柳工(000528)：拳头产品持续提升 海外市场表现靓丽

事件: 柳工2025 年3 月28 日发布年报：2024 年，公司实现营收300.6 亿元，同比+9.2%；归母净利润13.3 亿 元，同比+52.9%；毛利率22.5%，yoy+1.7pct；净利率4.6%，yoy+1.2pct。 投资要点: 土方板块量价齐升，国内外均打开新高度：1）土方板块营收毛利双增长：2024 年公司土方板块实现营 收179.4 亿元，同比+12.8%，营收占比达到59.7%，毛利率yoy+0.22pct，土方机械产品销量增速优于行 业水平13%。2）国内外营收双提升：出口来看，土方产品全球累计收入同比+15%，实现国际市场增 长，海外收入占比近六成；国内来看，土方机械产品国内市场份额突破新高度，同比提升1.3%。 3）拳头产品持续做强：装载机、挖掘机两大拳头产品销量保持稳健增长，合计收入近70 亿元。装载机 业务继续保持业绩规模最大贡献，国内市场份额稳居第一，电动装载机全球销量同比+194%，市场占有 率保持行业领先地位；挖掘机业务销量增速优于行业27%，出口销量增速优于行业15%，海内外市场份 额再创新高。 海外营收显著增长，海外拓展边表现亮眼：1）公司出海效果显著： 坚持做大战 ...