债券月报：债市进入观察时间 财政力度决定走向

债券月报 核心观点及策略 风险点：央行公开市场卖出国债现券、股票市场反 弹 2024 年 9 月 2 日 债市进入观察时间 财政力度决定走向 海外方面，海外方面，鲍威尔在Jackson Hole会议 释放较强的降息信号，9月降息基本没有悬念。但部 分美国经济数据仍有韧性，因此降息幅度及速度仍 然有待商榷。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 策略方面，当前长债依然未回归至央行此前给出的 合理区间，同时此前央行持有的03年老券公告上市 交易，因此未来央行继续卖出长债调节收益率曲线 可能性较高。当前无论是做空长债还是做多长债均 具有较高不确定性。但近期十年期国债期货主力合 约T2412正套隐含收益率却恰好处于高位，因此可考 虑买入相对应品种现券并在国债期货合约上构筑相 对应空头仓位对冲久期风险并获取略微高于短债及 货基的收益。 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021- ...