巴比食品(605338)：单店收入缺口环比收窄 团餐业务继续拓展

事件：巴比食品发布2024 年年报，24 年全年实现总营收16.71 亿元、同比增长2.53%，实现归母净利润 2.77 亿元、同比增长29.42%，扣非归母净利润2.10亿元、同比增长18.05%。其中24Q4 单季总营收4.61 亿元、同比增长3.84%，归母净利润0.82 亿元、同比增长39.23%，扣非归母净利润0.63 亿元、同比增长 13.96%。公司24 年拟每10 股派发现金红利8 元（含税），合计派发现金红利1.9 亿元（含税），对应24 年分红率约69%。 同时，公司24 年公允价值变动损益0.91 亿元、同比大幅增加，主要系公司间接持有的东鹏饮料因股价 变化带来公允价值变动。综合看24 年净利率16.75%、同比提升3.54pct，扣非归母净利率12.57%、同比 提升1.65pct。 盈利预测、估值与评级：公司25 年规划内生角度新开门店1000 家左右，同时青露项目落地亦有望从外 延角度拓展更多门店。单店收入缺口从24 年下半年以来环比收窄，25 年单店表现有望修复，同时团餐 业务有望继续保持较快增长。 考虑需求端恢复存在不确定性、或影响后续净增门店数量，下调2025-26 年归母净 ...