国信证券52亿元收购：收益法估值被质疑偏高 万和证券未来三年净利润预测值竟超过去20年之和

作者：IPO再融资组/郑权 近日，国信证券更新了收购万和证券的报告书，补充并更新了相关内容。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 根据收购报告书，国信证券拟以发行股份的方式收购万和证券96.08%的股份，交易对价为51.92亿元。值得一提的是，无论是收益法评估结果还是资产基础 法评估结论，万和证券的评估值都在54亿元左右，让投资者看上去很合理。 但实际上，54亿元估值对应万和证券2024年净利润的市盈率高达84倍，远超行业均值。并且，收益法评估值的结论被质疑高估，因为预测数据与万和证券历 史数据严重不匹配。比如预测的万和证券2025-2027年三年的净利润之和，竟超过了万和证券2005-2024年二十年的总和。作为小型券商的万和证券业绩波动 本来就很大，但业绩预测却连年大幅提升。分业务看，投行业务的业绩预测更难兑现，因为预测的2025-2029年每年的投行收入都创历史新高，可万和证券 目前储备的股权投行项目为0。 万和证券未来三年净利润预测值竟超过去20年盈利之和 预测每年投行收入都创历史新高 从评估报告给出的数据看，收益法和资产基础法给出的 ...