盈利预测与投资建议。考虑到公司成本管控优势明显且盈利能力行业领先，我们看好公司盈利弹性与长期 价值，预计2025/26/27年归母净利润分别为27.1、33、40.4亿元，EPS分别为2.77、3.38、4.13元。参考可比 公司，给予公司2025年24倍PE，对应目标价66.48元。首次覆盖，给予"买入"评级。 西南证券股份有限公司胡光怿近期对春秋航空进行研究并发布了研究报告《2025年一季报点评：全空客机 队民营航司，单机利润率先修复》，下调春秋航空目标价至66.48元，给予买入评级。 春秋航空(601021) 投资要点 事件：春秋航空发布2024年报及2025年一季报。2024年，公司实现营业收入200亿元，同比增长11.50%， 归母净利润22.73亿元，同比增长0.69%；2025年一季度实现营业收入53.17亿元，同比增长2.88%，归母净 利润6.77亿元，同比下降16.39%。 运营数据稳步增长，国际业务保持高增。2024年公司整体ASK同比增长16.1%，同比19年增长26.1%；整 体RPK同比增长18.8%，同比19年增长27.0%；客座率同比提升2.1pp，同比19年提升0.7pp。2 ...

在当前复杂多变的国际贸易形势下，外贸企业面临着多重挑战。5月7日，国家金融监管总局局长李云泽 在国新办新闻发布会上表示，将制定实施银行业保险业护航外贸发展系列的政策措施。按照市场化法治 化原则，持续加大金融支持力度。 在全球产业链和供应链加快调整的背景下，浦发银行充分发挥集团各持牌机构和跨境平台的整合优势， 推出了"6+X"跨境金融服务体系，围绕企业多元化的跨境服务需求，聚焦自贸金融、跨境电商、跨境避 险、跨境资金管理、跨境并购、跨境贸易、跨境资产托管、跨境人民币等八大热点场景，提供一体化跨 境金融服务，为企业全球展业搭建金融桥。 针对目前稳外贸形势，浦发银行通过科技驱动、场景融合与生态构建，打造覆盖全场景、全周期的跨境 数智化产品体系，积极提升外贸企业跨境服务质效。 "跨境商e汇"是浦发银行响应国家"稳外贸"号召，落实"两会"促进跨境电商发展的政策导向，特别针对 跨境电商业态打造的一款离在岸一体化创新结算产品。 据悉，浦发银行作为唯一一家推出境外分行伞形账户产品的股份制银行，创新性地将服务跨境电商结算 的底座产品"跨境商e汇"与该行境内外账户体系和结售汇服务进行联动，提供"收款+存款+兑换+付汇 +清分"的 ...

大同证券有限责任公司刘永芳近期对山煤国际（600546）进行研究并发布了研究报告《煤炭生产毛利率维 持高位，分红率60%达预期》，给予山煤国际增持评级。 山煤国际 2025年4月28日，公司公布2024年年度报告和2025年一季度报告?2024年，公司实现营业收入295.61亿元， 同比下降20.9%，实现归属于母公司所有者的净利润22.68亿元，同比下降46.75%，扣除非经常性损益归属 于母公司的净利润24.44亿元，同比下降44.56%，公司资产负债率为50.52%，同比增加1.06个百分点。 2025年一季度，公司实现营业收入45.02亿元，同比下降29.17%，实现归属于母公司所有者的净利润2.55 亿元，同比下降56.29%，扣除非经常性损益归属于母公司的净利润2.69亿元，同比下降55.38%，公司资产 负债率为50.86%，同比增加0.34个百分点。 精细化管理成本，煤炭生产业务毛利率保持高位 煤炭生产业务：2024年，原煤目标产量3300万吨，实际产量3297.89万吨，同比减少15.40%，销量2673.36 万吨，同比减少23.31%，营业收入172.66亿元，同比减少27.45%，吨煤 ...

优化分红策略，增强股东回报。公司在2024-2026 年的分红规划中承诺，在保证正常经营和业务长期发 展的前提下，若当年盈利且累计未分配利润为正，将采取现金方式分配利润，每年以现金方式分配的利 润不少于当年实现的可供分配利润的30%。2024 年度，公司现金分红总额7.98 亿元（含税），以现金 为对价，采用集中竞价方式已实施回购金额6686 万元，现金分红和回购金额合计8.64 亿元，占2024 年 度归母净利润比例为38.03%。 盈利预测与投资建议。考虑到公司成本管控优势明显且盈利能力行业领先，我们看好公司盈利弹性与长 期价值，预计2025/26/27 年归母净利润分别为27.1、33、40.4 亿元，EPS 分别为2.77、3.38、4.13 元。 参考可比公司，给予公司2025 年24 倍PE，对应目标价66.48 元。首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示：宏观经济周期波动风险、航空业政策变化风险、航油价格波动风险、汇率波动风险等。 运营数据稳步增长，国际业务保持高增。2024 年公司整体ASK 同比增长16.1%，同比19 年增长26.1%； 整体RPK 同比增长18.8%，同比19 年增长27 ...

公司第二期股权激励充分调动核心员工积极性。公司于2023 年4 月28 日发布《关于A 股限制性股票激 励计划（第二期）股份首次授予完成的公告》，向223 名激励对象首次授予783.05 万股票，约占本激励 计划公告时公司总股本的0.3994%，授予价格为32.08 元/股。解锁条件方面：①以公司2021 年扣非归母 净利润为基数，23/24/25 年扣非归母净利润复合增长率不低于15.00%，且不低于对标企业75 分位值； ②23/24/25 年度扣非后加权平均净资产收益率分别不低于14.20%/14.50%/14.80%，且不低于对标企业75 分位值；③23/24/25 年度EVA（经济增加值）指标完成情况达到集团公司下达的考核目标，且△EVA 大 于0。首次授予的限制性股票应确认的费用预计为16,906.05 万。 盈利预测：预计公司2025/2026/2027 年归母净利润为37.41/42.73/49.23 亿元，对应PE31、28、24 倍，维 持"强烈推荐"评级。 公司25Q1 实现营收58.34 亿元，同比-38.55%，主要是受合同签订进度、配套供应进度等外部因素影响 所致；归母净利润4.3 ...

【热点追踪】 兆丰股份(300695.SZ)：尚未开展机器人相关业务 金冠电气(688517.SH)：中标6669.56万元国家电网项目 【股权转让】 全筑股份(603030.SH)目前不涉及机器人的相关业务 日盈电子(603286.SH)：目前公司无人形机器人相关业务收入 【项目投资】 日久光电(003015.SZ)：子公司拟采购不超2亿元真空磁控溅镀设备 长川科技(300604.SZ)：拟设立合资公司主要从事高端封测设备国产化 浙大网新(600797.SH)：拟参与投资股权投资基金 重点打造浙大系人工智能+具身智能产业链 【合同中标】 北京科锐(002350.SZ)：预中标合计约1.19亿元相关项目 盛视科技(002990.SZ)：拟中标广州白云国际机场三期扩建工程口岸联检单位航站区信息化系统工程(二 标段) 海兴电力(603556.SH)：海兴控股拟转让5%股份给周君鹤 *ST华嵘(600421.SH)：拟收购子公司浙江庄辰34%股权 【回购】 银轮股份(002126.SZ)：拟5000万元-1亿元回购股份 东方证券(600958.SH)：拟回购2.5亿元-5亿元公司股份 【增减持】 腾达科技(0013 ...

中证报中证网讯(记者周璐璐)近日，中节能风力发电股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技 创新公司债券(第一期)在上海证券交易所成功发行。本期债券发行规模10亿元，发行期限5年期，全场 认购倍数1.68倍，票面利率为2.27%。本期债券由中信建投（601066）证券担任牵头主承销商及簿记管 理人、中信证券担任联席主承销商。 节能风电（601016）是中国节能环保集团有限公司战新产业（300832）新能源重要平台企业，是国内资 本市场以风电运营为主业的上市公司，是国内中证500、上证380指数成分股中国节能环保集团有限公司 控股的现代股份制公司。 上市10余年来，节能风电成功中标并示范建设了国家第一个百万和千万千瓦级风电基地启动项目，全面 布局国内风资源优势区，在服务国家建设绿色低碳的粤港澳大湾区，建成中国节能首个海上风电项目 ——阳江南鹏岛海上风电项目；瞄准国际市场，落地了中国节能首个海外风电项目——澳洲白石风电 场，目前项目遍布全国14个省、市、自治区以及海外市场澳大利亚，拥有建成、在建及筹建风电项目总 装机突破800万千瓦，已发展成为专注于专业化、国际化的绿色能源服务商，在业内树立了较高知名度 和 ...

上周（4月27日-30日）BHI新收录中企新签约/中标/公告海外项目20个，受假期影响较前一周进一步下 降。其中中国能建4个项目。2025年新收录项目已超540个。近一年每周新收录项目数量趋势统计详见下 图。 中水电中标菲律宾流域防洪项目 当地时间4月14日，中国能建湖南院与联合体方中标赞比亚卡富埃西至姆祖玛330千伏输变电线路项目。 这是继2024年中标赞比亚潘苏鲁至曼萨330千伏输变电项目后，湖南院在赞比亚市场的又一重要突破。 该项目是曼巴发电站二期工程的配套送出项目，也是赞比亚国家电网南部主网架优化工程的关键组成部 分。项目线路全长约189公里，主要施工内容包括新建330千伏双回输电线路，以及对Kafue West和 Muzuma两座变电站进行扩建，内容涉及线路间隔扩建、电抗器安装及相关二次系统升级改造等工程。 项目建成后，将进一步优化赞比亚国家电网结构，提升电力输送效率，保障区域电力稳定供应，将显著 提升赞比亚南部电源向北部负荷中心的输电能力，有效缓解南部非洲地区电力供应紧张的局面，促进当 地经济发展。 中国交建 附项目详情（部分）： 中国能建 中国能建湖南院中标赞比亚卡富埃西至姆祖玛330千伏输变电 ...

专刊还发表了中国学者制定的生物制剂治疗慢性鼻窦炎鼻息肉的中国意见书，该意见书重点关注中国临 床数据研究，系统规范了生物制剂治疗慢性鼻窦炎鼻息肉过程中的患者选择、治疗方案以及疗效评估等 临床关键环节，为生物制剂临床实践提供了权威指导。这是中国学者首次在本领域学术顶刊发表指南类 文件，将为全球生物制剂临床应用贡献中国经验。 本次专刊中，还有中国学者在环境污染与哮喘发病机制、肠道菌群失调与过敏、药物过敏的发生机制等 领域发表了最新研究成果，以前瞻性的学术视野与创新性的科研突破，为全球过敏学科发展贡献"中国 智慧"。 今年，《过敏科学》第五次出版中国主题，共刊登中国学者文章32篇，聚焦过敏科学、鼻科学、呼吸病 学以及皮肤病学等多个领域。其中，由《过敏科学》主编、瑞士哮喘研究所Cezmi Akdis教授与北京同 仁医院张罗教授共同撰写的述评，指出了生物制剂在治疗慢性鼻窦炎鼻息肉、哮喘、特应性皮炎等过敏 性疾病中的突破性进展以及未来发展方向。 张罗告诉新京报记者，过敏性疾病近年来在国内越发受到关注，传统的鼻喷药物、口服药能起到好的症 状控制效果，但患者仍期待有更加长期有效的治疗手段。近年来，生物制剂是过敏性疾病治疗领域非 ...

转自：前瞻产业研究院 行业主要上市公司：中源协和(600645);赛莱拉(831049);冠昊生物(300238)等 本文核心数据：赛莱拉和中源协和专利申请数量、专利市场价值、专利合作申请、重点专利布局 全文统计口径说明：1)搜索关键词：干细胞医疗及与之相近似或相关关键词;2)搜索范围：标题、摘要和 权利说明;3)统计截至日期：2025年3月24日;4)申请人检索范围：与龙头企业强相关的相关企业，例如本 土公司、海外公司、子公司等;5)若有特殊统计口径会在图表下方备注。 1、中国干细胞医疗竞争格局：中源协和专注于细胞疗法，赛莱拉已布局全产业链 中源协和为全球干细胞医疗的代表企业之一，专注于开发针对需要紧急医疗护理的血癌和血液疾病的细 胞疗法;赛莱拉为中国一家专注于干细胞医疗的企业，目前赛莱拉已大同全产业链中研发、生产和销售 环节，并将产品应用拓展至消费医疗领域，契合市场需求并具先发优势。 | 公司名称 | 介绍 | 公司干细胞医疗业务 | | --- | --- | --- | | 中源协和 | 生命科技创新型企业 | 涵盖干细胞资源保存、干细胞工程系列产品的技术研发 | | | | 及临床应用 | | 塞莱 ...