宏观周报：美国服务业景气骤降，A股科技股重估行情延续

宏观周报 2025 年 2 月 24 日 美国服务业景气骤降，A 股科技股重估行情延续 核心观点 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 ⚫ 海外方面，美国经济呈现边际降温，此前处于高位景气的 服务业PMI在2月骤降至收缩区间、创下两年来新低，反 映市场对政府支出削减和关税政策不确定性的担忧；而制 造业景气连续2个月扩张，有部分工厂在关税落地前扩大 产量的短期扰动，后续关注制造业回暖的持续性。2月密 歇根大学消费者信心指数回落，中长期通胀预期回升至 4.3%、创下30年新高，同样蕴含了消费者对关税影响的担 忧。上周五数据公布后，美债利率下行至4.42%，纳指跌 幅超2%，市场预期首次降息时点提前至6月。本周关注美 国四季度GDP修正值、1月PCE通胀数据。 ⚫ 国内方面，上周处于数据真空期，2月LPR利率如期按兵 不动，股债市场各自延续此前的交易主线。股市延续放量 上涨，成交额重回2万亿元上方，春节前Deepseek点燃的 中国科技股重估行情仍在演绎，阿里巴巴三季报超预期为 ...