百润股份(002568)：预调酒业务韧性彰显 关注威士忌双品牌成长动能持续释放

事件：公司发布2024 年报及2025 年第一季度报告，2024 年实现营业收入30.48 亿元，同比-6.6%；实现 归母净利润7.19 亿元，同比-11.2%；实现扣非归母净利润6.72 亿元，同比-13.7%。分季度看，单24Q4 实现营业收入6.62 亿元，同比-18.0%；实现归母净利润1.45 亿元，同比+0.5%。单25Q1实现营业收入 7.37 亿元，同比-8.1%；实现归母净利润1.81 亿元，同比+7.0%。 业绩符合预期，25Q1 收入小幅下滑，预调酒业务企稳，威士忌双品牌增量陆续推出。2024 年全年公司 预调鸡尾酒（含气泡水等）/香精香料业务分别实现营业收入26.77/3.37 亿元，分别同比-7.2%/+6.3%， 预调酒业务占比提升至87.83%。分渠道而看，预调酒线下渠道/数字零售渠道/即饮渠道实现营业收入 27.11/2.66/0.36 亿元，分别同比-1.5%/-30.8%/-43.6%。 分业务表现看：1）预调酒：24 年整体销售同比-7.2%，其中销量/吨价分别-8.8%/+1.8%，全年358 矩阵 持续发力，分产品看，预计24 全年强爽占比达40-50%，进入产品生 ...