四方股份(601126)：主业稳健扩张 经营质量优化 积极布局新增长点

在AI 应用及设备两端加大布局。1）报告期公司已有IDC 相关的订单及收入，此前偏重控制保护。aIDC 项目容量更大，后续在电源方案、能耗功率优化方面的可为空间更大，有望打开新局面。2）应用层 面，公司增设人工智能工作室，研发覆盖电力领域多业务场景的四方AI 大模型矩阵，已成功应用于特 高压智能巡视、负荷预测与调度优化、运检等场景，推动电力产业数智化升级。 新增长在孕育中，海外市场取得进展。围绕历史业务的沉淀和积累，公司有几类业务的培育和拓展，部 分已经开始有贡献，可能成为比较重要的利润的增长点：a)系统稳定相关的安稳控制、调相机业务，壁 垒高、规模小、仅几家参与方，公司一直是核心供应商。新能源与电力电子器件的大量应用，可能促使 这些业务需求出现比较大的增长。b)包括储能PCS、电能质量、调频等电力电子业务。c)公司较早开始 设立子公司，结合公司二次优势发展一二次融合的配网设备，目前已有一定规模。d)网外与海外业务， 公司在发电厂自动化控制领域有竞争力，新能源配套业务、工商业企业、海外业务都在布局和投入，并 都已经有一定业务量。 投资建议：预测2025 年公司实现归上净利润8.5 亿，维持强烈推荐评级。 公司 ...