October 4, 2024 12:07 PM GMT M Update | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | Japan Economics \| Japan | Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd. Takeshi Yamaguchi | | | ...

M Global Insight September 26, 2024 09:02 PM GMT 2024 US Election Tariffs: Global Economic and Strategy Implications Expanded use of tariffs is one possible consequence of the US election. In this note, we unpack (1) key policy uncertainties and (2) the impact of tariffs on the economy and equity/FX strategy across the US, China, EU, and Mexico, including potential retaliatory effects. Morgan Stanley does and seeks to do business with companies covered in Morgan Stanley Research. As a result, investors shou ...

Good afternoon to those in Asia, good morning to those in London, and if hopefully you're listening on a recording later in New York or the US, then obviously good morning, good afternoon to yourselves. So this week's been a fairly busy week in Asia. We've concluded the week with the Japanese LDP, but obviously the main feature of this week has been the clear pivot in policy from China. The running order today, we're going to start with economics, just to run through broadly at the top of house what we're t ...

摩根士丹利：中国经济刺激：拐点还是逐步复苏？ 摘要 • 中国经济面临债务、通货紧缩、人口结构变化等重大挑战，促使中国人民银 行于 9 月 24 日宣布全面刺激计划，超出市场预期。 • 刺激计划包括降息 20 个基点、降低存款准备金率 50 个基点，以及两项实质 性计划：5000 亿元人民币股市投资支持基金和 3000 亿元人民币企业回购 股份援助计划。 • 最近的党中央委员会会议广泛关注经济问题，表明形势的紧迫性。政府承诺 增加公共支出并稳定房地产市场，这代表了中国决策者的坚定承诺。 • 虽然这些措施规模巨大，但还不至于"不惜一切代价"地采取行动。复苏过 程预计将是一个渐进而复杂的过程，未来两年需要大量支出。目前的政策 规模相对较小，因为它们性质新颖，需要建立共识和进行详细规划。 • 预计在 10 月底即将召开的全国人大常委会会议上，预算将进一步增加，重 点是促进消费支出、加强社会福利项目和帮助地方政府进行债务管理。预 计还将采取更多货币宽松措施并调整住房库存回购计划。 • 股市对政策信号做出了积极反应，上证综指和恒生指数在央行宣布后的第二 天均上涨逾 4%。能够利用央行市场稳定资金的行业以及受通货再膨胀财 ...

欢迎参加华服产业经济盘面结构变化与交易拐点胜率赔率的关系电话会议目前所有参会者均处于静音状态现在开始播放免责声明声明播放完毕后 主持人可直接开始发言 本次会议仅面向华福证券的专业投资机构客户或受邀客户第三方专家发言内容仅代表其个人观点所有信息或观点不构成投资建议根据监管规定会议不得交流敏感内幕信息未经华福证券事先书面许可任何机构或个人严禁录音制作纪要转发转载传播复制编辑修改等涉嫌违反上述情形等我们将保留一切法律权利感谢您的理解和支持谢谢 嗯各位投资人们好我是华晤侠艳丽今天跟大家分享一下就是盘面结构和整个嗯就是我们的森林和培育的一个关系其实因为呃如果呃比较熟悉我们的话可能会就是大家会非常明显的看出来就是我们应该是一个比较长期的一个趋势的研究为主的那长期的趋势研究其实它在锚定长期的发展方向和这个 市场的一个偏离就是和长期趋势的偏离的时候它是有些优势的当然这个优势它其实是建立在中长期的围堵下的所以在具体的交易的时候其实我们也会去观察一些盘面对就让我们更好的锚定因为因为我们团队就那么几个人他不太可能去把所有东西都覆盖的很清楚而且 我也不觉得有必要把所有东西都搞得很清楚就是特别是当然作为投资肯定是要尽可能全面但是我觉得 ...

Key Points Introduction - **Industry/Company**: Blackstone Group - **Key Points**: - John Gray, President and Chief Operating Officer of Blackstone Group, is introduced. - John joined Blackstone in 1992 as an analyst straight out of college. - **References**: - [1] Additional Information - No additional information provided.

Investment Rating - The report does not explicitly provide an investment rating for the industry but discusses the potential for a market rally depending on the effectiveness of policy measures [3]. Core Insights - The continuation of China's stimulus-led market rally is contingent on timely and effective policy measures aimed at improving economic fundamentals [3][4]. - There is a sense of urgency among top leadership to prioritize economic stability and growth, with a recognition of the challenges posed by weak credit demand and deflation [9][10]. - The report anticipates a significant fiscal stimulus package focused on consumption, with estimates around RMB3 trillion [18][22]. Summary by Sections Monetary Policy - The People's Bank of China (PBoC) has implemented a 50 basis points (bps) cut in the reserve requirement ratio (RRR) and a 20 bps cut in the policy rate, with further cuts expected [4][7]. - The PBoC is also setting up facilities to support equity markets, indicating a proactive approach to stabilize financial conditions [7][32]. Fiscal Policy - The report suggests that meaningful fiscal measures are expected before the end of October, with potential budget revisions to increase stimulus [13][14]. - The Ministry of Finance (MoF) has significant unused quotas for government bond issuance, which could be mobilized to support fiscal spending [13][16]. Property Market - The Politburo has emphasized the need to stabilize the property market, with measures to ease purchase restrictions and support for developers [6][28]. - The report highlights that while demand-side measures are limited, there is a focus on revitalizing idle land and controlling new home supply [28][30]. Consumer Stimulus - A targeted consumption support package is anticipated, including trade-in subsidies and consumer vouchers, aimed at boosting household confidence [18][20]. - The government plans to enhance social safety nets and unemployment benefits, particularly for vulnerable groups [19][22]. Investment Stimulus - There is room for increased infrastructure investment, particularly in green transition and high-end manufacturing, despite a structural downturn in the property sector [24][25]. - The report notes that local debt controls may need to be relaxed to facilitate infrastructure financing [27]. Equity Market Support - The report discusses the role of the equity market in economic recovery, emphasizing that effective fiscal stimulus is crucial for the success of market support measures [32][33]. Economic Forecasts - The GDP growth forecast for 2024 is maintained at 4.7% YoY, with expectations of a rebound in domestic demand in 2025 [43][44]. - The report indicates that the escape from deflation may be challenging, with consumer confidence being a critical factor [44]. Future Watchpoints - Key upcoming policy announcements and implementations in the property and fiscal sectors are critical to monitor, particularly during the Golden Week sales period [47][48].

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 中国经济政策调整：机遇与挑战 20241002 更多一手调研纪要和研报数据加V：shuinu9870 摘要 • 近期金融政策调整并非政策方向的 180 度转变，而是节奏和力度上的调整，政府仍然重视 经济增长，并通过财政和金融手段支持经济转型。 • 政府通过发行特别国债和增加地方专项债务，每年提供约 5 万亿人民币的财政支持，以稳 定地方政府财政状况，并通过制造业投资等措施，确保整体 GDP 保持正增长。 • 制造业投资持续每年约 10%的增长，对整体经济具有重要支撑作用，是最大的单一投资领 域，未来将继续保持稳健增长，对国民经济发挥重要支柱作用。 • 当前中国房地产市场处于调整阶段，预计明年底或后年初将见底，政府将通过完善制度建 设、加强精细化管理以及适当的财政与金融手段托底，实现软着陆。 • 今年工业总产出增速预计在 4%到 5%之间，需求增速在 4%到 5%左右是较为正常的水平，工 业投资将下降至 5%以下，房地产投资需要消化库存和产能，政策托底将稳定市场信心。 • 今年财政支出波动较大，为了弥补预算缺口，有可能发行 1-2 万亿特别国债，这并非扩 ...

尊敬的各位投资者大家下午好那今天的话呢给大家分享这个题目的话呢是日本泡沫经济破灭后的四次牛市那这一块话呢就是说这个应该说就是说之前大家其实都一直在担心啊就是日本化日本化然后的话呢这个泡沫经济破灭以后迎来的是漫长的这样一个熊市和资产价格的长期下跌包括之前顾朝明的这个资产负债表衰退因为顾朝明他这个其实在2008年时候写这个书的啊这个都已经过去了16年了 但是现在突然又流行起来大家都比较悲观比较担心觉得经济破灭以后整体的资产价格下跌是一个漫长的这样一个黑暗的通道那是不是就没有希望了但是最近大家也都看到了政策的转变造成了市场非常大的这样一个快速的反弹 那实际上从我们邻国日本的经验来看哪怕是泡沫经济破灭以后它的市场和资产的价格它也并不是说一无是处或者说是一个就是垃圾时间漫长的下行的这样一个通道其实不是的实际上泡沫经济破灭和牛市它也是并行不悖的哪怕在泡沫经济破灭以后 漫长的资产价格的夏天通话当中也会有这个资产价格的走牛也会有这个很好的这个投资的窗口机遇期那今天的话呢我们就把这个邻国日本的这样一个当时的这样一个经验给大家进行一个分析和分享然后的话呢对于我们自己的这个A股市场投资对于中国资产的这样一个价格的这个演进也会有一个 ...

大家好 欢迎参加民生政策宏观经济与市场前瞻目前所有参会者均处于静状态现在开始播报面词声明声明播报完毕后主持人可直接开始发言谢谢否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利好的 各位尊敬的投资者大家 早上好我是民生政策略分析师牟一鸣感谢大家来参加我们这个系列的电话会议主题是全军扫描国庆后的市场机遇整个电话会议会分今天贯穿全天在今天早上的9点是我们的整个的宏观经济与市场全站10点钟是我们在甲区之间的消费数据的分析以及消费板块的一个统筹的展望 到下午的一点半呢是我们整个科技板块的一些就是最新的前沿动态和投资机遇那到了今天三点半呢是我们整个经济的高清数据以及在整个周期板块相应的投资标的的一个推荐在整个会后呢我们也会梳理出整个民生证券在假期之后为大家准备的投资标的啊就是今天整个系列电话会议的内容那第一个部分呢是呃我们整个总量团队加上非营为大家呈现的整个 国庆之后啊或者是在国庆期间啊以及之后我们对于整个宏观经济以及市场走势的一个看法那首先呢我把我的时间交给我的同事民生政权研究院首席经济学家陶川陶伯陶伯可以开始 主持人稍等一下陶伯这边掉线了重新连线中请稍等一下所以如果播不上的话就我先讲你 ...