盛达资源(000603)：白银龙头增量明确 切入黄金提升估值

资源票赋优质的白银龙头：公司保有银资源量7231吨，年采选能力198万吨（至2023年末）。银矿资源 主要集中在内蒙古中东部，该地区是我国北方重要银、铜、铅锌多金属成矿区。公司银资源票赋优质、 品位高，旗下6座银矿中有4座矿山主矿的银平均品位在200克/吨以上，高品位银矿资源占比超七成。 金山矿业技改完成、持股增至100%，菜园子铜金矿投产在即，2025年银、金产量全面提升：金山矿业 是公司主力矿山之一，为了适应开采深度增加带来的氧化矿向原生矿过度，2023年10月开始技改，导致 2023年公司银金产量下降29%、41%，拖累业绩下滑59%。2024年9月金山矿业技改完成11月公司增持股 权至100%，预计将使公司2025年白银产量增加，修复公司业绩。此外，鸿林矿业菜园子铜金矿预计将 于2025Q3投产，且公司拟定增收购剩余股权至100%持股，也将在2025年为公司贡献黄金增量。 内生+外延，白银+黄金，贵金属升级战略增量路径明晰，业绩与估值有望上至新台阶：公司新一届管 理团队切实落地2023-2027五年三步走的战略规划，未来儿年银、金量增路径明晰。外延方面，2023年 并购鸿林矿业获得菜园子铜金矿53%股 ...