网内外业务齐拓展，持续推进 SST 布局 四方股份(601126) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 徐强(分析师) | 010-83939805 | xuqiang@gtht.com | S0880517040002 | 本报告导读： 公司是国内极少数能够提供数据中心交直流配电系统一二次关键设备及全套解决方 案的企业。针对 AIDC 特殊需求，公司加紧与客户建立深度合作关系。 投资要点： [Table_Summary] 盈利预测与投资评级。预计 2025-2027 年，公司归母净利润 8.43 亿 元、9.94 亿元、11.72 亿元，增速为 17.8%、17.9%、17.9%。对应 EPS 1.01 元、1.19 元、1.41 元。结合公司市场地位，以及同业估值，给 予公司 2026 年 40 倍 PE，目标价 47.6 元，维持"增持"评级。 网内、网外业务齐拓展： （1）主网业务：受益于二次设备招标规模的带动，公司中标规模明 显高于预期。 （2）配网业务：公司积极推进一二次融合、综合能源管理等技术和 产 ...

网内外业务齐拓展，持续推进 SST 布局 四方股份(601126) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 徐强(分析师) | 010-83939805 | xuqiang@gtht.com | S0880517040002 | 本报告导读： 公司是国内极少数能够提供数据中心交直流配电系统一二次关键设备及全套解决方 案的企业。针对 AIDC 特殊需求，公司加紧与客户建立深度合作关系。 投资要点： [Table_Summary] 盈利预测与投资评级。预计 2025-2027 年，公司归母净利润 8.43 亿 元、9.94 亿元、11.72 亿元，增速为 17.8%、17.9%、17.9%。对应 EPS 1.01 元、1.19 元、1.41 元。结合公司市场地位，以及同业估值，给 予公司 2026 年 40 倍 PE，目标价 47.6 元，维持"增持"评级。 网内、网外业务齐拓展： （1）主网业务：受益于二次设备招标规模的带动，公司中标规模明 显高于预期。 （2）配网业务：公司积极推进一二次融合、综合能源管理等技术和 产 ...

2026 年 02 月 09 日 资料来源：Wind，华鑫证券研究 -20 相关研究 1、《电力设备行业周报：太空光伏 打开新空间，设备环节率先受益》 2026-01-27 2、《电力设备行业周报：国内数据 中心迎扩容与升级新周期，直流供 电设备有望率先受益》2026-01-12 3、《电力设备行业周报：头部硅片 企业上调报价，产业链企稳预期强 化》2025-12-30 ▌ 北美 CSP 大厂资本开支再加速，国内 AI 应用裂变 进入"商业化拐点期" 北美 CSP 大厂资本开支再加速，国内 AI 应用裂 变进入"商业化拐点期" 推荐(维持) 投资要点 | 分析师：臧天律 | | S1050522120001 | | | --- | --- | --- | --- | | zangtl@cfsc.com.cn | | | | | 行业相对表现 | | | | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 电力设备(申万) | 1.2 | -1.0 | 50.3 | 沪深 300 -2.4 -0.8 19.3 市场表现 20 40 60 (%) 电力设备 沪深300 北美 CSP 大厂集体上修资本开支指引，且 ...

证券日报网讯2月9日，四方股份（601126）在互动平台回答投资者提问时表示，公司2025年度经营情况 符合既定目标，整体推进有序、交付节奏正常。 ...

证券日报网讯2月9日，四方股份（601126）在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚定发展储能业 务。公司目前公布的营收构成按网内、网外及其他进行分类的，储能属于公司产品的一部分，从营收构 成的角度来看，拆分到了网内和网外业务里，分类方式不同。公司储能产品以"全栈自研、全域支撑"为 目标，持续加大研发投入，推动构网型控制技术、高压级联储能技术、高安全储能集成等先进技术的研 究及工程应用。目前，公司储能产品和解决方案已实现全应用场景覆盖，在发输配用各个环节有效支撑 电网安全稳定运行和电量高效利用，公司持续加大研发及市场投入，加快技术迭代以及海内外市场拓 展。在技术迭代方面，实现了构网型储能技术在国内外多个项目应用；火储联合调频技术完成储能与百 万千瓦机组联合调频项目投运；集中式储能变流器技术在电网侧大型独立储能电站的应用规模持续扩 大。市场拓展方面，进一步推动海外市场的应用规模。 ...

证券研究报告 行业研究 / 行业点评 2026 年 02 月 09 日 电力设备 一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势： 资料来源：聚源数据，爱建证券研究所 相关研究 《数据中心供配电设备行业跟踪：甲骨文资本 开支环比高增，DRAM 价格小幅回落》 2026-02-03 《锂电行业跟踪：碳酸锂价格下跌，储能电芯 均价持续上涨》2026-02-03 《光储行业跟踪：电网侧独立新型储能容量电 价机制建立，光伏组件价格持续上涨》 2026-02-03 《电新行业 2025Q4 公募基金持仓分析》 2026-01-28 《数据中心供配电设备行业跟踪：韩国半导体 出口同比大幅增长，DRAM 价格持续上涨》 2026-01-27 朱攀 S0820525070001 021-32229888-25527 zhupan@ajzq.com 陆嘉怡 S0820124120008 021-32229888-25521 lujiayi@ajzq.com 行业及产业 海外主要云厂商资本开支持续增长， DRAM 价格小幅回落 ——数据中心供配电设备行业跟踪 强于大市 投资要点： 数据中心已成为电力设备行业核心增量应用场景，其发展趋 ...

以下为研究报告摘要： 华源证券近日发布电力设备行业2026年投资策略：OpenAI已将其截至2033年算力投资规模上调至 250GW，2030年美国最高用电负荷有望接近1000GW(目前在820GW上下)，需求大幅上调导致美国可能 出现缺电问题。主要关注三个方向投资机会：(1)燃气轮机：气电是美国解决缺电的主要手段，中国企 业有望出海；(2)电网设备出口：美国电网投资有望增加，我国2025年前9个月变压器对美、对非美国国 家和地区出口均大幅增长；(3)SST：800VDC是演化趋势，SST或将是长期解决方案。 报告要点 电力全面市场化元年，电力行业有望迎高质量发展。"双碳"战略提出以来，为适应日益提高的新能源并 网比例，我国电力市场化进展加速，并不断进行着电力体制改革。从发改价格[2021]1439号文提出煤电 和工商业用户全面进入电力市场开始，我国电改脉络事实上已非常清晰，即在为新能源接入以及电力市 场化服务。在"十四五"最后一年，多项被忽视但事实上有深远影响的政策推出，"十五五"我国电力市场 有望有序推进，电力行业有望迎高质量发展。 国内电网：电改有望推动特高压和配网加速建设。(1)特高压：历史上特高压建 ...

Group 1 - The power industry is expected to achieve high-quality development as it enters a year of comprehensive marketization, driven by the "dual carbon" strategy and accelerated reforms in the electricity system [3][7][8] - The electricity market reform is set to fully unfold in the 15th Five-Year Plan, with significant policies introduced in the final year of the 14th Five-Year Plan that will have far-reaching impacts [3][11][12] - The core idea of the electricity reform is to reflect the different values of power sources (energy value, capacity value, adjustment value, and clean value) in market pricing, which has been historically dominated by energy value due to the predominance of coal power [8][10] Group 2 - The reform is expected to accelerate the construction of ultra-high voltage (UHV) and distribution networks, with UHV construction likely to speed up again as green electricity demand rises [3][16][24] - The investment in distribution networks has been low, with a continuous decline in the investment ratio, but this is expected to change as the demand for reliable power supply increases [28][34][41] - The introduction of capacity pricing for UHV and distribution networks is anticipated to stabilize project returns and promote the development of related projects [26][41] Group 3 - The surge in AI investments is projected to significantly increase electricity demand in the U.S., with OpenAI planning to deploy over 250GW of computing power by 2033, which could lead to a substantial electricity shortfall [45][49] - The U.S. electricity demand has been stagnant, but projections indicate that by 2030, peak load could approach 1000GW, driven largely by data centers [49][51] - The anticipated increase in electricity demand from AI investments presents a significant opportunity for companies involved in power generation and distribution [45][49] Group 4 - The profitability of wind turbine manufacturers is expected to improve, with domestic companies accelerating their international expansion as domestic bidding volumes remain high and prices trend upward [3][4] - Companies such as Goldwind Technology, Yunda Co., Mingyang Smart Energy, and Sany Heavy Industry are recommended for investment due to their competitive advantages in cost and market position [3][4]

持股过节，关注成长 ——2026年2月五维行业比较观点 策略组 张宇生 SAC编号：S0930521030001 策略组 王国兴 SAC编号：S0930524070013 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点 2026年2月8日 证券研究报告 1 国海富兰克林基金 请务必参阅正文之后的重要声明 五维行业比较框架介绍。股价表现受多重因素影响，单一指标难以有效指导行业比较。想要做好行业比较，需要对各种可能 影响股价的因素均进行分析并做出综合判断，并且对于未来可能的市场主导因素，应该赋予更高的权重。基于此，我们综合 市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度，构建了"五维行业比较框架" ，在非财报季时期，我们对于五个维 度进行等权打分，而在财报季，则给予基本面维度更高权重，并降低市场风格及估值维度的权重。 历史回测来看，五维行业比较框架表现优异，得分越高的行业表现往往更好。通过复盘2016年至2025年2月期间五维行业比 较框架的历史表现，可以发现该框架下得分越高的行业股价表现往往更好，按得分高低将行业依次分为第1组、第2组 、第3 组、第4组、第5组，各组的年化收益率分别为11.8%、1.3%、-1.4%、 ...

2月5日，上证指数下跌0.64%，深证成指下跌1.44%，创业板指下跌1.55%。盘后龙虎榜数据显示，共有48只个股 因当日异动登上龙虎榜，资金净流入最多的是平潭发展（000592.SZ），达8.34亿元。 据21投资通智能监测，22只个股龙虎榜出现了机构的身影，北向资金参与龙虎榜中的个股共涉及22只。 8.34亿资金抢筹平潭发展，3.74亿资金出逃四方股份 48只上榜的龙虎榜个股中，23只个股被净买入，25只个股被净卖出。其中，资金净买入最多的是平潭发展，达 8.34亿元，占总成交金额的30.64%。平潭发展当日收盘上涨10.05%，换手率为12.27%。 | | | | んだけ170円/12大天月/九 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 涨跌幅 | 买方机 构数 | 卖方机 构数 | 机构净买额 (万元) | 机构净买额占 总成交比 | 换手率 | | 巨力索具 | 7.21% | 2 | 0 | 24755 | 3.48% | 40.36% | | 海峡创新 | 20% | 1 | 2 | 5088 | 1.69% | 3 ...