关 注 我 们 获 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 目录 瑞达期货研究院 「2025.04.25」 工业硅多晶硅市场周报 双硅期货超跌反弹，成本下滑预期悲观 研究员:王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 取 更 多 资 讯 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 u 行情回顾： 本周工业硅收涨0.34%，市场在经历上周大幅下跌后，悲观情绪有所减缓，市场价格有所缓和，当下现货 价格已经跌破成本，多数企业无复工复产意愿，随着丰水期即将来临，工业硅生产成本有望下滑，工业硅基差走弱， 现货价格下滑，5月合约工业硅结束，移仓换月下，6月合约小幅上涨，本周多晶硅收涨2.06%，下游抢装节点结束，后 续订单逐步减少，光伏需求逐步减弱，多晶硅期货价格提前反馈，现货价格走弱，库存依旧高位。 u 行情展望：工业硅方面，从供应端来看，尽管西北地区头部大厂已实施减产停炉举措，但西南地区新增产能正陆续开 炉 ，两者相互制衡。随着丰水期临近，西南地区成本压力将有所减弱，即便复产计划因硅价低迷有所减少，但整体产 量预期 ...

目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链分析 瑞达期货研究院 「 2025.04.25」 尿素市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 「 周度要点小结」 3 行情回顾：本周国内尿素市场继续偏弱下行，截止本周四山东中小颗粒主流出厂1790-1820元/吨， 均价环比下跌35元/吨。 行情展望：近期国内尿素部分装置停车检修，日产量小幅下降，下周暂无企业装置计划停车，4-5 家停车装置恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量大幅增加的概率较大。近期农业刚需空 档期，受气候条件影响，备肥需求不断延后；复合肥开工率持续下降，加之其他工业推进不温不 火，导致工业需求减弱，但随着五一临近，下游将适当增加补仓。由于国内尿素价格偏弱，农业 备肥推后以及工业需求的放缓，导致尿素工厂货源流向减少，多数区域企业出现不同程度累库， 本周国内尿素企业总库存环比大幅增加。 策略建议：UR2509合约短线建议在1740-1800区间交易。 「 期货市场情况」 尿素期货价格走势 郑州尿素期货价格走势 来源：博易大师 • ...

瑞达期货研究院 「2025.04.25」 国债期货周报 期债分化严重，等待短端企稳 研究员 廖宏斌 期货从业资格号 F30825507 期货投资咨询从业证号 Z0020723 关 注 我 们 获取更多资讯 目录 1、行情回顾 2、消息回顾与分析 3、图表分析 4、行情展望与策略 周度要点总结 政策及监管： 1、4月21日，财政部、央行以利率招标方式进行了2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（四期）招投标，中标总 量1000亿元，中标利率2.05%。4月23日，财政部在香港成功发行125亿元人民币国债。 2、4月22日，国务院国资委作出专门部署，要求 中央企业主动作为、靠前发力，强化资金统筹安排，确保及时付款，并可对中小企业小额款项、长账龄款项依法协商提前支付，加力支 持产业链上下游企业。3、 4月25日，中共中央政治局召开会议，再提债券市场的"科创板"，并提出加快实施"人工智能+"行动。 基本面：1、国内:1）3月PMI指数为50.5%，环比上升0.3个百分点，连续2个月运行在扩张区间。2）3月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降 2.5%；3）3月金融数据小幅超预期，财政拨款加快，政府债有力支撑社融 ...

期货从业资格号 F03123381 期货投资咨询 从业证书号 Z0019878 瑞达期货研究院 「2025.04.25」 碳酸锂市场周报 供给偏多需求略缓，碳酸锂或有所承压 研究员:王福辉 助理研究员: 陈思嘉 期货从业资格号F03118799 业务咨询 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：碳酸锂主力合约周线震荡偏弱。截止收盘，周线涨跌幅-2.85%，振幅4.08%。主力合约报价68180元/吨。 后市展望：宏观方面，央行公告称，4月25日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作， 本月有1000亿元MLF到期，此次操作实现净投放5000亿元，显示出央行在当前阶段继续加大流动性支持力度，稳定 市场预期。碳酸锂基本面上，原料端海外矿商挺价情绪仍在，但由于碳酸锂现货价格持续走弱，加之冶炼厂产量收敛 而使原材料需求放缓令锂矿价格偏弱运行。供给方面，非一体化冶炼厂或受较低锂价影响生产利润，产量及开工或有 收减；进出口方面，智利发运量级显著提升，增减加总后预计国内碳酸锂供给量仅小幅收敛。需求方面，由 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.25」 贵金属市场周报 避险情绪边际缓和，金价高位上行遇阻 作者：廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 联系电话：0595-86778969 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 关 注 我 们 获 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、宏观及期权 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 「 期现市场」 本周SPDR黄金ETF、SLV白银ETF持仓量均小幅减少 ◆ 行情回顾：中美贸易紧张格局边际缓和，市场避险情绪显著下行，金价创历史新高后迎 来回调。周初因特朗普威胁解雇美联储主席鲍威尔的言论加剧市场对政策独立性的担忧， 避险情绪推动金价续创历史新高。然而，随着特朗普态度反转，淡化对鲍威尔的批评， 并释放中美贸易缓和信号，市场风险偏好回升，金价承压回调。美国经济数据表现分化， 4月PMI显示服务业扩张放缓，但制造业意外回暖，耐用品订单大幅增长而核心数据疲软， 反映经济基本面仍存隐忧。美联储6月降息预期有所抬升，但5月按兵不动或已成定局， 美元短线反弹对金价造成施压。地缘方面，俄乌冲突反复扰动市场情绪，但普京释放和 谈信号短暂缓解避险需 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.25」 沪铅市场周报 关税风波压制期价 恐慌情绪衰减反弹 业 务 咨 询 研究员 添 加 客 服 :王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 u 行情回顾：本周沪铅期货在供需两弱格局下呈现震荡走势。从期货市场来看，沪期铅主力合约2506 表现活跃本周涨幅0.53%。受到对等关税影响，市场情绪开始慢慢回暖，价格开始小幅反弹，受到国 外需求走弱影响，沪铅整体价格依旧处于承压状态，从持仓角度来看，目前多头情绪开始减弱，周 度来看多头持仓减少高于空头。 u 行情展望：供应端原生铅炼厂此前基本恢复生产，开工回升，铅价接连下跌，致使再生铅亏损压力 扩大，部分企业下调废电瓶报价，但由于市场货源有限，废电瓶价格在小幅下滑后再度报涨。随着 二季度进入传统淡季，电池替换需求减少，再生铅后续提产难度加大，整体再生铅供应增量有限。 在此情况下，再生铅炼厂受亏损及原料制约，被迫下调开工率。需求端看，目前市场处于消费淡季， 五一 ...

瑞达期货研究院 「 2025.04.25」 甲醇市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 策略建议： MA2509合约短期建议在2250-2330区间交易。 3 行情回顾：本周国内甲醇市场震荡整理运行。内地甲醇下游近期存节前备货需求，对市场氛围存 一定支撑，企业出货顺畅，但对高价仍存观望心态，市场价格变动有限；沿海甲醇市场由于货源 倒流套利空间开启，支撑沿海现货提货。 行情展望：近期国内甲醇检修、减产涉及产能产出量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减 少。由于部分检修装置仍未恢复生产，叠加部分一体化装置持续消耗自身库存，企业库存继续低 位运行，部分企业挺价惜售，但下游对高价有所抵触，采购积极性转弱。本周华东江苏地区主流 社会库提货大增，浙江地区维持刚需稳定消耗，华南地区主流库区提货量亦维持偏高水平，国内 甲醇港口库存整体大幅去库。需求方面，本周陕西蒲城烯烃装置恢复正常运行，斯尔邦和内蒙宝 丰一期装置延续停车状态，烯烃行业开工依然小幅回落。 「 期货市场情况」 甲醇期货价格走势 目录 1、周度要点 ...

瑞达期货研究院 「2024.04.25」 棕榈油市场周报 添 加 客 服 研究员 ： 柳瑜萍 期货从业资格证号 F0308127 期货投资咨询 从业证书号 Z0012251 目录 联系电话：059586778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「 周度要点小结」 u 行情回顾：本周棕榈油主力2509合约上涨，收跌3%，收报8376元/吨。 3 来源：瑞达期货研究院 u 行情展望：从高频数据来看，产地进入增产季，马来西亚产量延续回升，后期随着产量逐渐恢复， 供应趋紧或有所缓解，库存状态预计改善。马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，4 月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加9.11%。从国内情况来看 ，外商报价持续走低，进口成本下 降，国内进口利润修复，近月买船增加，且未来几周内国内到港将显著增加，供应相对充足，价 格承压 。综合来看，棕榈油在增产的压力下预计上涨空间有限。后期关注产地产量、库存以及进 出口需求情况。 u 策略建议：产量缓慢恢复，警惕价格回落风险。 「 期货市场情况」 本周大连棕榈油上涨 图1、大 ...

关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 瑞达期货研究院 「2025.04.25」 焦煤市场周报 关税战冲击供应链，商品反复焦煤震荡 研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 期货投资咨询从业证书号 Z0021386 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业链情况 3 来源：瑞达期货研究院 「 周度要点小结1」 行情回顾 1. 价格及价差：截至周五日盘收盘，焦煤2505合约期价1001.0（-23.0），内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨（-0）。 （单位：元/吨） 2. 523家炼焦煤矿山产量：原煤日均产量198.6万吨，环比增1.0万吨。 3. 110家洗煤厂产量：日均产量53.44万吨减1.34万吨。 4. 炼焦煤总库存（独立焦化厂+6大港口+钢厂）：本期环比增加，为1950.34万吨，环比增加9.97万吨，同比增加25.16%。 5. 吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损9元/吨。 6. 钢厂盈利率：钢厂盈利率57.58%，环比上周增加2.60个百分点，同比去年增加6.93个百分点。 7. 需求端铁水产量：铁水延续增加。日均铁水产量 244.35 ...

瑞达期货研究院 「2025.04.25」 合成橡胶市场周报 研究员：林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询证书号Z0021558 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「周度要点小结」 3 行情回顾：本周国内顺丁橡胶现货市场价格窄幅震荡，高顺顺丁橡胶出厂价格稳定，截止2025年 4月24日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700-11800元/吨。 行情展望：近期国内原料端供应充裕，价格趋弱成本支撑不足。本周顺丁橡胶生产企业库存总体 小幅增加，贸易商出货阻力明显且对供价下调预期较强，贸易企业库存总体维持下降，下周华北 及华东部分民营装置重启后产量增长带动生产企业库存水平提高，前期持续低价或导致五一节前 下游备货需求跟进偏弱，企业库存水平或延续走高。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率环 比下降，半钢胎企业整体出货表现偏弱，产销压力加大，部分企业降负运行；个别全钢胎企业按 计划安排检修，对整体产能利用率形成拖拽，部分规模较小企业基本维持产销平衡状态，产量偏 大企业受出货放缓影响，库存延续增势。 策略建议 ...