塔牌集团：业绩阶段性承压，高分红凸显投资价值

塔牌集团（002233.SZ） 优于大市 业绩阶段性承压，高分红凸显投资价值 需求下滑叠加强降雨影响，Q2 业绩进一步承压。2024H1 公司实现营收 19.76 亿元，同比-31.17%；归母净利润 2.26 亿，同比-53.43%，其中 Q2 单季度营 收 9.83 亿元，同比-36.89%，归母净利润 0.77 亿元，同比-69.41%。上半年 水泥需求下降，一方面受制于房地产投资景气下行和基建投资资金来源承 压，另一方面二季度华南地区梅雨季节，影响工程施工进度。需求承压叠加 竞争加剧，量价齐跌导致公司上半年业绩承压。 水泥量价齐跌致盈利水平下滑，现金流同步承压。2024H1 实现水泥销量 695.27 万吨，同比-15.2%，Q2 单季度水泥销量 349.88 万吨，同比-21.96%； 据测算，上半年水泥吨收入/吨成本/吨毛利分别为250.98/194.17/56.81元， 同比-20.9%/-14.7%/-36.7%，Q2 单季度综合毛利率 23.6%，同比-8.2pct， 环比-0.9pct，水泥价格降幅大于成本降幅，公司盈利水平承压下滑。上半 年期间费用率为 10.4%，同比-3.01pct， ...