公司点评报告 · 有色金属行业 金属价格上涨拉动业绩,技改完成产量提升在即 --2024 年报及 2025 年一季报点评 2025 年 04 月 30 日 盛达资源(股票代码:000603.SZ) 推荐 维持评级 分析师 华立 ☎：021-20252629 网: huali@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130516080004 | 市场数据 | 2025-04-29 | | --- | --- | | 股票代码 | 000603 | | A 股收盘价(元) | 14.25 | | 上证指数 | 3,286.65 | | 总股本(万股) | 68997 | | 实际流通 A 股(万股) | 66672 | | 流通 A 股市值(亿元) | 95 | 相对沪深 300 表现图 2025-04-29 沪深300 盛达资源 40% 20% -40% 资料来源:Wind,中国银河证券研究院 相关研究 【银河有色】公司深度_盛达资源:白银龙头增量明 确, 切入黄金提升估值 20250329 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免 ...

事件：公司2024年营业收入20.1亿元，同比-10.66%，归母净利润3.6亿元，同比+163.56%，扣非归母净 利润2.6亿元，同比+85.74%。公司2024Q4单季度归母净利润1.9亿元 润6726万元， 比+5 90 元，同比+33.92%；归母净利润828万元 990 环比+63.52%：扣非归母净利公司202501营业收入3.5亿去年同期为-878万元，同比扭亏； 扣非归母净利润686万元， 去年同期为-710万元，同比扭亏。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税） 金山矿业技改导致2024年银、金产销量受损：2024年公司铅、锌、银、黄金产量分别为1.34万吨/2.44万 吨/139吨/125kg，同比-0.42%/-1.84%/ 4.48%/-15.38%；销量分别为1.26万吨/2.33万吨/132吨/125kg，同 比-8.47%/ 15.02%/9.23%/-15.38%。2024年白银和黄金产量同比下滑主要是由于公司主力矿山之一的金 山矿业于2023年10月至2024年9月技改所致。金山矿业技改完成有望使公司2025年白银等金属产量增 长。 金属价格上涨，2024年主要产品 ...

➢ 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营业收 入 20.13 亿元，同比减少 10.66%，归母净利 3.90 亿元，同比增长 163.56%， 扣非归母净利 2.60 亿元，同比增长 85.74%；单季度看，2024 年第四季度公司 实现营业收入 6.16 亿元，同比减少 17.84%，环比增长 13.12%，归母净利 1.91 亿元，同比增长 1258%，环比增长 63.52%，扣非归母净利 0.67 亿元，同比增 长 550.77%，环比减少 41.69%。2025 年第一季度公司实现营业收入 3.53 亿 元，同比增长 33.92%，环比减少 42.79%，归母净利 0.08 亿元，同比增长 194.37%，环比减少 95.66%，扣非归母净利 0.07 亿元，同比增长 196.59%， 环比减少 89.80%。业绩符合预期。 盛达资源（000603.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 矿山恢复正常运营，盈利水平大幅增长 2025 年 04 月 30 日 ➢ 点评：价格上行，盈利水平大幅增长。量：2024 年公司银产量 138.6 吨， 同比减少 ...

盛达资源（000603.SZ）2024 年年报及 2025 年一季报点评 矿山恢复正常运营，盈利水平大幅增长 2025 年 04 月 30 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。2024 年公司实现营业收 入 20.13 亿元，同比减少 10.66%，归母净利 3.90 亿元，同比增长 163.56%， 扣非归母净利 2.60 亿元，同比增长 85.74%；单季度看，2024 年第四季度公司 实现营业收入 6.16 亿元，同比减少 17.84%，环比增长 13.12%，归母净利 1.91 亿元，同比增长 1258%，环比增长 63.52%，扣非归母净利 0.67 亿元，同比增 长 550.77%，环比减少 41.69%。2025 年第一季度公司实现营业收入 3.53 亿 元，同比增长 33.92%，环比减少 42.79%，归母净利 0.08 亿元，同比增长 194.37%，环比减少 95.66%，扣非归母净利 0.07 亿元，同比增长 196.59%， 环比减少 89.80%。业绩符合预期。 ➢ 点评：价格上行，盈利水平大幅增长。量：2024 年公司银产量 138.6 吨， 同比减少 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [8] Core Views - The company reported a significant increase in net profit attributable to shareholders, reaching 390 million yuan in 2024, a year-on-year increase of 164%. The non-recurring net profit was 260 million yuan, up 85.74% year-on-year, indicating strong overall growth in performance for 2024 [1][5] - The silver production remains stable with a slight decrease of 4.48% year-on-year, while the silver price has been favorable, contributing positively to the company's performance [2] - The company has seen a doubling of net profit from its main silver mine, Yindu, which reached 370 million yuan in 2024, compared to 160 million yuan in the previous year. The company expects significant profit release from the Jingshan mine in 2025 following a full acquisition [2][3] - The upcoming production of the Honglin Mining Caiyuanzi gold mine is anticipated to enhance the company's valuation, with trial production expected between July and September 2025 [3] - The company has ongoing projects such as Dongsheng and Deyun, which are expected to provide future production increases in silver and other metals [4] Financial Summary - The company is projected to achieve net profits of 600 million yuan, 901 million yuan, and 1,034 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, representing year-on-year growth rates of 53.75%, 50.28%, and 14.69% [5][7] - Earnings per share (EPS) are expected to be 0.87 yuan, 1.31 yuan, and 1.50 yuan for the same years, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 16.18, 10.76, and 9.39 [5][7] - The target price for the company's stock is set at 17.4 yuan, based on a valuation of 20 times P/E, reflecting the company's strong position in the silver industry and potential growth in gold production [5]

证券代码：000603 证券简称：盛达资源 公告编号：2025-033 盛达金属资源股份有限公司 关于召开 2024 年度股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 盛达金属资源股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届董事会第九次会 议审议通过了《关于召开 2024 年度股东大会的议案》，决定于 2025 年 5 月 20 日 召开公司 2024 年度股东大会。会议具体情况如下： 一、召开会议的基本情况 （一）股东大会届次：2024 年度股东大会 （二）股东大会的召集人：公司董事会 （三）会议召开的合法、合规性：本次股东大会的召集、召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 （四）会议召开日期、时间： 1、现场会议召开时间：2025 年 5 月 20 日 14:00 2、网络投票时间： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为：2025 年 5 月 20 日 9:15—9:25，9:30—11:30 和 13:00—15:00； 通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2025 年 5 月 ...

证券代码：000603 证券简称：盛达资源 公告编号：2025-031 本议案在公司董事会审议前，已经公司董事会审计委员会审议通过，并同意 提交公司董事会审议。 具体内容详见公司同日刊登在信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 和信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》的《2025 年第一季度报告》（公告编号：2025-032）。 二、审议通过《关于召开 2024 年度股东大会的议案》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 盛达金属资源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 29 日以通 讯表决方式召开了第十一届董事会第九次会议，本次会议通知于 2025 年 4 月 26 日以邮件等方式发出，并于 2025 年 4 月 27 日发出本次会议的书面补充通知。会 议应参加董事 9 名，实际参加董事 9 名。会议由董事长赵庆先生主持，本次会议 的召集、召开和表决程序符合法律法规、规范性文件及《盛达金属资源股份有限 公司章程》的有关规定。会议 ...

Revenue and Profitability - The company's revenue for Q1 2025 was CNY 352,578,078.37, representing a 33.92% increase compared to CNY 263,277,619.24 in the same period last year[5]. - The net profit attributable to shareholders was CNY 8,284,114.91, a significant turnaround from a loss of CNY 8,778,349.46 in the previous year, marking a 194.37% improvement[5]. - Total operating revenue for the current period reached ¥352,578,078.37, a significant increase of 33.9% compared to ¥263,277,619.24 in the previous period[19]. - Net profit for the current period was ¥11,118,905.33, a recovery from a net loss of ¥19,976,086.05 in the previous period[20]. - The company reported a basic and diluted earnings per share of ¥0.0120, compared to a loss per share of ¥0.0128 in the previous period[20]. Cash Flow and Operating Activities - The net cash flow from operating activities was negative at CNY -164,280,913.23, a decline of 1,350.58% compared to CNY -11,325,166.81 in the same period last year[5]. - Cash flow from operating activities increased to ¥475,633,330.37, compared to ¥384,682,271.43 in the previous period, indicating a growth of 23.7%[21]. - The net cash outflow from operating activities was -$164.28 million, compared to -$11.33 million in the previous period, indicating a significant decline in operational cash flow[22]. - The company reported cash payments related to operating activities totaling $639.91 million, compared to $396.01 million in the previous period, indicating increased operational expenditures[22]. Assets and Liabilities - The total assets at the end of the reporting period were CNY 6,547,078,593.96, a decrease of 0.90% from CNY 6,606,750,498.27 at the end of the previous year[5]. - The total liabilities decreased slightly to ¥2,985,174,161.51 from ¥3,039,583,018.70, a decline of 1.8%[18]. - The company's long-term borrowings increased by 80.64% to CNY 450,231,504.00 from CNY 249,240,482.15 at the beginning of the year[9]. - The company's long-term borrowings increased to ¥450,231,504.00 from ¥249,240,482.15, a rise of 80.7%[18]. - The company’s total equity attributable to shareholders was CNY 3,034,768,929.17, a slight decrease of 0.28% from CNY 3,043,161,435.15 at the end of the previous year[5]. Research and Development - The company’s research and development expenses decreased by 37.31% to CNY 2,213,992.13 from CNY 3,531,617.25 in the previous year[9]. - Research and development expenses decreased to ¥2,213,992.13 from ¥3,531,617.25, a reduction of 37.4%[19]. Shareholder Information - The number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 25,032, with the largest shareholder holding 29.30% of the shares[11]. Inventory and Other Assets - The company reported a significant increase in accounts receivable by 153.69% to CNY 45,520,596.60, primarily due to some sales not yet collected[9]. - The cash and cash equivalents decreased to CNY 653,613,857.07 from CNY 965,035,275.94, reflecting a decline of about 32.29%[16]. - The company's inventory increased to CNY 368,784,889.55 from CNY 334,046,502.63, marking an increase of approximately 10.39%[16]. - The company’s fixed assets decreased to CNY 1,964,317,959.75 from CNY 2,005,182,980.41, indicating a reduction of approximately 2.03%[16]. Future Outlook and Plans - The company aims to extend the service life of its mines through successful resource verification, which is crucial for long-term development[14]. - The company plans to implement new accounting standards starting in 2025, which may impact future financial reporting[24]. Audit and Reporting - The first quarter report was not audited, which may affect the reliability of the financial data presented[23].

证券代码：000603 证券简称：盛达资源 公告编号：2025-018 盛达金属资源股份有限公司 第十一届董事会第八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案需提交股东大会审议。 2024 年度在公司任职的第十届、第十一届董事会独立董事陈永生先生、钟 宏先生、郑登津先生向董事会提交了独立董事述职报告，并将在公司 2024 年度 股东大会上进行述职。 具体内容详见公司同日刊登在信息披露网站巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 的《2024 年度董事会工作报告》《2024 年度独立董事述职报告》。 二、审议通过《<2024 年年度报告>全文及其摘要》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票。 本议案在公司董事会审议前，已经公司董事会审计委员会审议通过，并同意 提交公司董事会审议。 盛达金属资源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日以通 讯表决方式召开了第十一届董事会第八次会议，本次会议通知于 2025 年 4 月 11 日以邮件等方 ...

证券代码：000603 证券简称：盛达资源 公告编号：2025-021 盛达金属资源股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 一、审议程序 盛达金属资源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 28 日召开 第十一届董事会第八次会议、第十一届监事会第六次会议，审议通过了《2024 年 度利润分配方案》，本议案尚需提交公司 2024 年度股东大会审议。 二、2024 年度利润分配方案的基本情况 经大华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度合并报表实现 归属于上市公司股东的净利润 390,035,399.95 元，2024 年度母公司实现净利润 325,484,587.78 元，提取法定盈余公积金 1,214,152.75 元（法定盈余公积金累计 额达到公司注册资本的 50%，不再提取法定盈余公积金），加上年初未分配利润 2,246,546,274.76 元，扣除 2023 年度利润分配 51,439,422.33 元，2024 年末母公 司可供股东分配的利润为 2,519 ...