皖维高新(600063)：Q1PVA价格改善 光学膜加快放量

Q1 PVA 价格有所改善，公司PVA 光学膜顺利放量Q1 公司PVA 销量同比+22%/环比-1%至5.7 万吨，营 收同比+29%/环比+1%至6.3 亿元，均价同比+5%/环比+2%至1.1 万元/吨，行业供应偏紧支撑价格有所改 善。VAC/PVA 纤维/ 聚酯切片/VAE 乳液/ 胶粉销量同比+16%/0%/-14%/+8%/-4% 至2.1/0.57/1.7/2.0/1.5 万 吨（ 环比+19%/+79%/-28%/-23%/+46% ）， 营收同比-5%/+6%/-17%/-3%/-8% 至1.1/0.94/1.3/0.82/1.3 亿 元（环比-19%/+70%/-29%/-24%/+33%）。公司光学膜良率提高加快放量，PVA 光学膜/PVB 中间膜销量 同比+237%/-75%至239 万平米/0.15 万吨（环比+46%/-45%）， 营收同比+191%/-78%至0.27/0.32 亿元 （环比+49%/-51%）。公司Q1 综合毛利率同比+2.4/环比+2.7pct 至15.3%。 盈利预测与估值 我们维持此前预测，预计公司25-27 年归母净利润为5.3/6.7/7.7 亿元，对应 ...