兴发集团(600141)2024年年报点评：业绩稳步增长 看好成长性板块放量

本报告导读： 加快完善有机硅产业链条。力争5000 吨/年改性硅油、氯碱数字化工厂示范项目年内建成投产，内蒙兴 发源网荷储一体化项目8 月底前建成发电，有序推进10 万吨/年工业硅（一期）项目建设。加快磷硫产 业提档升级。推动远安吉星5.3 万吨/年黄磷技术升级改造项目、2 万吨/年存储器件用次磷酸钠扩产项 目、3.5 万吨/年有机磷阻燃剂、磷化氢尾气综合利用项目（二期）年内建成投产；稳步推进远安吉星1 万吨/年润滑油级五硫化二磷项目建设。积极整合兴山县域矿产资源，积极推进后坪磷矿400 万吨/年改 扩建项目。 公司2024 年业绩实现了稳步增长，其中磷矿等资源板块以及特种化学品等成长板块利润增量明显。 催化剂：草甘膦价格上涨、磷矿石价格上涨。 投资要点： 风险提示：海外草甘膦采购不及预期、项目建设进度不及预期。 维持"增持" 评级。公司 2024 年在草甘膦、有机硅等周期性板块业绩承压的背景下仍然实现了整体业绩 稳定增长，充分体现了公司成长性板块和资源板块的支柱作用。由于农化及有机硅板块尚未看到明显修 复，故我们下调2025-2026 年盈利预测，并新增2027 年盈利预测，预计2025-2027 年EPS ...