Group 1 - The company announced a placement agreement on May 13, aiming to issue up to 17,480,000 shares, representing approximately 1.77% of the company's existing share capital as of the announcement date, with expected proceeds of about HKD 209.59 million [1] - The placement price is set at HKD 11.99 per share, reflecting a discount of approximately 6.91% compared to the closing price on May 12 and an 8.50% discount compared to the average closing price over the previous five trading days [1] - The placement received strong demand, with over 10 times the initial target of HKD 156 million, leading to a final fundraising increase of about 35% [1] Group 2 - Strategic shareholders, including Jingtai Technology and Jiaoge Friends, are expected to accelerate the company's new business development, leveraging AI research and automation systems [2] - The net proceeds from the placement will primarily be used to enhance platform technology services, increase R&D investment, and support general working capital [2] - The company maintains a "buy" rating, anticipating sustained high growth driven by emerging industries and improved operational quality due to increasing platform revenue share [2]

机构：中邮证券 研究员：李鑫鑫 事件 公司业绩亮眼：公司发布24 年年报及25 年一季报，24 年公司实现营收130.38 亿元，同比+106.92%，归 母净利润31.25 亿元，同比+188.8%。25Q1 公司实现收入同比增长165-170%，其中中国收入同比增长 95%-100%，海外收入同比增长475%-480%。 组织架构调整：4/14 泡泡玛特国际集团董事长兼CEO 王宁发布《组织架构全面升级，推进集团全球化 战略目标》全员信，宣布即日起启动全球组织架构全面升级。 Labubu3.0 及杂志发售：4 月24 日，泡泡玛特旗下人气IP LABUBU在全球发售第三代搪胶毛绒产品"前 方高能"系列，labubu3.0 一经发布便获全球年轻人追捧。今年4 月，由泡泡玛特发行的第一本青年文化 杂志《play/GROUND》问世，截至目前，《play/GROUND》已在全球所有线下书店渠道售罄。 投资要点 泡泡玛特成立于2010 年，2020 年12 月于港股上市。2016 年7月Molly 首款盲盒产品上市，2021 年高端 潮玩品线mega collection推出，2022 年labubu 搪胶毛绒公 ...

2025年第一季度的移动月活跃用户数量平均为4450万名，而2024年同期为4770万名。 贝壳董事会主席兼首席执行官彭永东先生表示，"在稳定的市场表现和我们的增长策略持续显效的基础 上，第一季度我们的业务延续了高速增长，我们的总交易额同比增长34.0%，净收入同比增长42.4%。 房产交易服务继续展现大幅的超市场表现。平台持续赋能更多产业伙伴，活跃门店和活跃经纪人数量同 比分别显著增长29.6%和23.0%，人效、店效表现也在改善。家装家居业务收入稳健增长，贡献利润率 创新高，客户体验改善和效率提升初见成效。到第一季度末房屋租赁服务在管房源量超过50万套，经营 能力持续改善。我们也在AI应用上持续推进，在C端和B端都落地了多项智能工具，带来更好的客户体 验和为服务者提效助力。" "展望未来，我们对"一体三翼"战略下的公司长期发展充满信心，并将坚定地在AI应用上持续投入。同 时，今年我们会在其他类型投入上更加审慎，关注投入产出比，筑牢安全经营底线，保障支持本公司长 期愿景的股东获得本公司可持续发展的回报。"彭先生总结道。 贝壳执行董事兼首席财务官徐涛先生进一步表示，"一季度的市场表现非常稳健，延续了去年9月份 ...

机构：方正证券 研究员：许旖珊 事件：易鑫集团披露2025 年一季度业务更新及运营资料。 39.9%/yoy+15.6pct；25 年公司进一步扩大汽车金融产业链合作伙伴规模，一季度有4 个新合作项目上 线、且公司持续深化与国有大行（如工行）合作。 投资分析意见：公司作为第三方汽车金融领军，一方面高股息特色鲜明，24 年派息0.13 港币、分红率 超100%，对应25/5/14 股息率6%；另一方面公司对未来成长信心充足、25 年业绩有望延续高增长态 势，给予"强烈推荐"评级。预计2025-2027E 公司归母净利润分别为10.9、13.0、14.9亿元，同比+34%、 +20%、+14%；25-27E 动态PE 为12.1x、10.1x、8.8x。 风险提示：业务拓展不及预期；宏观经济波动；行业监管政策变化。 总量看：1Q 易鑫集团总融资额略有承压，预计二手车行业销量增速放缓&单均融资额下降为主因。 1Q25 易鑫集团业务保持上升势头，公司合计实现汽车融资交易量17.2 万笔/yoy+0.5%（1Q25 我国新车 及二手车总销量yoy+7.5%），融资总额达153 亿元/yoy-5.0%；公司总融资额略下滑 ...

期间，得益于持续推进客户群体的多元化，公司标杆用户数达到59个。在拓展客户数量的同时，公司高 度关注客户高价值场景的深度挖掘，并进一步提高公司的产品黏性。本期间，公司标杆用户平均营收贡 献为人民币11.67百万元，同比增长31.3%。 基于AI agent+世界模型的核心理念，本期间，公司正在进行集团化及品牌升级。在范式集团成立之 际，现有的企业服务业务(4Paradigm)将成为范式集团的核心子业务。范式集团秉持通用人工智能(AGI) 的理想，通过「AIagent+世界模型」的技术路径，不断提升AIagent沟通能力，并丰富世界模型对各垂 直细分领域的认知，提升AI解决垂直领域的能力，进而推动AGI的实现。 与此同时，范式集团成立了全新的消费电子业务板块Phancy，定位是向市场提供基于AI agent的软硬件 一体解决方案，通过智能体模组在端侧提供AI agent能力。公司始终坚持开放的技术合作心态，致力于 帮助各类AI终端设备厂商轻松打造AI终端产品。未来，通过范式集团的端侧AI模组，公司希望能够赋 能各消费电子厂商，快速集成AI能力，以更低门槛、更低成本推出受到各自用户喜爱的AI终端产品。 格隆汇5月 ...

Core Viewpoint - The company reported a total revenue of 1.077 billion RMB in the first quarter, reflecting a year-on-year growth of 30.1% [1] Group 1: Financial Performance - Total revenue for the first quarter reached 1.077 billion RMB, marking a 30.1% increase compared to the same period last year [1] - Gross profit amounted to 444 million RMB, also showing a year-on-year growth of 30.1% [1] Group 2: Business Segments - Revenue from the company's XianZhi AI platform was 805 million RMB, which represents a significant year-on-year increase of 60.5% [1] - The XianZhi AI platform's revenue accounted for 74.8% of the total revenue of the group [1]

智通财经APP获悉，5月15日港股市场，北水成交净卖出2.21亿港元，其中港股通(沪)成交净买入19.63亿 港元，港股通(深)成交净卖出21.84亿港元。 微盟集团(02013)获净买入1.13亿港元。消息面上，腾讯发布全员信，宣布对微信事业群组织架构进行调 整：成立电商产品部，负责微信内交易模式的探索，加速发展交易基建及交易生态，运营微信交易新模 式。尽管腾讯总裁刘炽平表示，微信电商团队独立无需过度解读，但市场仍憧憬微信商业化加速。根据 此前财报显示，微盟已为超70%的微信视频号年度达人提供营销服务，在单场GMV破2,000万人民币的 达人直播中，约60%场次均有微盟深度参与。 小米集团-W(01810)获净买入9823万港元。消息面上，德意志银行分析师报告称，随著小米集团开始增 加更多汽车相关广告，以及其SUV车型YU7即将亮相，该公司的新订单可能会从5月下旬开始增加。小 米集团近期订单的连续下滑已引发投资者对其汽车业务能力的担忧。不过，德意志银行表示，由于这些 因素大多是短期或暂时性的，小米集团的新订单流可能会从5月下旬开始增加。 北水净买入最多的个股是建设银行(00939)、中国移动(00941)、 ...

Group 1 - Southbound funds recorded a net sell of 2.21 billion HKD today [1] - Tencent Holdings faced the highest net sell of 2.36 billion HKD [1] - Pop Mart also experienced a significant net sell of 423 million HKD [1] Group 2 - China Construction Bank received a net buy of approximately 977 million HKD [1]

标的资产乃母公司就北京首都机场西跑道大修工程项目建设的资产。自标的资产建设完成后，标的资产 的所有权由母公司持有。于标的资产启用时，由于尚未完成标的资产的竣工决算程序，且订约方未能厘 定该等资产对价及相关费用金额，故母公司允许本公司自2020年10月底开始暂时使用标的资产，且毋须 支付使用费，塬因为预期待时机成熟后，母公司将向本公司转让标的资产的所有权。就此，如本公 告"资产转让合同的主要条款"一节项下"对价及付款条款"分节所披露，于厘定资产转让合同项下作为应 付转让价款一部分的过渡性费用时，订约方已同意考虑标的资产自启用以来就使用该等资产而产生的折 旧成本。 该标的资产是提升北京首都机场飞行区安全保障能力、扩大机型适用范围的重要资产，是确保本公司在 北京首都机场区域内生产运行安全平稳所必需。标的资产收购安排有益于整合生产运行资源，提升北京 首都机场整体运行能力与协调效率，确保北京首都机场日常运行的顺畅性、有序性及高效性。 智通财经APP讯，北京首都机场股份(00694)发布公告，于2025年5月15日，本公司与母公司订立资产转 让合同，本公司有条件同意收购，及母公司有条件同意出售标的资产，总对价为人民币3. ...

Core Viewpoint - The China Securities Index Growth Strategy Index has shown significant growth, with a year-to-date increase of 22.23% and a recent one-month increase of 9.41% [1][2] Group 1: Index Performance - The China Securities Index Growth Strategy Index reported a value of 1267.76 points [1] - The index has increased by 9.41% over the past month, 4.01% over the past three months, and 22.23% year-to-date [1] Group 2: Index Composition - The index is composed of liquid securities with growth characteristics, weighted by a combination of growth probability and free float market capitalization [1] - The top ten holdings in the index include Tencent Holdings (10.36%), Alibaba-W (9.86%), Xiaomi Group-W (9.68%), Meituan-W (8.11%), BYD Company (6.15%), Hong Kong Stock Exchange (5.7%), BeiGene (2.02%), Techtronic Industries (2.0%), Li Auto-W (1.97%), and Pop Mart International (1.89%) [1] Group 3: Sector Allocation - The index is fully composed of securities from the Hong Kong Stock Exchange [2] - Sector allocations include Consumer Discretionary (41.09%), Information Technology (14.82%), Communication Services (13.43%), Healthcare (7.97%), Financials (7.23%), Industrials (3.39%), Consumer Staples (2.93%), Materials (2.92%), Energy (2.44%), Utilities (2.13%), and Real Estate (1.65%) [2] Group 4: Index Adjustment Mechanism - The index samples are adjusted quarterly, with adjustments occurring in March, June, September, and December [2] - Weight factors are generally fixed until the next scheduled adjustment, with special circumstances allowing for temporary adjustments [2]