瑞鹄模具(002997)：一季度业绩强劲增长 机器人业务布局提速

公司25Q1 归母净利润0.97 亿元，同/环比+28.5%/-0.3%，业绩强劲，符合预期。深入布局机器人产业， 是安徽/奇瑞机器人产业的潜在受益标的，持续推荐。 25Q1 业绩符合预期，收入同比高增，在手订单充足1）收入端：收入7.5 亿元，同/环比+47.8%/+7.0%， 分业务看，装备业务收入4.9 亿，同比+23.6%；零部件业务收入2.4 亿，同比+155%，主要客户奇瑞Q1 销量62 万辆，同比+17.1%。 2）利润端：归母净利润0.97 亿元，同/环比+28.5%/-0.3%，扣非净利润0.93亿元，同/环比 +31.4%/-2.0%。利润增幅略低于收入增幅，主要受政府补助减少和信用减值增加影响。 3）毛利率：毛利率25.0%，同/环比+1.3pct/-1.8pct，与去年全年持平。其中，装备业务毛利率约30%， 维持高位且同比提升，原因包括季节性因素，及可转债项目产能释放带来自制率提升。零部件毛利率约 10%，年降影响2-3 个点，将随Q2 产销规模增长而改善。 4）费用率：25Q1 销售/管理/研发/财务费用率为0.7%/3.8%/3.9%/-0.05%，分别同 比-1.0pct/-0 ...