core Views - Tigermed's Q2 2024 performance showed sequential improvement, with revenue reaching 1.698 billion CNY, a 2.28% increase QoQ, and non-GAAP net profit of 337 million CNY, up 11.29% QoQ [1] - The company's new order trends are positive, with both the number and value of new contracts showing good YoY growth, driven by increased demand from multinational pharmaceutical companies in China and overseas clinical needs from Chinese pharmaceutical and biotech companies [2] - Tigermed's profitability remains strong, with clinical trial technical services gross margin at 38.36% and clinical trial-related and laboratory services gross margin at 39.88% in H1 2024 [2] Financial Performance - H1 2024 revenue was 3.358 billion CNY, down 9.50% YoY, with non-GAAP net profit of 640 million CNY, a 19.30% YoY decrease [1] - Revenue from clinical trial technical services was 1.637 billion CNY, down 22.17% YoY, while clinical trial-related and laboratory services revenue grew 5.84% YoY to 1.659 billion CNY [2] - Domestic revenue accounted for 1.822 billion CNY, down 11.48% YoY, while overseas revenue was 1.474 billion CNY, down 8.58% YoY, but showed positive growth excluding specific vaccine project revenues from H1 2023 [2] Business Segments - Clinical trial technical services: 1.637 billion CNY revenue in H1 2024, down 22.17% YoY [2] - Clinical trial-related and laboratory services: 1.659 billion CNY revenue in H1 2024, up 5.84% YoY, with SMO revenue showing significant growth and data statistics performing steadily [2] Regional Performance - Domestic market: 1.822 billion CNY revenue in H1 2024, down 11.48% YoY [2] - Overseas market: 1.474 billion CNY revenue in H1 2024, down 8.58% YoY, but showing positive growth excluding specific vaccine project revenues from H1 2023, with particularly strong growth in North American clinical operations [2] Future Projections - Revenue forecasts for 2024-2026 are 7.66 billion, 8.25 billion, and 9.09 billion CNY respectively [2] - Net profit attributable to parent company is projected to be 1.50 billion, 1.61 billion, and 1.89 billion CNY for 2024-2026 [2] - EPS is expected to be 1.73, 1.86, and 2.19 CNY for 2024-2026 [2] Valuation - The report values Tigermed at 60 billion CNY using discounted cash flow valuation, corresponding to a target price of 69 CNY [2] - The company's P/E ratios are projected at 28x, 26x, and 22x for 2024-2026 [3]

Investment Rating - Buy (maintained) [2] Core Views - Q2 performance showed sequential improvement with steady growth in new orders [5] - Revenue for 2024H1 was RMB 3.358 billion, down 9.50% YoY, while net profit attributable to shareholders was RMB 493 million, down 64.50% YoY [5] - Q2 revenue was RMB 1.698 billion, down 10.92% YoY but up 2.28% QoQ, with net profit attributable to shareholders at RMB 258 million, down 68.56% YoY but up 9.66% QoQ [5] - The company is actively responding to industry cyclical changes, with new orders in 2024H1 showing good growth in both quantity and value [5] - 2024-2026 net profit forecasts were revised down to RMB 1.668 billion, RMB 2.056 billion, and RMB 2.290 billion, respectively [5] Business Performance Clinical Trial Technical Services - Revenue from clinical trial technical services in 2024H1 was RMB 1.637 billion, down 22.17% YoY [6] - As of June 2024, the company had 800 ongoing drug clinical research projects, an increase of 28 YoY [6] - The company is actively developing emerging business areas such as medical device clinical research, with 567 ongoing medical device projects as of June 2024 [6] Data Statistics and SMO Business - Revenue from clinical trial-related services and laboratory services in 2024H1 was RMB 1.659 billion, up 5.84% YoY [7] - The number of SMO projects increased from 1,952 at the end of 2023 to 2,110 in 2024H1, with 165 projects completed in the first half of 2024 [7] - The company is enhancing its integrated service capabilities, with 5,173 ongoing laboratory service projects [7] Financial Forecasts - Revenue for 2024E, 2025E, and 2026E is projected to be RMB 7.672 billion, RMB 8.531 billion, and RMB 9.585 billion, respectively [8] - Net profit attributable to shareholders for 2024E, 2025E, and 2026E is expected to be RMB 1.668 billion, RMB 2.056 billion, and RMB 2.290 billion, respectively [8] - EPS for 2024E, 2025E, and 2026E is forecasted to be RMB 1.93, RMB 2.38, and RMB 2.65, respectively [8] - The current P/E ratio is 26.4x for 2024E, 21.4x for 2025E, and 19.2x for 2026E [8]

杭州泰格医药科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------|------------------------------|------------------------------------------------------------| | | □ 特定对象调研 | ■ 分析师会议 | | 投 资 者 关 系 活 | □ 媒体采访 ■ | 业绩说明会 | | 动类别 | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 （ | ） | | 参 与 单 位 名 称 | | 海通证券、中金证券和浙商证券组织的 2024 年半年度业绩交 | | 及人员姓名 | 流会 | | | 时间 | 2024 年 8 月 28 日 | 20:00-21:00 | | 地点 | 电话会议 | | | 上 市 公 司 接 待 | 公司 IR 团队 | | | 人员姓名 | 一、公司 2024 | 年半年度经营情况介绍如下： | | | 2024 | 年半年度公司主营业务收入 329,569.43 万元，其中 | | ...

研究报告 Research Report 29 Aug 2024 泰格医药 Hangzhou Tigermed Consulting (300347 CH) 点评： 24Q2 业绩环比恢复趋势明显，针对性业务策略推动长期增长 Review: Obvious Recovery Trend of 24Q2 , Targeted Business Strategies to Promote Long-term Growth | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------|------------------------|-------------| | [Table_Info] 维持优于大市 | | | | | 评级 | | 优于大市 | OUTPERFORM | | 现价 | | | Rmb48.68 | | 目标价 | | | Rmb58.46 | | HTI ESG | | | 4.0-3.2-4.5 | | E-S-G: 0-5, | | | | | 义利评级 | | | | | 来源: 盟浪 | | | | | ...

研究报告 Research Report 29 Aug 2024 泰格医药 Hangzhou Tigermed Consulting (300347 CH) 点评： 24Q2 业绩环比恢复趋势明显，针对性业务策略推动长期增长 Review: Obvious Recovery Trend of 24Q2 , Targeted Business Strategies to Promote Long-term Growth | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|---------------|------------------------|-------------| | [Table_Info] 维持优于大市 | | | | | 评级 | | 优于大市 | OUTPERFORM | | 现价 | | | Rmb48.68 | | 目标价 | | | Rmb58.46 | | HTI ESG | | | 4.0-3.2-4.5 | | E-S-G: 0-5, | | | | | 义利评级 | | | | | 来源: 盟浪 | | | | | ...

杭州泰格医药科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 杭州泰格医药科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 29 日 1 杭州泰格医药科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人曹晓春、主管会计工作负责人杨成成及会计机构负责人(会计 主管人员)夏江梅声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 无 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 | 目录 | | --- | | 第一节 重要提示、目录和释义 | 2 | | --- | --- | | 第二节 公司简介和主要财务指标 | 10 | | 第三节 管理层讨论与分析 | 13 | | 第四节 公司治理 | 28 | | 第五节 环境和社会责任 | 30 | | 第六节 重要事项 | 31 | | 第七节 股份变动及股东情况 | 37 | | 第八节 优先股相关情况 ...

杭州泰格医药科技股份有限公司 章 程 二〇二四年【】月 1 目 录 2 第一章 总则 第二章 经营宗旨和范围 第三章 股份 第一节 股份发行 第二节 股份增减和回购 第三节 股份转让 第四章 股东和股东会 第一节 股东 第二节 股东会的一般规定 第三节 股东会的召集 第四节 股东会的提案与通知 第五节 股东会的召开 第六节 股东会的表决和决议 第七节 类别股东表决的特别程序 第五章 董事会 第一节 董事 第二节 董事会 第六章 总经理、联席总裁及其他高级管理人员 第七章 监事会 第一节 监事 第二节 监事会 第八章 公司董事，监事及高级管理人员的资格和义务 第九章 财务会计制度、利润分配和审计 第一节 财务会计制度 第二节 内部审计 第三节 会计师事务所的聘任 第十章 通知和公告 第一节 通知 第二节 公告 第十一章 合并、分立、增资、减资、解散和清算 第一节 合并、分立、增资和减资 第二节 解散和清算 第十二章 修改章程 第十三章 附则 第一章 总则 第一条 为维护杭州泰格医药科技股份有限公司（以下简称"公司"）、股东和债权人的合法 权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法 ...

杭州泰格医药科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十次会议于2024 年8月28日在杭州市滨江区聚工路19号8幢19层会议室举行，本次会议以现场与通讯表决相 结合的方式召开。会议通知已于2024年8月14日以电话、电子邮件方式向全体董事发出。会 议应到董事7人，实到董事7人。本次会议由公司董事长叶小平先生主持。本次会议的召开 及程序符合有关法律、法规和公司章程的要求，会议合法有效。 经与会董事审议，本次会议以投票表决的方式审议通过如下决议： 一、审议并通过《关于公司2024年半年度报告全文、报告摘要及2024年半年度 业绩公告的议案》； 公司2024年半年度报告全文及其摘要详见中国证监会指定的创业板信息披露网站， 2024年半年度业绩公告详见香港联合交易所信息披露网站。 证券代码：300347 证券简称：泰格医药 公告编码（2024）044 号 杭州泰格医药科技股份有限公司 第五届董事会第十次会议决议公告 公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏负连带责任。 表决结果：同意7票，反对0票，弃权0票。 二、审议并通过《关于变更H股募集资金使用用途 ...

（二）检查公司财务； （三）对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、 行政法规、本章程或者股东会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议； （四）当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求董事、高级管 理人员予以纠正； 第一章 总则 杭州泰格医药科技股份有限公司 第二条 公司设监事会。监事会由三名监事组成，监事会设主席一人。监事 会主席的任免，应当经过半数的监事会成员表决通过。监事会对股东会负责并报 告工作，对公司财务以及公司董事、高级管理人员履行职责的合法性进行监督， 维护公司及股东的合法权益。 监事会向股东会负责，并依法行使下列职权： 监事会议事规则 （一）应当对董事会编制的公司定期报告进行审核并提出书面审核意见； 第一条 为进一步规范杭州泰格医药科技股份有限公司（以下简称"本公司" 或"公司"）监事会的议事方式和表决程序，促使监事和监事会有效地履行监督职 责，完善公司法人治理结构，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《深 圳证券交易所创业板上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运 作》、 ...

杭州泰格医药科技股份有限公司 章程修订对照表 3 | 序号 | 原条款 | 修订后条款 | | --- | --- | --- | | | 圳分公司集中存管。公司发行的 H 股主要 在香港香港中央结算有限公司属下的受托 | 圳分公司集中存管。公司发行的H 股主要 在香港中央结算有限公司属下的受托代管 | | | 代管公司存管。 | 公司存管。 | | | 第二十二条 公司于 2012 年 7 月 3 日经中 | 第二十二条 公司于2012 年7 月3 日经中 国证券监督管理委员会批准, 首次向社会 | | | 国证券监督管理委员会批准, 首次向社会 | | | | | 公众发行人民币普通股1,340 万股(以下简 | | | 公众发行人民币普通股 1,340 万股(以下简 | 称"A 股")。 | | | 称"A 股")。 | 万股，均为 公司的股份总数为86,494.8570 | | | 公司的股份总数为87,241.8220 万股，均为 | | | 9 | | 股）股 普通股，其中境内上市内资股（A | | | 普通股，其中境内上市内资股（A 股）股东 | | | | 持有 749,293,420 股，占 ...