Compa n y U pda te Ch in a Re sea rch Dep t . 2024年3月22日 光线传媒 (300251.SZ) 首次评级 Buy 买进 何利超 H70529@capital.com.tw 目标价(元) 12 2023年扭亏为盈，关注今年《哪咤之魔童闹海》等潜在爆款 公司基本资讯 事件： 产业别 传媒 公司2023年业绩实现扭亏为盈，预计取得归属于上市公司股东的净利润 A股价(2024/3/22) 10.58 4.1-5.1亿，扣非后净利润3.82-4.82亿元。 深证成指(2024/3/22) 9565.56 我们认为2024年处于公司产品大年，春节档期间的主投电影《第二十条》 股价12个月高/低 12.07/6.5 总发行股数(百万) 2933.61 表现优异，累计票房已超过24亿元，后续有望上映有望上映50亿票房爆款的《哪 A股数(百万) 2787.22 咤之魔童降世》续作《哪咤之魔童闹海》，此外还有多个动画电影将在2024 A市值(亿元) 294.89 年上线。首次覆盖，给予“买进”评级。 主要股东 光线控股有限  2023年电影市场快速复苏，带动公司业绩显著好转： ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月21日 国药股份(600511.SH) Buy 买进 王睿哲 C0062@capital.com.tw 23Q4业绩回升好于预期 目标价(元) 39元 结论与建议： 公司基本信息 产业别 医药生物  公司业绩：公司发布年报，2023年实现营业收入497.0亿元，YOY+9.2%， A股价(2024/3/20) 29.68 录得归母净利润21.5亿元，YOY+9.3%，扣非后归母净利润YOY+9.5%，经 上证指数(2024/3/20) 3079.69 股价12个月高/低 43.89/26.58 营活动现金流27.3亿元,YOY+13.8%,回款继续向好。其中Q4单季度营收 总发行股数(百万) 754.50 131.7亿元，YOY+20.2%，录得归母净利润6.9亿元,YOY+28.4%，单季度 A股数(百万) 553.35 恢复显著。整体来看，公司业绩好于我们的预期。 A市值(亿元) 164.23 主要股东 国药控股股份有  分红预案：公司拟每10股派发现金股利8.54元（含税），以昨日收盘 限公司 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月21日 爱美客（300896.SZ） BUY 买进 顾向君 H70420@capital.com.tw 当家产品增长良好，多线布局产品储备充分 目标价(元) 388 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 医药生物 业绩概要： A股价(2024/3/21) 334.88 公司公告全年实现营收28.7亿，同比增48%，录得净利润18.6亿，同比 深证成指(2024/3/21) 9682.51 股价12个月高/低 588.75/263.21 增47.1%，毛利率同比提升0.25pcts至95.09%；4Q实现营收约7亿，同比增 总发行股数(百万) 216.36 55.6%，录得净利润4.4亿，同比增59%，毛利率同比下降1.19pcts至94.45%。 A股数(百万) 149.24 A市值(亿元) 499.76 4Q业绩落于此前预告中游。 主要股东 简军(31.05%) 分红方案：每10股派发现金股利23.23元，资本公积每10股转增4股 每股净值(元) 29.34 股价/账面净值 11.41 点评： 一个月 ...

Compa n y U pda te Ch in a Re sea rch Dep t . m 2 024年3月19日 福耀玻璃 (600660.SH/03606.HK) Buy 买进 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 2023年业绩稳健增长，产能扩张加速，建议“买进” 目标价(元) RMB 55.8 结论与建议： 公司基本资讯 公司发布2023年年报，实现营业收入331.6亿元，YOY+18%,录得净利润 产业别 汽车 A股价(2024/3/19) 42.35 56.3亿，YOY+18.4%（扣非后净利润55.3亿，YOY+18.5%），折合EPS为2.16 上证指数(2024/3/19) 3062.76 元，业绩符合预期。 股价12个月高/低 46.48/31.71 总发行股数(百万) 2609.74 随着汽车行业向着电动化和智能化演变，公司加快开发智能化玻璃产品， A股数(百万) 2002.99 产品附加值增长空间大；公司积极扩张产能，随着中国车企加速出海，公司 A市值(亿元) 848.26 全球市占率有望稳步提升。我们预计公司2024/2025/2026年的净利润将分别达 主要股东 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch De p t . 2024年03月19日 万华化学(600309.SH) Buy 买进 费倩然 H70507@capital.com.tw 新产能投放驱动业绩增长，看好盈利持续修复 目标价(元) 98 事件：公司发布2023年年报，全年实现营收1753.61亿元，yoy+5.92%；归母 公司基本资讯 净利润168.14亿元，yoy+3.57%，与业绩快报一致。Q4单季实现营收428.07亿 产业别 化工 元，yoy+21.80%,qoq-4.72%；归母净利润41.11亿元，yoy+56.58%，qoq-0.76%。 A股价(2024/3/18) 78.99 上证指数(2024/3/18) 3084.93 此外，公司公布2023年利润分配方案，计划每10股派16.25元，股息率为2.06% 股价12个月高/低 99.78/66.78 点评：新产能投放推动销量增长，在主营产品价格下滑背景下，公司以量补 总发行股数(百万) 3139.75 价，仍维持全年营收业绩同比提升。Q4淡季业绩环比微降，公司盈利韧性凸 A股数(百万) 3139.7 ...

大陸房地産行業月度資料點評： 1-2月房地産銷售跌幅擴大 群益金鼎證券 研究員 沈嘉婕 2024/3/19 1-2月房地産銷售降幅擴大 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月15日 巨化股份(600160.SH) Buy 买进 费倩然 H70507@capital.com.tw 供需改善，制冷剂价差拉大 目标价(元) 25 事件：1.传统旺季将近，空调排产同比大增，制冷剂价格上行，价差进一步 公司基本资讯 增大。 产业别 化工 2. 2024年3月至8月，国家矿山安全监察局将在全国范围内开展萤石矿山安全 A股价(2024/3/14) 19.21 生产专项整治。要在多个省市对萤石矿山进行强化源头治理，强力推动萤石 上证指数(2024/3/14) 3038.23 矿山安全生产秩序稳定向好。 股价12个月高/低 21.35/12.76 结论与建议：2024年制冷剂价格迈入涨价周期，配额削减背景下，供给端将 总发行股数(百万) 2699.75 持续趋紧，行业长期景气行情开启。公司是国内氟化工龙头企业，制冷剂生 A股数(百万) 2699.75 产配额国内第一，氟化工产业链完备，行业龙头地位稳固。看好公司业绩修 A市值(亿元) 518.62 复，目前公司估值合理，给予“买进”评级。 主 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to the company, indicating a positive outlook for potential price appreciation [9][11]. Core Insights - The company has made significant technological advancements in its robotic platform, enhancing product competitiveness through a multi-CPU architecture and deep integration with AI models, which supports advanced applications like intelligent programming and image tracking [1]. - The recent government initiative to promote large-scale equipment upgrades is expected to benefit the company's machine tool and robotics business, aligning with the broader industry trend towards modernization and increased digitalization [11]. - The company is positioned to capitalize on the urgent demand for high-end machine tools in China, particularly in the five-axis CNC machine segment, which has shown substantial growth in orders and shipments [12]. Financial Summary - The projected net profits for 2023, 2024, and 2025 are RMB 181 million, RMB 242 million, and RMB 327 million, reflecting year-on-year growth rates of 13.44%, 33.73%, and 34.86% respectively [10]. - Earnings per share (EPS) for the same years are forecasted to be RMB 0.43, RMB 0.57, and RMB 0.77, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 15.23, 33.73, and 34.86 [10]. - The company's revenue is expected to grow from RMB 4.668 billion in 2023 to RMB 5.367 billion in 2025, with operating profit projected to increase significantly during the same period [16]. Market Position - The company operates primarily in the machinery and equipment sector, with a diverse product portfolio that includes smart energy management systems (61.8%), industrial robots (19.5%), injection molding machines (9.5%), and CNC machine tools (6.4%) [5]. - The current stock price is RMB 14.29, with a market capitalization of RMB 4.076 billion, and the stock has shown a 43.8% increase over the past month [5].

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年03月14日 上海机场(600009.SH) 买进（Buy） 赵旭东 H70556@capital.com.tw 目标价(元) 42 2023年公司扭亏为盈，免税业绩弹性释放可期 公司基本信息 结论与建议： 产业别 交通运输 2023年民航业持续复苏，行业长期景气周期开启，公司作为长三角区域 A股价(2024/3/13) 36.02 的国际航空枢纽，成功实现扭亏为盈。2024年国际航线复苏仍为主线，免签 上证指数(2024/3/13) 3043.83 股价12个月高/低 58.59/30.74 等政策将推动国际客流持续增长，公司免税业务值得期待。我们认为公司盈 总发行股数(百万) 2488.48 利将逐步恢复，股价有望走出底部区域，予以“买进”评级。 A股数(百万) 1926.96 点评： A市值(亿元) 694.09 主要股东 上海机场(集团)  2023 年旅客量持续恢复，公司业绩扭亏为盈：公司是长三角区域的国际 有限公司 航空枢纽，充分受益于本轮民航恢复，其中浦东机场 2023 年全年累计起 (58. ...

Compa n y U pda te Ch in a Re sea rch De p t . m 2 024年03月14日 宇通客车 (600066.SH) Buy 买进 沈嘉婕 H70455@capital.com.tw 公司将受益于公交车更新换代，销量有望延续快速增长，建议“买进” 目标价(元) RMB 22.5 结论与建议： 公司基本资讯 3 月 13 日，国务院发布印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行 产业别 汽车 A股价(2024/3/13) 18.32 动方案》，提及将推进城市公交车电动化替代，支持老旧新能源公交车和动 上证指数(2024/3/13) 3043.83 力电池更新换代。公司作为新能源公交车龙头企业将直接受益。 股价12个月高/低 19.3/8.95 2024 年春节假期出游人数同比增长 34.3%，旅游客车需求预计保持较好 总发行股数(百万) 2213.94 的增长势头；在中央政策支持下，公交客车需求有望恢复。公司继续拓展海 A股数(百万) 2213.94 外市场，建立直销网络，在中东、欧洲、拉美等地区实现新能源客车的批量 A市值(亿元) 405.59 销售，建立了良好的品牌口 ...