万华化学(600309)：业绩表现符合预期 轻装上阵看好远期发展

事件1：4 月14 日，公司发布2024 年年报。2024 年公司实现营业收入1820.7 亿元，同比+3.8%；实现归 母净利润130.3 亿元，同比-22.5%；实现扣非归母净利润133.6亿元，同比-18.7%。其中，2024Q4 单季 实现营业收入344.6 亿元，同比-19.5%，环比-31.8%；归母净利润19.4 亿元，同比-52.8%，环 比-33.5%；扣非归母净利润24.3亿元，同比-39.4%，环比-14.1%。 事件2：4 月14 日，公司发布2025 年一季报。2025Q1 公司实现营业收入430.7 亿元，同比-6.7%，环比 +25.0%；实现归母净利润30.8 亿元，同比-25.9%，环比+58.9%；实现扣非归母净利润30.4 亿元，同 比-26.3%，环比+25.1%。 聚氨酯：2024 年价格前低后高、2025Q1 前高后低，龙头扩产产销实现双增。1）2024年：公司聚氨酯 系列产品销售收入758 亿元，同比+12.6%。产销方面，2024 年全年产销量580 和564 万吨，同比+16.2% 和+15.3%。价差上看，得益于下半年国补政策&四季度抢出口提振，聚合MDI ...