钧达股份(002865)：N型出货占比持续提升 关注出海进度

投资要点 行业下行带来全年亏损，预计25 年企稳回升2024Q4 公司实现营业收入17.5 亿元，实现归母净利润-1.7 亿元，主要是受制于行业处于去产能周期，产业链价格下行，对公司经营业绩造成不利影响。目前，光 伏行业去产能周期进入后程，光伏行业供需关系逐步改善，产业链各环节价格逐步提升。行业协会持续 强化自律，呼吁光伏企业不得低于成本销售与投标，防止"内卷式"恶意竞争，促进市场优胜劣汰，一季 度电池片价格已明显上涨，预计光伏行业企稳回升。 N 型电池出货提升，保持行业领先 公司于2022 年底率先实现N 型TOPCon 电池大规模量产。截至2024 年底，公司已拥有44GW N 型电池 产能，2024 年公司实现电池产品出货33.74GW，同比增长12.62%；其中N 型电池出货30.99GW，占比 超90%，同比增长50.58%，据行业第三方调研机构InfoLink 数据统计，公司电池产品出货排名全球第 三，其中 N 型电池产品出货量保持行业领先。 海外销售占比增长，关注公司出海节奏 目前海外光伏电池产能较为短缺，海外优质光伏电池产能存在明显缺口，成为制约海外光伏本土产业链 形成和发展的关键。公司海外销 ...