万华化学(600309)：石化及新材料盈利下滑致1Q25利润同比下降

2024 年和1Q25 业绩符合市场预期 万华化学2024 年营收1820.7 亿元，同比增长3.83%；归母净利润130.3亿元，对应每股盈利4.15 元，同 比下降22.5%，符合市场预期。2024 年扣非净利润133.6 亿元，同比下降18.74%；经营活动现金流净额 300.5 亿元，同比增长12.15%。2024 年公司计提资产减值及资产报废合计18.32亿元，期间费用同比增 加17.3 亿元至112.9 亿元。 2024 年聚氨酯营收同比增长12.6%至758.4 亿元，销量和均价同比分别为+15.3%/-2.4%，毛利率同比下 降1.54ppt 至26.15%；石化营收同比增长4.6%至725 亿元，销量和均价同比分别+15.9%/-9.7%，毛利率 3.52%，同比保持稳定；精细化学品和新材料营收同比增长18.6%至283 亿元，销量和均价同比分别为 +27.7%/-7.1%，毛利率同比下降8.64ppt 至12.78%，主要是ADI 等产品利润率下降以及新投产业务拖累 所致。子公司层面，2024年宁波万华净利润同比增长9.7%至48.4 亿元；福建万华净利润同比增长39%至 27.3 亿元； ...