亿纬锂能(300014)：动储盈利改善 减值、费用、所得税影响利润

亿纬锂能的主要逻辑是动力放量（商用车+小鹏汽车）带动稼动率提升，以及储能出货结构改善，盈利 能力有望回升。公司有望通过马来西亚储能基地来规避美国关税影响，大圆柱电池出货有望带动单位盈 利进一步提升。预计2025、2026 年50.7、71.1 亿元，对应PE 分别为17、12 倍。继续推荐。 事件描述 亿纬锂能发布2024 年年报，全年实现收入486.15 亿元，同比下滑0.35%，归母净利润40.76亿元，同比 增长0.63%，扣非净利润31.62 亿元，同比增长14.76%。单2024Q4 来看，收入145.65 亿元，同比 9.89%，环比增长17.56%，归母净利润8.87 亿元，同比增长41.73%，环比下降15.64%，扣非净利润6.62 亿元，同比增长10.30%，环比下降。 事件评论 拆分来看，公司实现动力电池销量30.29GWh，同比增长7.87%，储能出货50.45GWh，同比增长 91.90%，显著高于行业增速。单Wh 毛利方面，动力电池和储能电池估算来看同比均有下降，其中动力 预计主要受海外客户三元减量影响，储能则与国内价格竞争有关。消费类电池收入103.2 亿元，同比增 长23.44 ...