天风证券：维持快手-W(01024)“买入”评级 外循环广告高增叠加可灵贡献收入增量

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，考虑到快手-W(01024)外循环广告增速较高叠加可灵贡献收 入增量，该行预计公司2025-2026年营业收入分别为1413/1522亿元(25年前值为1407亿元);考虑到公司在 AI上加大投入，该行预计公司2025-2026年经调整净利润分别为196/234亿元(25年前值为216亿元)，维 持"买入"评级。 天风证券主要观点如下： 24Q4业绩要点：收入利润符合预期 公司公布24Q4业绩。2024Q4公司实现营业收入354亿元，同比增长8.7%;经调整净利润为47亿元，同比 增长7.8%，毛利为191亿元，同比增长10.6%。销售及营销开支同比增长11%，达113亿元，占总收入的 比例为32%，增长主要系推广活动开支增加。研发开支同比增长4.7%，达35亿元，占总收入的比例的 9.8%，其增长主要系雇员福利开支的增加。行政开支同比增长15.2%。该行认为公司核心业务收入增长 稳健，建议持续关注可灵带来的用户及收入增量。 其他服务收入(含电商)：泛货架GMV有望稳步提升 2024Q4，公司其他服务收入同比增长14.1%至49亿元，快手电商GMV同比增长14.4%，达 ...