北方导航(600435)：下游需求快速复苏 加强新兴产业布局

公司发布2024 年年报，公司收入27.48 亿元，同比减少22.91%；归母净利润5903.74 万元，同比减少 69.29%；扣非净利润4025.28 万元，同比下降77.20%。 盈利预测：我们预计公司2025-2027 营业收入为51.98/65.35/78.32 亿元，归母净利润分别为3.05、4.01 及 4.85 亿元，对应PE 分别为53.4X、40.6X、33.6X，维持"强烈推荐"评级。 下游需求快速复苏，公司业绩迎来快速增长。2024年，公司实现营业收入27.48亿元，同比-22.91%，实 现归属于上市股东的净利润5903.74 万元，同比-69.29%，归母扣除非经常性损益后的净利润4025.28 万 元，同比-77.20%。 风险提示：公司产品迭代风险；下游需求波动；竞争格局变动风险；行业估值波动。 毛利率短期波动与费用率上升影响业绩。2024 年公司实现毛利率22.64%，同比下降2.17pct，实现净利 率3.24%，同比下降3.78pct。财务费用率为-0.52%，同比提升0.12pct，主要系定期存款减少导致利息收 入下降，叠加融资租赁利息费用增加；管理费用率8.87%，同 ...